2024年，中國鋁工業(yè)在全球經(jīng)濟格局與國內(nèi)政策導向的雙重影響下，呈現(xiàn)出復雜多變的運行態(tài)勢。從整體來看，市場規(guī)模持續(xù)擴大，鋁產(chǎn)量與消費量均保持增長，但增速有所波動。一方面，在新能源汽車、光伏、電力等領(lǐng)域的強勁需求推動下，鋁的應(yīng)用范圍不斷拓展，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動力；另一方面，房地產(chǎn)市場的低迷給建筑領(lǐng)域鋁的需求帶來一定壓力，鋁工業(yè)對市場變化的適應(yīng)性、對原材料價格異常波動的應(yīng)對策略以及對綠色低碳發(fā)展硬要求內(nèi)化的主動性等，仍在探索中逐漸增強，行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的催生尚未滿足行業(yè)發(fā)展的要求，鋁工業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)。

行業(yè)運行與發(fā)展概述

2024年，中國鋁工業(yè)的運行和發(fā)展呈現(xiàn)出五大鮮明特色。

第一大特色：全產(chǎn)業(yè)鏈布局更趨完善。以電解鋁產(chǎn)能“天花板”為核心，上下游聯(lián)動發(fā)展，不僅鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、再生鋁、鋁合金全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展更加協(xié)調(diào)，而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理。構(gòu)建了“四個四”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，即鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁加工材四大核心主產(chǎn)業(yè)，勘探設(shè)計、鋁建工程、鋁用碳素、自用電力四個配套產(chǎn)業(yè)，科研、貿(mào)易、物流、物資四個協(xié)同產(chǎn)業(yè)，以及再生鋁、金屬鎵提取、赤泥利用、電解危廢協(xié)同處置四個綠色產(chǎn)業(yè)。中國已經(jīng)建成了世界上最為完整的鋁產(chǎn)業(yè)鏈，具備了無與倫比的一體化產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢。

第二大特色：產(chǎn)量高居世界前列。2024年，中國鋁工業(yè)四大核心主產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)居世界前列。中國鋁土礦產(chǎn)量約為6420萬噸左右，雖比上年有所下降，但仍占世界鋁土礦總產(chǎn)量的16%，僅次于澳大利亞和幾內(nèi)亞；氧化鋁產(chǎn)量約為8590萬噸左右，同比增長4.2%，占世界氧化鋁總產(chǎn)量的近60%，優(yōu)勢十分明顯；電解鋁產(chǎn)量約為4370萬噸左右，同比增長5%，占世界電解鋁總產(chǎn)量的近60%，規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)增強；鋁加工材產(chǎn)量約為6460萬噸左右，同比增長4.2%，占世界鋁加工材總產(chǎn)量的67.15%，產(chǎn)量優(yōu)勢巨大。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動下，圍繞電解鋁4500萬噸產(chǎn)能“天花板”展開的新一輪重組，使得中國鋁工業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高，大型企業(yè)的市場份額和話語權(quán)不斷增強，促進了資源配置的持續(xù)優(yōu)化、行業(yè)整體運行效率的提高和產(chǎn)業(yè)競爭力的持續(xù)增強，推動了鋁工業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

第三大特色：綠色發(fā)展成效初顯。一是能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，綠色能源占比持續(xù)增大，2024年，鋁產(chǎn)業(yè)用電最大環(huán)節(jié)電解鋁綠色能源占比超過25%，火電占比持續(xù)下降。二是一批風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目投產(chǎn)，為持續(xù)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)增添了后勁。中國鋁產(chǎn)業(yè)綠色能源占比的持續(xù)上升，有效地降低了對傳統(tǒng)能源的依賴，推動鋁工業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型的進度加快。三是再生鋁產(chǎn)量突破千萬噸大關(guān)，達到1055 萬噸，再生鋁與原鋁比例已迫近1∶4，正向著1∶2快速邁進。隨著再生鋁與原鋁、鋁加工融合發(fā)展，鋁加工材生產(chǎn)的碳足跡也將大幅降低，有望提前實現(xiàn)碳達峰目標。此外，隨著輕量化的推進，“以鋁代鋼”“以鋁節(jié)銅”“以鋁節(jié)木”持續(xù)推進，鋁的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展；低品位鋁土礦資源的開發(fā)、氧化鋁生產(chǎn)中赤泥的綜合利用、電解鋁生產(chǎn)危廢無害化處理技術(shù)的應(yīng)用進一步擴大，鋁產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展可謂一路高歌。

