● 本報(bào)記者 張佳琳

銀行理財(cái)花式“掘金”、黃金積存又被“帶火”、存款產(chǎn)品掛鉤金價(jià)……在國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高背景下，黃金頻頻成為理財(cái)熱門(mén)詞。近期金價(jià)有所回落，消費(fèi)者對(duì)后市看法出現(xiàn)分歧，有的保持觀望，有的選擇落袋為安。

不僅是消費(fèi)者，分析人士對(duì)此也有著不同看法，部分人士認(rèn)為，短期波動(dòng)不改黃金長(zhǎng)牛；也有人士提醒，黃金價(jià)格或已接近高位，需審慎配置相關(guān)產(chǎn)品。

金價(jià)出現(xiàn)小幅回調(diào)

“最近的金價(jià)跌了一點(diǎn)，幅度不大。最貴的時(shí)候，飾品金價(jià)已經(jīng)突破700元/克，今天的飾品金價(jià)是689元/克。今年的金價(jià)真是不太好說(shuō)，但這兩天價(jià)格比較穩(wěn)定?！?月8日，北京國(guó)華商場(chǎng)一位金飾品銷(xiāo)售人員告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

4月下旬以來(lái)，一路高歌猛進(jìn)的黃金價(jià)格開(kāi)始回調(diào)。受?chē)?guó)際金價(jià)下調(diào)、假期促銷(xiāo)等因素影響，國(guó)內(nèi)金價(jià)有所回落，黃金市場(chǎng)迎來(lái)小幅“降溫”。社交平臺(tái)上，“黃金還會(huì)跌嗎”成為熱門(mén)話(huà)題。

對(duì)此，看漲的消費(fèi)者繼續(xù)持金觀望，看跌的消費(fèi)者選擇“落袋為安”，看不清的消費(fèi)者則在糾結(jié)。

“身邊不少朋友都開(kāi)始賣(mài)出黃金，搞得我也心動(dòng)了。當(dāng)時(shí)平均400多元/克買(mǎi)入，問(wèn)了幾個(gè)回收黃金的店家，現(xiàn)在回收價(jià)格都在530元/克左右。賣(mài)200克的話(huà)，能賺小2萬(wàn)元。就是擔(dān)心以后不會(huì)再跌，只會(huì)越漲越高?！睆V東居民小梁告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

在招聯(lián)首席研究員董希淼看來(lái)，黃金價(jià)格連續(xù)上漲后，近期有所回調(diào)、市場(chǎng)對(duì)黃金價(jià)格未來(lái)走勢(shì)產(chǎn)生一定分歧均是自然現(xiàn)象。

5月8日，記者前往北京地區(qū)多家品牌金店和銀行網(wǎng)點(diǎn)，看到有消費(fèi)者拿著黃金飾品咨詢(xún)回收業(yè)務(wù)。中國(guó)黃金回收平臺(tái)小程序顯示，5月8日該品牌的回收金價(jià)為543.36元/克，較4月6日的回收金價(jià)549.94元/克小幅下跌。

理財(cái)“掘金”短期收益或受影響

“雖然近期金價(jià)有所回調(diào)，但投資者涌入黃金市場(chǎng)的意愿仍然較強(qiáng)。招銀理財(cái)、光大理財(cái)和平安理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司均推出了黃金相關(guān)固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

今年以來(lái)，不少掛鉤黃金的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品成立。例如，光大理財(cái)3月份推出“陽(yáng)光青睿躍樂(lè)享11期（黃金自動(dòng)觸發(fā)策略）固定收益類(lèi)”；招銀理財(cái)4月份推出“招睿焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)穩(wěn)進(jìn)黃金看漲二元3號(hào)固收類(lèi)理財(cái)計(jì)劃”；平安理財(cái)5月推出“新安鑫97號(hào)觸盈（黃金）封閉固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品”。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，開(kāi)年以來(lái)，黃金與固收類(lèi)資產(chǎn)投資吸引力強(qiáng)，部分金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新產(chǎn)品，滿(mǎn)足市場(chǎng)多元化、個(gè)性化投資需求，同時(shí)有助于機(jī)構(gòu)獲客，增強(qiáng)客戶(hù)黏性，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。近期黃金價(jià)格波動(dòng)加劇，可能會(huì)導(dǎo)致部分掛鉤黃金的銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

“從金融機(jī)構(gòu)層面來(lái)看，近期掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量有明顯提升，這類(lèi)產(chǎn)品一般為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，以封閉運(yùn)作為主，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要為R2?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員董翠華告訴中國(guó)證券報(bào)記者，此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品在資產(chǎn)配置方面，一般采用“固收+黃金”策略，大部分產(chǎn)品配置黃金比例不會(huì)太高，多為10%以下。部分產(chǎn)品會(huì)以較高倉(cāng)位持有黃金資產(chǎn)，通過(guò)黃金ETF、場(chǎng)外期權(quán)等進(jìn)行黃金投資，這種方式更有利于應(yīng)對(duì)黃金價(jià)格短期波動(dòng)，獲得較好的投資回報(bào)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)引起掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)增加，可能引起短期收益波動(dòng)，且持倉(cāng)黃金資產(chǎn)比例越高，對(duì)收益影響越大。

