近幾十年來(lái)美國(guó)曾多次發(fā)起貿(mào)易摩擦，一般是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行或行業(yè)遭遇危機(jī)的情況下爆發(fā)。國(guó)內(nèi)需求與產(chǎn)品供應(yīng)相偏離是造成美國(guó)貿(mào)易赤字的根本原因；當(dāng)前美國(guó)貿(mào)易赤字水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本適應(yīng)。中美貿(mào)易逆差是由國(guó)際分工造成的，美國(guó)是全球化的受益者。中美貿(mào)易摩擦是特朗普推行的美國(guó)復(fù)蘇戰(zhàn)略的一部分，有助于美國(guó)振興制造業(yè)，維持美元在全球經(jīng)濟(jì)的支配地位，以及維持美國(guó)高科技領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

總體來(lái)說(shuō)，中美貿(mào)易摩擦短期內(nèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接影響較小，但其邊際效應(yīng)對(duì)處于轉(zhuǎn)型之中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響值得關(guān)注，包括中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐、人民幣貶值壓力、資本市場(chǎng)的波動(dòng)，以及推升整體的信用風(fēng)險(xiǎn)。中短期內(nèi)，貿(mào)易摩擦升級(jí)也將拖累美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推升通膨和失業(yè)率，影響美跨國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)，拉高美國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，也可能影響美國(guó)內(nèi)政局，甚至波及眾多經(jīng)濟(jì)體；美著手起草《美國(guó)公平與互惠關(guān)稅法案》，可能將國(guó)際貿(mào)易推入混亂，全球消費(fèi)者信心指數(shù)下滑，國(guó)債收益率走高，對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成潛在威脅。

根據(jù)歐洲央行的經(jīng)濟(jì)模擬推算顯示，若美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅及其貿(mào)易伙伴國(guó)以同等手段進(jìn)行報(bào)復(fù)，一年之后美國(guó)的GDP與不加征關(guān)稅的情況相比將下降2.5%。

具體來(lái)看，貿(mào)易摩擦升級(jí)短期內(nèi)將會(huì)影響美國(guó)跨國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)水平，但國(guó)內(nèi)減稅勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致美國(guó)資本和企業(yè)的回流。經(jīng)過(guò)數(shù)十年的全球化進(jìn)程，美國(guó)企業(yè)，特別是跨國(guó)企業(yè)對(duì)于全球供應(yīng)鏈的依賴程度也在不斷升高。相當(dāng)部分美國(guó)跨國(guó)企業(yè)都在中國(guó)設(shè)立了生產(chǎn)和研發(fā)基地，對(duì)華出口產(chǎn)品加征關(guān)稅將直接影響這些企業(yè)的銷(xiāo)售和利潤(rùn)水平。即使對(duì)于那些未在中國(guó)設(shè)立生產(chǎn)和研發(fā)基地的企業(yè)而言，也普遍存在著對(duì)中國(guó)供應(yīng)商的依賴，即使這些企業(yè)能夠在其他國(guó)家和地區(qū)覓得替代供應(yīng)商也往往意味著更高的采購(gòu)成本，因此，其利潤(rùn)水平也將同樣受到影響。自中美貿(mào)易摩擦升級(jí)以來(lái)，美國(guó)股市也出現(xiàn)了多次下跌，且時(shí)機(jī)與中國(guó)股市的下跌時(shí)間點(diǎn)基本同步，體現(xiàn)了貿(mào)易摩擦無(wú)法擺脫雙輸局面的固有特征。

特朗普上臺(tái)后所推動(dòng)的一系列政策，已經(jīng)對(duì)美國(guó)政府部門(mén)的負(fù)債水平形成潛在的威脅。例如，他所推動(dòng)通過(guò)的減稅計(jì)劃，在實(shí)現(xiàn)了個(gè)人增收、企業(yè)盈利增加，從而有利于增強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的同時(shí)，短期內(nèi)料將加大聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字，再疊加上他所推動(dòng)的大規(guī)模基建計(jì)劃，已經(jīng)使得美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)水平存在著中短期內(nèi)出現(xiàn)快速上升的可能。

聯(lián)合資信研究報(bào)告認(rèn)為，如果貿(mào)易摩擦全面爆發(fā)，美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、失業(yè)率極低、通貨膨脹率維持穩(wěn)定溫和的局面大概率發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)增速有可能出現(xiàn)下降，通貨膨脹率有可能出現(xiàn)突破警戒線的情況，而失業(yè)率也可能上升。

美國(guó)挑起的貿(mào)易摩擦并非僅僅針對(duì)中國(guó)，還涵蓋了全球其他主要經(jīng)濟(jì)體，面對(duì)美國(guó)的制裁，全球多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體展開(kāi)正面交鋒，出臺(tái)了一系列反制措施。對(duì)于大部分的新興國(guó)家來(lái)說(shuō)，與中國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易在其貿(mào)易總額中占有重要位置，中國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的起伏對(duì)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響難以忽略。如果貿(mào)易摩擦全面展開(kāi)，中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出現(xiàn)下降，這對(duì)于已經(jīng)處于不利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境的新興國(guó)家將形成沖擊，其金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩恐將進(jìn)一步加劇。