第四大特色：科技創(chuàng)新成果顯著。一批關(guān)鍵技術(shù)獲得突破性進展，如“幾內(nèi)亞鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁有機物高效脫除協(xié)同提釩關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”項目，解決了中國鋁土礦資源的利用難題，提升了氧化鋁生產(chǎn)效率；“遵義地區(qū)超高硫鋁土礦浮選同步脫硫脫碳工業(yè)技術(shù)”攻克了鋁精礦碳硫控制的技術(shù)瓶頸，提高了鋁土礦資源利用率。一批智能化生產(chǎn)得以快速推進，如通過實施“鋁電解生產(chǎn)過程監(jiān)視與全生命周期管理關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用”，實現(xiàn)了生產(chǎn)數(shù)據(jù)的數(shù)字化管理，提升了生產(chǎn)管控水平和資源使用效率，降低了能耗，推動了鋁電解生產(chǎn)的智能化、數(shù)字化發(fā)展。一批新產(chǎn)品研發(fā)獲得成功，如“高性能A型沸石分子篩研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目打造了高性價比產(chǎn)品，形成新的利潤增長點；“拜耳法母液中金屬鎵高效回收技術(shù)”實現(xiàn)了經(jīng)濟效益與國家戰(zhàn)略資源保護的雙贏；“分布式光伏直流接入鋁電解槽關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用”項目，提升了企業(yè)在綠色能源消納方面的優(yōu)勢。

第五大特色：氧化鋁價格出現(xiàn)重大波動。2024年年初以來，氧化鋁價格就開始一路攀升，到10月22日，氧化鋁期貨盤中一度突破5000元/噸關(guān)口，之后期貨市場上氧化鋁主力合約2411價格穩(wěn)定在5100元/噸上方，刷新氧化鋁入選期貨以來的歷史高點，較上市之初近乎翻番；現(xiàn)貨市場價格逼近5000元/噸，為近十余年來高位，11月11日，氧化鋁期貨主力合約2501盤中最高錄得5477元/噸，續(xù)刷上市以來新高。氧化鋁價格的飆升，導致電解鋁生產(chǎn)成本急劇抬高，部分電解鋁企業(yè)出現(xiàn)虧損。此后，氧化鋁價格開始回落，但仍在4000元/噸左右高位波動。

以下將從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁用炭素、鋁加工材、再生鋁六個專題，深入剖析2024年中國鋁工業(yè)各環(huán)節(jié)的運行情況、面臨挑戰(zhàn)與發(fā)展機遇，探尋行業(yè)未來發(fā)展的趨勢與方向。

鋁土礦：供應(yīng)趨緊，格局待變

（一）國內(nèi)供應(yīng)下滑

近年來，中國鋁土礦產(chǎn)量呈連年下降趨勢。2023年，鋁土礦產(chǎn)量比上年下降3.38%，至6552萬噸。2024年，這一趨勢并未得到改善，進一步下降至6420萬噸，比2023年再降2個百分點。國產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)量下降的主要原因，一是鋁土礦儲量下滑，從2016年—2025年鋁土礦儲量年復合增長率預(yù)計為-3%；二是礦山安全及環(huán)保政策趨嚴，鋁土礦開采政策收緊，例如山西部分礦山因安全事故停產(chǎn)整頓，河南部分礦山因環(huán)保問題停產(chǎn)，且復產(chǎn)較為緩慢。

國產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)量的下降對國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生了較大影響。由于國內(nèi)礦石供應(yīng)減少，部分氧化鋁企業(yè)不得不增加進口礦的使用比例，以滿足生產(chǎn)需求。這不僅提高了企業(yè)的生產(chǎn)成本，還使得國內(nèi)鋁土礦市場供應(yīng)更加緊張，價格波動加劇。

（二）進口依賴加深

隨著國內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量的下降，中國對進口鋁土礦的依賴程度不斷加深。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024 年1—12月，我國累計進口鋁土礦總量達到了1.31 億噸，比2023年增長了6%。幾內(nèi)亞是中國鋁土礦進口的第一大來源國，僅從前三季度看，中國從幾內(nèi)亞進口鋁土礦8444.13萬噸，占比高達70.7%。第四季度因幾內(nèi)亞國內(nèi)工人罷工、政府出臺鋁土礦禁令，中國從幾內(nèi)亞進口的鋁土礦有所減少，但全年進口總量占比在65%以上依然是個大概率數(shù)據(jù)。澳大利亞是中國鋁土礦進口的第二大來源國，第四季度，受幾內(nèi)亞、印度尼西亞鋁土礦禁運的影響，中國企業(yè)加大了從澳大利亞進口鋁土礦的力度，全年進口澳大利亞鋁土礦4000萬噸左右，進口占比增長到25%。

