初創(chuàng)期小企業(yè)難融資

缺少盈利記錄，研發(fā)成果能否成功不確定，產(chǎn)品價(jià)值尚未經(jīng)市場(chǎng)檢驗(yàn)，沒有太多有形資產(chǎn)……處于初創(chuàng)期的科技型企業(yè)，融資問題一直是“老大難”。合肥東芯通信正是一家頗具代表性的成長(zhǎng)初期高科技公司。

根據(jù)東芯通信的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司2013年全年虧損1600多萬元，營(yíng)業(yè)收入約為10萬元。而此前的兩年，2012年全年?duì)I業(yè)收入為20萬元，凈利潤(rùn)為-1142.5萬元；2011年?duì)I業(yè)收入為10萬元，凈利潤(rùn)為-665.78萬元。也就是說，東芯通信連續(xù)三年虧損，其中連續(xù)兩年虧損超過千萬元，同時(shí)三年里幾乎沒有營(yíng)業(yè)收入。而且，到去年底，公司每股凈資產(chǎn)只有幾分錢。

“我們不是經(jīng)營(yíng)性虧損。”公司董事長(zhǎng)趙虎告訴記者，目前，公司的主營(yíng)產(chǎn)品4G終端基帶芯片仍處于研發(fā)階段，還沒有量產(chǎn)，也就沒什么收入?，F(xiàn)在凈資產(chǎn)低，主要是研發(fā)費(fèi)用不斷投入所致。

賬面數(shù)字不大好看，但趙虎對(duì)企業(yè)的未來信心滿滿?！拔覀兇罅康难邪l(fā)投入已經(jīng)形成了一批自主成果，相關(guān)核心技術(shù)獲得了好幾項(xiàng)國(guó)家發(fā)明專利和軟件著作權(quán)，還有10多項(xiàng)發(fā)明專利正在審核中。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這些研發(fā)費(fèi)用沒有體現(xiàn)在賬面價(jià)值上，卻能對(duì)以后的發(fā)展起到重要作用?！?/P>

話是這么說，但真要融資時(shí)，這些“看不見”的核心技術(shù)卻幫不上什么忙。趙虎坦承，公司這幾年資金主要來自當(dāng)初幾個(gè)股東的投入，他們這種情況，想要去銀行借錢，基本沒可能。

大量創(chuàng)新型小微企業(yè)的成長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。在企業(yè)生命周期中，初創(chuàng)期是最關(guān)鍵的時(shí)期。然而，由于未來發(fā)展不確定性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)高，這也是融資難度最大的時(shí)期。這些企業(yè)不僅很難從銀行等傳統(tǒng)渠道獲得資金，即使是天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等專業(yè)融資方式，也只能覆蓋少部分企業(yè)。

新三板打開融資新門

資本市場(chǎng)能否給初創(chuàng)期小企業(yè)提供融資支持？在過去，像東芯通信這樣的狀態(tài)，想要進(jìn)入資本市場(chǎng)，幾乎不可想象。然而，新三板的出現(xiàn)，卻打開了一扇新的融資之門。

新三板的正式名稱叫全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。作為一個(gè)全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，新三板的定位很明確，就是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。今年7月23日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議就提出，支持中小微企業(yè)依托中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資。

趙虎說：“我們正處在產(chǎn)品研發(fā)的關(guān)鍵階段，資金消耗很大。過去除了幾個(gè)股東的投入外，沒有其他融資方式。至于資本市場(chǎng)，更是覺得離我們很遠(yuǎn)。接觸到新三板很偶然，雖然地方政府和監(jiān)管部門都很支持我們，但公司這個(gè)情況，我們也沒敢抱很大希望?！?/P>

事情卻比預(yù)想的順利。去年下半年報(bào)了申請(qǐng)材料后，今年3月東芯通信就在新三板成功掛牌。不過，這次掛牌卻引來不少“圍觀”。趙虎回憶：“在申請(qǐng)過程中，聽說也引起了一些爭(zhēng)議，每年虧1000多萬元，凈資產(chǎn)都快沒有了，也沒有銷售收入，這樣的企業(yè)也能上新三板？沒想到幾個(gè)月后就順利掛牌了。對(duì)于有實(shí)力、有前景的高科技小企業(yè)，確實(shí)增加了一個(gè)很有效的融資渠道?！?/P>

有券商人士也認(rèn)為，很多中小微企業(yè)雖暫時(shí)虧損，但具有很好成長(zhǎng)潛力。這樣的企業(yè)處在產(chǎn)品研發(fā)階段，是企業(yè)最需要錢的時(shí)候。允許這類企業(yè)到新三板掛牌，是對(duì)它們的有力扶持。

掛牌不久，東芯通信便啟動(dòng)了融資計(jì)劃?！拔覀兊男酒邪l(fā)進(jìn)展順利，離商用和量產(chǎn)只有一步之遙。這是公司從研發(fā)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵時(shí)刻，算下來大概需要800萬元資金?！壁w虎說。

然而，東芯通信去年底的凈資產(chǎn)只有200多萬元，800萬元資金對(duì)于公司可不算小數(shù)目，能有投資者愿意掏錢嗎？趙虎告訴記者，在新三板掛牌，對(duì)企業(yè)來說也是一塊“金字招牌”，投資者的信任度大大提高了?！罢J(rèn)購(gòu)情況非常好，超過我們的計(jì)劃，還勸退了一些投資者。”

“科技行業(yè)變化快，競(jìng)爭(zhēng)激烈，資金能不能及時(shí)到位，對(duì)我們來說很重要。5月，我們發(fā)布股票發(fā)行預(yù)案，到6月底就成功發(fā)行300萬股，融資1200萬元?！睂?duì)于這次融資所花費(fèi)的時(shí)間，趙虎也感覺挺滿意。

融資之外的更多改變

掛牌新三板，帶給東芯通信的不僅是融資支持，也讓公司悄然發(fā)生了更多改變?！霸谛氯鍜炫疲泻芏嘁?guī)范化的要求，比如信息披露讓公司更加透明，融資也要嚴(yán)格按照市場(chǎng)規(guī)則辦事。這樣，對(duì)內(nèi)提高了公司管理水平，對(duì)外改善了公司形象。接受市場(chǎng)和社會(huì)監(jiān)督，提高規(guī)范運(yùn)作水平，對(duì)于小微企業(yè)來說，這都是能讓公司順利長(zhǎng)大的寶貴財(cái)富?！?/P>

“團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性也提高了。我們這個(gè)行業(yè)關(guān)鍵靠人才，公司員工40多人，研發(fā)人員就有30來個(gè)。但行業(yè)里員工的流動(dòng)性也很高，怎么能留住人才是一個(gè)大問題?！壁w虎補(bǔ)充說，在新三板掛牌，又成功融資，讓員工對(duì)未來的發(fā)展前景更有信心，研發(fā)團(tuán)隊(duì)也更有凝聚力了。

在趙虎心里，對(duì)未來還有更大的計(jì)劃?！澳懵犝f了嗎，馬上要在創(chuàng)業(yè)板設(shè)一個(gè)單獨(dú)的渠道，讓沒有盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。我算了算，到明年我們掛牌滿一年，也有希望爭(zhēng)取一下?！?/P>

“真的是一個(gè)好機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在關(guān)鍵是要把產(chǎn)品做出來，做好主業(yè)，把機(jī)遇變成現(xiàn)實(shí)?！壁w虎說。