在公布160億元定增項目5個多月后，9月26日晚間，市值超1300億的光伏巨頭通威股份突然發(fā)布公告，宣布終止該定增募資事項。

今年4月24日，通威股份曾披露數(shù)則公告，并以130億元的分紅方案，以及包括定增在內(nèi)共260億元的融資計劃，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。目前，前述分紅方案已實施完成，100億元的債務(wù)融資工具（DFI）注冊申請已獲準(zhǔn)。

而對于終止定增募資的原因，通威股份表示基于當(dāng)前資本市場環(huán)境發(fā)生變化，公司價值存在明顯低估，為維護全體股東的利益，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，在綜合考慮公司經(jīng)營發(fā)展與財務(wù)情況，確保相關(guān)項目正常推進的前提下，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎分析后作出的決定。

公司價值存在明顯低估

根據(jù)公告，通威股份于9月25日以通訊方式召開了公司第八屆董事會第十三次會議及第八屆監(jiān)事會第十一次會議，審議通過了《關(guān)于終止向特定對象發(fā)行股票事項的議案》，同意公司終止2023年度向特定對象發(fā)行股票事項。

據(jù)了解，此前公司董事會、監(jiān)事會于4月21日召開會議，審議通過了前述定增議案，并于4月24日披露了定增預(yù)案。預(yù)案顯示，公司擬定增募集資金總額不超過160億元（含），扣除發(fā)行費用后，94億元將用于20萬噸高純晶硅項目，66億元將用于云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目（二期20萬噸/年高純晶硅項目）。

今年5月16日，公司曾公告稱，股東大會已審議通過定增預(yù)案，并授權(quán)公司董事會辦理相關(guān)事項。

對于忽然終止原因，通威股份表示，公司自公布本次向特定對象發(fā)行股票方案以來，一直與中介機構(gòu)積極推進相關(guān)工作。但基于當(dāng)前資本市場環(huán)境發(fā)生變化，公司價值存在明顯低估，為維護全體股東的利益，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，在綜合考慮公司經(jīng)營發(fā)展與財務(wù)情況，確保公司內(nèi)蒙古20萬噸高純晶硅項目與云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目正常推進的前提下，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎分析后，公司擬終止本次向特定對象發(fā)行股票事項。

事實上，隨著再融資政策收緊，近期不少企業(yè)再融資項目陸續(xù)叫停，如萬科于8月底終止了150億元的定增項目。而在上證e互動平臺上，此前也有不少投資者直言股價低迷，并詢問增發(fā)事項進展。對此，通威股份曾回應(yīng)，公司會綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、資金需求、資本市場情況等各方面因素，以公司及全體股東利益為先，審慎做出進一步?jīng)Q策。

今年以來，通威股份股價震蕩下跌，尤其是定增預(yù)案披露以及經(jīng)股東大會審議通過后，股價下跌趨勢明顯。截至9月26日收盤，通威股份每股報31元，年內(nèi)股價跌幅近20%。

不會對公司經(jīng)營發(fā)展造成重大影響

通威股份在公告中表示，在全球碳中和背景下，公司對于所處的光伏行業(yè)長期發(fā)展空間抱有充足的信心。目前公司已經(jīng)建立起了自上游工業(yè)硅到終端光伏電站為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并在高純晶硅、太陽能電池兩大領(lǐng)域形成了全球領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢。當(dāng)前公司各項業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展，經(jīng)營情況穩(wěn)健，各項財務(wù)指標(biāo)良好。

本次向特定對象發(fā)行股票事項終止后，通威股份將合理利用自有資金、金融機構(gòu)貸款以及其他融資方式，統(tǒng)籌資金安排，保障公司內(nèi)蒙古20萬噸高純晶硅項目和云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目順利實施，并繼續(xù)推進公司2020-2023年及2024-2026年發(fā)展規(guī)劃穩(wěn)步落地，確保相關(guān)項目如期完成。

通威股份強調(diào)，終止本次向特定對象發(fā)行股票事項不會對公司正常經(jīng)營與穩(wěn)定發(fā)展造成重大不利影響，也不存在損害公司及全體股東利益的情形。

而從財報數(shù)據(jù)來看，通威股份確實并不缺錢。截至2023年6月末，通威股份貨幣資金達331.75億元，期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為211.56億元，同比增長了57.46%。

此外，盡管定增項目終止，根據(jù)公司此前公告，通威股份還計劃向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請發(fā)行不超過100億元的債務(wù)融資工具（DFI），且該申請已于8月獲準(zhǔn)。

二季度凈利大幅下滑

相較于資金，目前市場更為關(guān)注的是產(chǎn)能過剩問題。

今年以來，隨著供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變，硅料價格出現(xiàn)大幅下跌。據(jù)CPIA統(tǒng)計，1-6月，我國多晶硅產(chǎn)量超過60萬噸，同比增長超過65%；硅片產(chǎn)量超過250GW，同比增長超過63%；太陽能電池產(chǎn)量超過220GW，同比增長超過62%；組件產(chǎn)量超過200GW，同比增長超過60%。與此同時，產(chǎn)業(yè)鏈價格在各環(huán)節(jié)產(chǎn)能充足后也開始全面回落，截至今年6月末，高純晶硅、硅片、太陽能電池、組件價格分別較年初下降66.32%、29.49%、11.25%、25.41%。

硅料企業(yè)業(yè)績也普遍受到影響。如大全能源上半年營利雙降，同比降幅分別達42.93%、53.53%。顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技、多晶硅龍頭新特能源上半年則是增收不增利，凈利同比降幅均分別為20.13%、15.28%。

通威股份盡管是四大硅料龍頭中唯一凈利實現(xiàn)增長的企業(yè)，但凈利增速出現(xiàn)了大幅放緩，同時，分季度來看，二季度凈利潤也出現(xiàn)大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，通威股份上半年歸母凈利潤132.7億元，同比增長8.56%，但2022年同期凈利潤同比增幅則為312.17%。此外，根據(jù)2023年一季報披露，報告期內(nèi)通威股份凈利潤為86.01億元。按此計算，公司二季度凈利約為46.7億元，環(huán)比下滑46%，幾乎腰斬式下跌。

另一方面，盡管硅料價格持續(xù)下跌，但面對行業(yè)擔(dān)憂的產(chǎn)能過剩風(fēng)險，通威股份仍持續(xù)推進擴產(chǎn)計劃。

根據(jù)公司2024-2026年高純晶硅和太陽能電池發(fā)展規(guī)劃，公司永祥能源科技一期12萬噸高純晶硅項目已于8月進入試運行。同時，行業(yè)首個單體規(guī)模20萬噸的云南通威二期項目于3月開工，包頭20萬噸高純晶硅項目也在7月開工。年內(nèi)，公司在包頭市達茂旗和廣元市蒼溪縣分別規(guī)劃建設(shè)30萬噸和40萬噸工業(yè)硅項目，其中一期項目均擬于2024年底前建成投產(chǎn)。此外，公司還計劃在樂山共投資200億元建設(shè)拉棒、切片、電池片項目，并擬2024年底建成投產(chǎn)。

另據(jù)2023年半年報，報告期內(nèi)，公司各生產(chǎn)基地均滿負(fù)荷運行，實現(xiàn)高純晶硅銷量17.77萬噸，同比增長64%，國內(nèi)市占率達到30%左右，目前生產(chǎn)成本已降至4萬元/噸以內(nèi)。

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