幾內(nèi)亞鋁土礦儲量豐富、品位高，中國企業(yè)在幾內(nèi)亞建設(shè)了多個鋁土礦礦山，但2024年幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運擾動頻頻，一定程度限制進口礦增速。除幾內(nèi)亞和澳大利亞外，中國也從土耳其、巴西、加納、越南、馬來西亞、印度尼西亞、老撾、科特迪瓦等國家多頭進口鋁土礦，但這些非主流進口礦供應(yīng)增量有限。土耳其鋁土礦二氧化鈦含量偏高；巴西海運費過高；加納僅有一個礦山在產(chǎn)，且海運費較高；老撾通過越南港口發(fā)運，僅能發(fā)運2萬~5萬噸的船，存在有機物問題；馬來西亞政治因素限制，出礦不穩(wěn)定；科特迪瓦僅一家公司在運營，產(chǎn)量較低；塞拉利昂基礎(chǔ)建設(shè)問題，發(fā)運能力等相對有限。鋁土礦的進口受國外各種因素影響甚大，隨著進口鋁土礦對外依存度的增加，中國鋁工業(yè)原料問題將長期存在，當從長計議破局之策。

（三）價格走勢分化

2024年，鋁土礦價格呈現(xiàn)出明顯的分化走勢。國產(chǎn)礦方面，由于供應(yīng)壓力依舊較大，加上礦石價格偏高，而氧化鋁價格持續(xù)先抑后揚，部分氧化鋁企業(yè)積極復產(chǎn)，對礦石需求進一步加大，預(yù)計國產(chǎn)礦石價格運行區(qū)間在440~450元/噸。進口礦價格則將圍繞國內(nèi)氧化鋁廠的成本與利潤之間以及受海運費的變動而出現(xiàn)上下浮動，但波動幅度有限。

鋁土礦價格的分化走勢對不同類型的鋁企產(chǎn)生了不同的影響。對于擁有自有礦山的鋁企，如中國鋁業(yè)，其鋁土礦自給率約70%，而且在幾內(nèi)亞建有博法鋁土礦，能夠在一定程度上緩解鋁土礦價格上漲的壓力，通過內(nèi)部資源調(diào)配降低生產(chǎn)成本，保持相對穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營。而對于那些主要依賴外購鋁土礦的企業(yè)來說，成本控制面臨較大挑戰(zhàn)，不得不承受更高的原材料成本，利潤空間被壓縮，部分企業(yè)甚至可能因成本過高而面臨減產(chǎn)或停產(chǎn)的困境。

氧化鋁：市場波瀾起伏  供需結(jié)構(gòu)重塑

　　（一）產(chǎn)能擴張進行時

2024年，中國氧化鋁產(chǎn)能擴張仍在持續(xù)推進。僅從上半年來看，到6月底，除去已經(jīng)停減產(chǎn)暫無復產(chǎn)計劃的產(chǎn)能，國內(nèi)冶金級氧化鋁總建成產(chǎn)能已達10060萬噸。2024年上半年未有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，均集中于下半年投產(chǎn)，新投氧化鋁產(chǎn)能合計160萬噸，其中一家企業(yè)通過技改擴建60萬噸氧化鋁產(chǎn)能，于2024年三季度投產(chǎn)；另一家企業(yè)的200萬噸新增產(chǎn)能計劃于2024年12月投產(chǎn)100萬噸，2025年1月投產(chǎn)100萬噸。

從長遠來看，氧化鋁產(chǎn)能的擴張將對市場供需平衡產(chǎn)生重要影響，隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放，氧化鋁市場供應(yīng)將逐漸增加，若需求增長跟不上產(chǎn)能擴張的速度，未來市場可能面臨供應(yīng)過剩的壓力，價格也將受到下行壓力，預(yù)計2025年還將有1120萬噸新增氧化鋁產(chǎn)能投產(chǎn)，主要集中在廣西、河北、山東地區(qū)。屆時，國內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)能將達到1.1億噸，而電解鋁的需求約為9000萬噸，氧化鋁產(chǎn)能過剩的隱憂已逐漸顯現(xiàn)。

