今年3月中旬至5月底，鋼價(jià)下跌近兩成，鋼鐵企業(yè)營(yíng)利1-4月同比下滑達(dá)99.4%。業(yè)內(nèi)人士分析稱，去年11月以來(lái)市場(chǎng)對(duì)需求的高預(yù)期落空，疊加一季度鋼企增產(chǎn)，導(dǎo)致鋼價(jià)出現(xiàn)調(diào)整。分析人士認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)政策的落地，未來(lái)國(guó)內(nèi)需求仍有較大的回升空間。

鋼企營(yíng)利普遍受創(chuàng)

2023年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的旺季不“旺”、企業(yè)虧損面擴(kuò)大的現(xiàn)象。本應(yīng)“火熱”的“金三月”反成為鋼價(jià)急轉(zhuǎn)直下的“分水嶺”，自3月中旬至5月31日，螺紋鋼(3738, -16.00, -0.43%)主力期貨價(jià)格已下跌20.81%。鋼材庫(kù)存的賬面資產(chǎn)快速縮水，企業(yè)營(yíng)利明顯受創(chuàng)。

圖為螺紋鋼期貨價(jià)格(自2021年5月至今)　　鋼鐵全行業(yè)一季度利潤(rùn)為負(fù)，截至4月略有好轉(zhuǎn)，但較去年仍下滑明顯。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年一季度鋼鐵行業(yè)累計(jì)利潤(rùn)總額為-48.4億元，同比下降111.9%。企業(yè)虧損數(shù)量從2022年底的1838家上升至2023年3月份的2370家，處于歷史較高水平。1-4月鋼鐵業(yè)利潤(rùn)總額為3.9億元，仍同比下降99.4%。

上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師代征棟指出，此次鋼材價(jià)格絕對(duì)值快速降至歷史中位線下，對(duì)現(xiàn)貨庫(kù)存較大的企業(yè)或商家造成心理沖擊，商家賬面資產(chǎn)快速縮水，并不斷創(chuàng)近幾年新低。企業(yè)對(duì)高企的庫(kù)存恐慌，迅速作出調(diào)整，減少產(chǎn)量加快去庫(kù)，交易逐漸謹(jǐn)慎，對(duì)市場(chǎng)保持觀望態(tài)度。

招商銀行報(bào)告分析稱，目前鋼材庫(kù)存處于歷史較高水平，鋼鐵貿(mào)易商存貨意愿較低，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降。同時(shí)，西北、華北和華東等區(qū)域部分企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)。

 

 

圖為五大鋼材品種產(chǎn)量、庫(kù)存變化(來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng))　　

同期鋼鐵貿(mào)易商這一行業(yè)供需“蓄水池”作用被削弱。上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華表示，今年貿(mào)易商資金回籠情況較差，資金能有較好周轉(zhuǎn)的貿(mào)易商不足20%，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款的平均回款天數(shù)在1-2月也同比增加7.3天。

值得注意的是，代征棟指出，此類市場(chǎng)行情易形成鋼市的“至暗時(shí)刻”。“若現(xiàn)貨價(jià)格觸及企業(yè)心理防線，往往會(huì)造成企業(yè)大規(guī)模減產(chǎn)停產(chǎn)，并對(duì)現(xiàn)貨快速‘拋壓’，或引發(fā)價(jià)格進(jìn)一步‘潰退’。”

需求的高預(yù)期被證偽

分析人士指出，市場(chǎng)對(duì)需求的高預(yù)期從去年11月開(kāi)始升溫。“十幾年來(lái)，未見(jiàn)到過(guò)春節(jié)后鋼材價(jià)格如此迅猛的變化，可以看出市場(chǎng)此前對(duì)爆發(fā)性需求預(yù)期之高。”上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群板帶首席分析師曹劍勇表示，隨著國(guó)內(nèi)政策的落地，伴隨內(nèi)循環(huán)帶動(dòng)需求的快速增加，未來(lái)國(guó)內(nèi)需求仍有較大的回升空間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年一季度以來(lái)，我國(guó)粗鋼供需增速不一，粗鋼產(chǎn)量26156萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%，折合粗鋼表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)僅1.9%。

