今年以來，鋼材市場充分演繹了“旺季凄涼”與“淡季火爆”的行情走勢，再一次刷新傳統(tǒng)認(rèn)知。也被鋼貿(mào)成稱為“詭異”。

就在行業(yè)極度悲觀、信心即將崩塌之際，伴隨國家下達(dá)新增一萬億國債、繼續(xù)提前下達(dá)部分地區(qū)專項(xiàng)債，以及五年一次的金融會議，傳遞出需求向好的預(yù)期，市場信心得到不斷提漲。在此背景下，鋼價超跌反彈，螺紋鋼(3904, -19.00, -0.48%)現(xiàn)貨價格更是創(chuàng)下近半年新高。截止11月8日，螺紋鋼價格3912.89元/噸，較10月23日低點(diǎn)反彈7.22%，較5月26日年內(nèi)低點(diǎn)上漲13.05%。

中鋼網(wǎng)資訊研究院首席分析師李廣波認(rèn)為，此輪鋼價上漲既有宏觀預(yù)期的推動，也有鋼廠不主動減產(chǎn)導(dǎo)致低庫存結(jié)構(gòu)的原料強(qiáng)勢拉漲，同時五大材庫存結(jié)構(gòu)矛盾不突出。“目前盤面價格自低位上漲約300元/噸，這主要受成本上升的影響。鋼材市場雖然出現(xiàn)結(jié)構(gòu)化庫存壓力，但在鋼廠生產(chǎn)存在韌性、前期原料庫存偏低等情況下，資金更愿意做多原料，其具備更高的盈虧比。”

資本的“興風(fēng)作浪”

風(fēng)浪越大，魚越貴，敏感的資本早已聞風(fēng)而動。短短半個月時間，鐵礦(952, -28.50, -2.91%)石主力合約價格，累計上漲了100點(diǎn)，漲幅達(dá)到了12%，刷新年內(nèi)新高水平;“雙焦”主力合約價格漲幅也均超過了10%。

李廣波直言，作為重要的鋼鐵原材料，鐵礦石漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過螺紋鋼和熱卷(3990, -16.00, -0.40%)，直接原因是當(dāng)前處鐵礦石庫存比較低，鐵水維持高位。但是，深層次的原因并非如此，鐵礦石超預(yù)期上漲的背后或許存在某種“神秘”的力量。從新加坡鐵礦石掉期指數(shù)走勢來看，人為操控痕跡非常明顯，由于長期以來該指數(shù)成交量較小，操控指數(shù)所需資金量無需太多，但是可以間接帶動大連鐵礦石價格的漲跌。

華爾街巨頭高盛集團(tuán)更是借機(jī)“煽風(fēng)點(diǎn)火”，直言“鐵礦石市場今年不會出現(xiàn)供應(yīng)過剩，而是將出現(xiàn)明顯的供應(yīng)不足。”根據(jù)高盛集團(tuán)的最新觀點(diǎn)，鐵礦石市場預(yù)計今年剩余時間將出現(xiàn)短缺，主要是由于庫存低和產(chǎn)量下降。

高盛目前預(yù)計，2023年基準(zhǔn)62%品位鐵礦石的全年平均價格為每噸117美元，較此前預(yù)計的每噸101美元大幅上調(diào)15.8%。對于2024年，高盛分析師預(yù)計將從之前預(yù)測的每噸90美元上漲22%至110美元。

對此，李廣波對行業(yè)從業(yè)者給與了告誡，他強(qiáng)調(diào)，隨著鐵礦石即將破1000元大關(guān)，我們應(yīng)該保持清醒，市場炒作之后總會回歸理智。一旦炒作結(jié)束，疊加發(fā)改委后期對鐵礦石的監(jiān)管態(tài)勢，那么成本推動鋼價的比重將會大大降低，謹(jǐn)慎在鋼材市場上盲目追高。

未來的行情走勢

一名不愿意透漏名字的業(yè)內(nèi)人士表示，市場有傳言監(jiān)管層可能會有所動作，但目前市場還是走自我調(diào)節(jié)路線。

他表示，雖然近期鐵礦石的到港量有所回升，但目前港口庫存仍處于低位水平。因此，目前整體鐵礦石的供需狀態(tài)并沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)，在強(qiáng)預(yù)期的帶動下，價格依然易漲難跌。

而對于未來的行情走勢，上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前來看，整體原材料價格依然保持較強(qiáng)韌性，短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅下跌，對于鋼價的支撐仍強(qiáng)。短期來看，在沒有大利空下，鋼價不具備大幅下跌的條件，以震蕩為主。

李廣波表示，原料已經(jīng)上漲修復(fù)基差，而鋼材生產(chǎn)仍陷虧損的泥潭，后期原料如果要想繼續(xù)上漲，需要鋼廠擴(kuò)大利潤。但鋼材庫存在出清前，盤面利潤難以修復(fù)。“從這個角度考慮，1月合約上漲空間有限。后續(xù)螺紋鋼在3850—3950元/噸預(yù)計有所反復(fù)，但整體上漲趨勢沒有改變。”

同時他建議“悲觀者正確，樂觀者前行”，他認(rèn)為，當(dāng)前市場整體需求是較為疲軟的，但是市場自我調(diào)節(jié)的機(jī)制一直在發(fā)揮作用，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和去庫存進(jìn)程的進(jìn)行，鋼材市場價格尋底后仍有上行動能。“我們看到今年以來鋼材總需求并未明顯下降，或下降的速度低于預(yù)期。后期要關(guān)注鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，客觀評價鋼材的需求，辯證看待中國鋼材出口和消費(fèi)韌性。”

李廣波表示，所謂悲觀者正確，樂觀者贏得未來，既不能樂觀等待好市場的到來，也不能盲目悲觀。要以高質(zhì)量發(fā)展的眼光，積極轉(zhuǎn)型，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和探索新的營銷模式，來應(yīng)對鋼鐵“寒冬”。

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