（二）價格寬幅震蕩

2024年，氧化鋁價格波動劇烈，呈現(xiàn)出明顯的階段性特征。上半年，價格整體呈上漲趨勢，其中1—5月，氧化鋁現(xiàn)貨價格從年初的3000元/噸左右上漲至4000元/噸以上，漲幅超過30%。這一階段價格上漲的主要原因是國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)緊張，導致氧化鋁生產(chǎn)成本上升。

進入6月后，價格走勢相對平穩(wěn)，但仍維持在高位。7—8月，價格出現(xiàn)短暫回調(diào)，主要是由于部分氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)，市場供應(yīng)增加，以及下游電解鋁企業(yè)因成本壓力對氧化鋁采購持謹慎態(tài)度，需求增長有所放緩。但進入9月后，氧化鋁價格再次快速上漲，至10月中旬，價格突破5000元/噸，創(chuàng)多年來新高。這一時期價格上漲的動力主要來自供應(yīng)端的持續(xù)擾動。例如，幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運受雨季影響，進口量減少；澳大利亞部分氧化鋁廠因天然氣供應(yīng)問題減產(chǎn)，導致海外氧化鋁供應(yīng)緊張，進口量大幅下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，中國氧化鋁進口量僅為6253噸，環(huán)比下降83.15%，同比減少93.69%。

氧化鋁價格大幅上漲對下游電解鋁企業(yè)成本產(chǎn)生了巨大壓力。以生產(chǎn)1噸電解鋁需消耗1.925噸氧化鋁計算，氧化鋁價格每上漲1000元/噸，電解鋁生產(chǎn)成本將增加約1925元/噸。為應(yīng)對成本壓力，部分電解鋁企業(yè)開始減產(chǎn)或放緩復產(chǎn)計劃，如河南、廣西、貴州、遼寧、重慶等高成本地區(qū)的一些企業(yè)已宣布檢修、停槽或放緩復產(chǎn)。

（三）進出口格局轉(zhuǎn)換

近年來，中國氧化鋁進出口格局發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)的凈進口國逐漸轉(zhuǎn)為凈出口國。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)及相關(guān)分析，2024年，中國氧化鋁進口量預(yù)估降至138.41萬噸，較2023年進口量182.71 萬噸下降了44.3 萬噸，降幅達24.25%。而中國氧化鋁出口增加較快，2024 年1—11月，中國累計出口氧化鋁159.74 萬噸，同比增長42.5%，其中11月出口氧化鋁19.13 萬噸，同比增長56.73%，預(yù)計全年出口氧化鋁將超過180萬噸。這是一個拐點式的變化，它標志著中國已從一直以來的氧化鋁凈進口國，轉(zhuǎn)變?yōu)檠趸X凈出口國。中國氧化鋁進出口格局的轉(zhuǎn)變，對國內(nèi)國際市場均產(chǎn)生了深遠影響。在國內(nèi)市場，出口量的增加一定程度上緩解了供應(yīng)壓力，對平抑國內(nèi)價格起到了積極作用。但隨著出口量的持續(xù)增長，也可能導致國內(nèi)市場供應(yīng)出現(xiàn)暫時性短缺，進一步推高國內(nèi)價格。在國際市場，中國氧化鋁出口的增加，改變了全球氧化鋁的貿(mào)易流向和市場競爭格局，對其他氧化鋁出口國形成了一定的競爭壓力，也為進口國提供了更多的供應(yīng)選擇。

電解鋁：產(chǎn)能觸頂  效益分化

（一）產(chǎn)能“天花板”確立

近年來，隨著國家對電解鋁行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控的持續(xù)加強，產(chǎn)能“天花板”政策逐漸明晰。2024年，這一政策進一步得到明確和鞏固。國務(wù)院印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》要求嚴格落實電解鋁產(chǎn)能置換，新建和改擴建電解鋁項目須達到能效標桿水平和環(huán)?？冃級水平，大氣污染防治重點區(qū)域不再新增電解鋁產(chǎn)能。國家發(fā)展改革委等五部門發(fā)布的《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》再度強調(diào)，到2025年底，電解鋁行業(yè)能效標桿水平以上產(chǎn)能占比達到30%，可再生能源使用比例達到25%以上，能效基準水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出。