無(wú)錫市不銹鋼電子交易中心市場(chǎng)部總經(jīng)理郁菁如認(rèn)為，中國(guó)鋼廠產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題已愈發(fā)嚴(yán)重，當(dāng)前鋼廠如何平衡市場(chǎng)過(guò)剩是度過(guò)行業(yè)“寒冬”的關(guān)鍵。郁菁如表示，疫情使各國(guó)經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)，鋼鐵行業(yè)影響尤甚。2021年至2022年上半年，國(guó)外疫情導(dǎo)致當(dāng)?shù)劁搹S經(jīng)歷減產(chǎn)或停產(chǎn)，國(guó)外需求訂單轉(zhuǎn)向中國(guó)，中國(guó)鋼廠為適應(yīng)不斷新增產(chǎn)能。2022年下半年國(guó)外鋼廠生產(chǎn)伴隨疫情緩解而恢復(fù)，而國(guó)內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能卻至今未能壓減。2022年下半年至今，不銹鋼企業(yè)普遍面臨著較大虧損。

而從需求面來(lái)看，房地產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)不振對(duì)市場(chǎng)形成壓倒性壓力。我的鋼鐵網(wǎng)分析師陳蘇蘭表示，房地產(chǎn)新開(kāi)工項(xiàng)目與鋼材需求關(guān)聯(lián)度最高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度以來(lái)的房地產(chǎn)銷售面積、施工面積、新開(kāi)工面積等數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)同比跌幅放大的情況。1-4月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比下降5.6%。房屋新開(kāi)工面積下降21.2%。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)普遍面臨資金緊張，保交樓風(fēng)險(xiǎn)也較高。

此外，南方多雨天氣影響施工進(jìn)度、市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度升溫等因素也對(duì)鋼鐵市場(chǎng)形成多方面利空。

不過(guò)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈也迎來(lái)各環(huán)節(jié)價(jià)格重調(diào)，企業(yè)利潤(rùn)重新分配。杭州熱聯(lián)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)研究院高級(jí)研究員鄧亞華指出，當(dāng)前原本煤焦鋼行業(yè)隨產(chǎn)業(yè)鏈下移利潤(rùn)快速縮窄的情況在逐漸轉(zhuǎn)變，行業(yè)利潤(rùn)逐步向下游轉(zhuǎn)移，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配更加均勻合理。

2023年鋼材供需整體平穩(wěn)

市場(chǎng)人士分析，2023年鋼材供需有望平穩(wěn)，鋼鐵行業(yè)依賴于基建項(xiàng)目托底，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整和復(fù)蘇或仍需更多時(shí)間。

杭鋼股份有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，整體來(lái)看，2023年，全球鋼鐵消費(fèi)增幅收窄，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)字當(dāng)頭，鋼材供需有望保持平穩(wěn)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施效果陸續(xù)顯現(xiàn)，受抑制的消費(fèi)和投資需求或?qū)⑨尫?，?duì)鋼鐵消費(fèi)形成支撐，但房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷和制造業(yè)出口增速回落可能拖累鋼鐵消費(fèi)。

百年建筑網(wǎng)分析，短期內(nèi)房地產(chǎn)下行周期或還未露改善跡象。而近期部分房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金壓力、部分城投平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)上升，將進(jìn)一步影響著樓市預(yù)期。不過(guò)，中指研究院也指出，6月將迎來(lái)房市上半年收官節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)房企推盤力度和促銷力度都將加大。

多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，基建項(xiàng)目仍是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的重要支撐。全年新基建項(xiàng)目有可能適度超前，成為穩(wěn)投資發(fā)力點(diǎn)。據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)等公開(kāi)信息顯示，截至5月23日，地方新增債券發(fā)行規(guī)模逾2萬(wàn)億元，已完成提前批額度的近八成。專家表示，后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度會(huì)進(jìn)一步加快，預(yù)計(jì)三季度基本完成全年3.8萬(wàn)億元發(fā)行任務(wù)。

此外，杭鋼股份預(yù)計(jì)，2023年汽車行業(yè)保持增長(zhǎng)，帶動(dòng)汽車用鋼需求平穩(wěn);家電需求有望回升。機(jī)械行業(yè)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，整體用鋼量將穩(wěn)中有降;國(guó)內(nèi)造船行業(yè)有望平穩(wěn)，集裝箱市場(chǎng)下滑。

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