據(jù)悉，相較掛鉤黃金ETF、期權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤黃金現(xiàn)貨的理財(cái)產(chǎn)品更易受到黃金市場(chǎng)波動(dòng)影響。但大部分掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品持倉(cāng)黃金資產(chǎn)比例有限，且理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置一般會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，因而相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的收益波動(dòng)小于黃金市場(chǎng)波動(dòng)水平。

但普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳宣錦也提醒，黃金價(jià)格受多種因素影響，如全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策、地緣政治等因素，都可能導(dǎo)致黃金價(jià)格短期內(nèi)波動(dòng)較大。近期新發(fā)行黃金相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品大多為封閉式，這些特定的以黃金作為底層資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品在流動(dòng)性上存在限制，投資者需要注意。

銀行釋放風(fēng)險(xiǎn)管理信號(hào)

除了布局掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，今年以來(lái)新發(fā)行的掛鉤黃金價(jià)格的結(jié)構(gòu)性存款數(shù)量也明顯增加。據(jù)融360數(shù)字科技研究院數(shù)據(jù)，2024年3月掛鉤黃金價(jià)格的結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率為2.27%，環(huán)比上漲4個(gè)基點(diǎn)，平均預(yù)期最高收益率為2.50%，環(huán)比上漲1個(gè)基點(diǎn)。

此外，今年以來(lái)，相較于實(shí)物黃金，投資門(mén)檻較低的黃金積存金業(yè)務(wù)受到關(guān)注。郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、招商銀行、寧波銀行等近期發(fā)布公告稱(chēng)，基于黃金市場(chǎng)變動(dòng)情況，對(duì)積存金起點(diǎn)金額進(jìn)行調(diào)整。

例如，郵儲(chǔ)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)黃金積存業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，為適應(yīng)市場(chǎng)變化，該行對(duì)黃金積存業(yè)務(wù)的購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)規(guī)則調(diào)整如下：自5月1日起，將根據(jù)黃金市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整黃金積存業(yè)務(wù)的購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)，調(diào)整后該起點(diǎn)金額高于前一自然月上海黃金交易所Au99.99合約的收盤(pán)價(jià)均價(jià)，且為10元的整數(shù)倍。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多家銀行上調(diào)黃金積存金起購(gòu)金額的原因或在于隨著市場(chǎng)波動(dòng)加大，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)管理要求調(diào)整業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品起點(diǎn)，也在一定程度提醒投資者關(guān)注未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)，更好落實(shí)投資者適當(dāng)性管理，也有助于避免潛在投資糾紛等問(wèn)題。

專(zhuān)家提醒消費(fèi)者審慎投資

盡管近期金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，但部分分析人士認(rèn)為，黃金市場(chǎng)長(zhǎng)期投資邏輯并未發(fā)生根本改變?！安灰凸傈S金中期上漲趨勢(shì)?！蹦炽y行理財(cái)公司權(quán)益部研究人士直言。

“預(yù)期反復(fù)不改黃金長(zhǎng)牛?！眹?guó)泰君安研報(bào)5月5日分析稱(chēng)，目前美國(guó)通脹粘性仍強(qiáng)，過(guò)早降息不利于壓低通脹，利好貴金屬等大宗商品價(jià)格。但若高利率時(shí)間維持較長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的制約將顯現(xiàn)，甚至激化危機(jī)暴露，金銀也將有亮眼表現(xiàn)。中長(zhǎng)期看，央行購(gòu)金需求將持續(xù)推動(dòng)金價(jià)上行。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，一季度全球央行保持迅猛購(gòu)金態(tài)勢(shì)，黃金儲(chǔ)備增加290噸，創(chuàng)季度購(gòu)金量歷史新高。

董希淼表示，黃金價(jià)格雖然處于高位，但有一定支撐。國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)波動(dòng)也導(dǎo)致投資者對(duì)黃金投資需求上升。美國(guó)今年下半年降息概率較大，美元指數(shù)或走弱，也可能支撐黃金價(jià)格保持高位。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，如果基于收藏、裝飾等需求，在近期金價(jià)下跌后，購(gòu)買(mǎi)黃金產(chǎn)品的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

“從目前復(fù)雜的國(guó)際政經(jīng)環(huán)境看，黃金價(jià)格有一定支撐，但要突破歷史高點(diǎn)，需要重大超預(yù)期事件刺激?！敝苊A說(shuō)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，長(zhǎng)期或超長(zhǎng)期持有黃金具有一定抗通脹作用。值得一提的是，影響金價(jià)走勢(shì)的因素較多，對(duì)投資者專(zhuān)業(yè)性要求較高，就穩(wěn)健投資角度而言，建議多元化配置資產(chǎn)。