截至2024年12月，中國電解鋁行業(yè)的運行產(chǎn)能為4358.40萬噸，相較于2023年末的4207.80萬噸增加150.6萬噸，增幅達到3.58%。目前國內(nèi)電解鋁運行總產(chǎn)能已接近4500萬噸的產(chǎn)能“天花板”。這一政策的實施對電解鋁行業(yè)的長遠發(fā)展具有重要意義。它有助于控制行業(yè)產(chǎn)能過剩，避免惡性競爭，推動行業(yè)向高質(zhì)量、綠色可持續(xù)方向發(fā)展。通過淘汰落后產(chǎn)能和提升能效水平，促進企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新和節(jié)能減排投入，提高行業(yè)整體競爭力。

（二）市場行情回顧

2024年，電解鋁價格走勢呈現(xiàn)出先揚后抑再震蕩的特點。上半年，在宏觀預(yù)期偏好和基本面支撐下，國內(nèi)鋁價重心整體走高；進入3月份，宏觀情緒偏暖及旺季需求恢復，鋁價進入強勢上漲通道，并持續(xù)到5月底；5月30日，鋁價達到21700元/噸，創(chuàng)造年內(nèi)高點并刷新了2022年4月下旬以來高位；但6月份以來，鋁價出現(xiàn)高位回調(diào)行情。

影響電解鋁價格走勢的因素較為復雜。從宏觀層面來看，全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢、貨幣政策寬松程度以及國際貿(mào)易緊張局勢等因素對鋁價產(chǎn)生了重要影響。例如，全球經(jīng)濟復蘇帶動了鋁的需求增長，而美聯(lián)儲的貨幣政策調(diào)整則影響了美元匯率和全球資金流動，進而間接影響鋁價。從微觀層面來看，電解鋁的供需關(guān)系、成本變動以及行業(yè)政策是導致價格波動的主要因素。2024年，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)相對穩(wěn)定，但需求端受到房地產(chǎn)市場低迷和新興產(chǎn)業(yè)需求波動的雙重影響。房地產(chǎn)市場的下行壓力使得建筑領(lǐng)域用鋁需求減少，而新能源汽車、光伏等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展則為鋁需求提供了新的增長點。成本方面，氧化鋁價格的大幅上漲以及電力成本的波動，對電解鋁價格形成了較強的支撐和推動作用。

（三）企業(yè)效益不均

2024年，電解鋁企業(yè)效益呈現(xiàn)出明顯分化的特征。不同地區(qū)、不同規(guī)模的企業(yè)在盈利水平上存在較大差異。從地區(qū)分布來看，云南、新疆等能源成本較低地區(qū)的企業(yè)，由于具備成本優(yōu)勢，在市場競爭中處于有利地位，盈利狀況相對較好。這些地區(qū)的電解鋁企業(yè)受益于豐富的水電或煤電資源，電力成本在總成本中占比較低，能夠承受一定程度的鋁價波動。而河南、山東等傳統(tǒng)電解鋁產(chǎn)區(qū)的企業(yè)，由于面臨較高的能源成本和環(huán)保壓力，盈利空間受到較大擠壓。隨著煤炭價格的波動以及環(huán)保政策的收緊，這些地區(qū)的企業(yè)生產(chǎn)成本不斷上升，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。

從企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)憑借規(guī)模經(jīng)濟、技術(shù)優(yōu)勢和多元化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，在市場波動中表現(xiàn)出更強的抗風險能力和盈利能力。例如，中國鋁業(yè)、中國宏橋作為行業(yè)龍頭企業(yè)，通過整合資源、優(yōu)化生產(chǎn)流程和拓展高端產(chǎn)品市場，實現(xiàn)了較好的經(jīng)濟效益。而一些小型電解鋁企業(yè)，由于技術(shù)水平落后、資金實力薄弱以及缺乏穩(wěn)定的原材料供應(yīng)渠道，在市場競爭中面臨困境，盈利水平較低甚至虧損。企業(yè)的成本控制能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場銷售策略也是影響效益的重要因素。在成本控制方面，能夠有效降低氧化鋁、電力、預(yù)焙陽極等原材料采購成本和能源消耗的企業(yè)，往往能夠獲得更高的利潤空間。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，注重研發(fā)和生產(chǎn)高附加值的鋁合金產(chǎn)品、高純鋁產(chǎn)品的企業(yè)，相較于單純生產(chǎn)普通電解鋁的企業(yè)，具有更強的盈利能力和市場競爭力。

（趙秀富）