早上國內(nèi)期貨沒有開盤的時候，市場人士調(diào)侃，周一黑色系將遇“黑色星期一”。新加坡鐵礦石期貨開盤跌超5%，不過截至收盤跌近2%。

什么原因?qū)е率袌鋈耸康?ldquo;神預言”?

一位不愿透露姓名的行業(yè)人士告訴記者，“中澳關系的健康穩(wěn)定將促使焦煤和鐵礦石進口的增加，也會在一定程度上影響焦煤和鐵礦石的價格。”

6月13日，外交部發(fā)言人汪文斌在例行記者會上表示，一個健康穩(wěn)定的中澳關系，符合中澳兩國人民的根本利益和共同愿望。正如王毅國務委員兼外長不久前接受媒體采訪時指出，改善中澳關系沒有自動駕駛模式，重啟需要采取實際行動，這符合兩國人民的愿望，也順應時代發(fā)展的潮流。希望澳方理性正面看待中國和中澳關系，本著相互尊重、求同存異的精神，同中方相向而行，推動中澳全面戰(zhàn)略伙伴關系健康穩(wěn)定發(fā)展。

據(jù)駐澳使館消息，日前中國駐澳大利亞大使肖千，走訪了澳大利亞必和必拓集團在珀斯的礦山生產(chǎn)遠程集控中心，期間肖大使肯定了必和必拓集團對中澳貿(mào)易合作發(fā)揮的積極作用，并指出中方愿以中澳建交50周年為契機，推動中澳關系穩(wěn)定發(fā)展，進一步深化兩國經(jīng)貿(mào)合作。

陪同肖千大使參觀的必和必拓集團總裁巴斯托則當面作出承諾，表示愿意繼續(xù)擔任中國可靠的鐵礦石供應商，通過深化中澳經(jīng)貿(mào)合作，為中澳關系發(fā)展做出貢獻。

另外，上述市場人士告訴期貨日報記者，周一鐵礦石的大跌還有別的原因。鐵礦石供給在5月底澳洲暴雨影響后出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn);近期數(shù)據(jù)顯示，過去一周澳洲巴西鐵礦石發(fā)貨量環(huán)比大增564萬噸，其中往中國發(fā)貨量增加386萬噸。

記者發(fā)現(xiàn)，鐵礦主力合約6月6日一度創(chuàng)出自去年11月19日以來近7個月的新高。普氏62%Fe指數(shù)進入6月后一度突破147美元。新加坡鐵礦石掉期本輪高點147.4美元，截至周一下午收盤跌至140.5美元。

“本輪從去年年底開啟，基于穩(wěn)增長背景下鐵元素需求恢復預期推動的黑色系估值的修復當前仍在繼續(xù)。鐵礦近幾日的調(diào)整一方面是由于技術走勢上已臨近前期高點，有短期回調(diào)需求。此外，復工后終端需求回補的速度不及預期。上周成材表需再度回落，成材庫存壓力增加。成材價格近期走勢再度弱于爐料端，長流程鋼廠利潤被進一步壓縮，制約鐵礦價格上行空間。美國通脹預期再超預期，市場預期美聯(lián)儲加息節(jié)奏將進一步加快，美元流動性的收緊預期對鐵礦估值水平造成沖擊。” 方正中期鐵礦石研究員梁海寬說。

創(chuàng)先新高后，周一又因幾則消息下跌。當前鐵礦石的供需情況如何?交易邏輯是否又生變?

“支撐前期礦價上行核心邏輯在于礦石自身良好基本面以及利好政策所帶來市場情緒好轉(zhuǎn)。但是，北京疫情趨嚴，且鋼市需求步入淡季，黑色金屬市場樂觀情緒難以延續(xù)，相反當前鋼廠利潤偏低，焦炭(3588, -49.50, -1.36%)前期連降四輪，而鐵礦石價格卻再創(chuàng)新高，在保供穩(wěn)價大背景下高礦價易引發(fā)政策調(diào)控風險，加之近期市場擔憂壓減粗鋼政策將公布，利空因素發(fā)酵驅(qū)動礦價高位開始回落。”寶城期貨黑色系研究員涂偉華說。

上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部分析師張婧告訴記者，周一鐵礦石期貨的下跌是多重因素導致。近期鋼材需求延續(xù)了前幾個月的頹勢，成交量維持低位，導致鋼材價格承壓。同時，在焦炭價格提漲后，鋼廠利潤回到盈虧平衡點以下。在這樣的背景下，鋼廠采購心態(tài)保守，也對鐵礦價格造成了壓力。另外，近期隨著上海的復工復產(chǎn)、全國物流系統(tǒng)進一步恢復，鋼廠的廢鋼到貨量出現(xiàn)了邊際好轉(zhuǎn)的跡象，這也對鐵礦價格的高估值產(chǎn)生了沖擊。此外，潛在的限產(chǎn)政策傳言也導致了鐵礦石的恐高情緒。

“鐵礦石需求仍處于階段性高位，上周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量達到243.58萬噸，周環(huán)比增加0.65萬噸，鐵水增產(chǎn)趨勢未改，但增速已經(jīng)表現(xiàn)明顯下降。在粗鋼壓減及下游需求疲軟的背景下，后期鐵水產(chǎn)量上升空間較為有限。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉說，從后期來看，四大礦山維持年度發(fā)運目標未變，隨著澳巴天氣好轉(zhuǎn)，鐵礦石發(fā)運量將逐漸恢復，6月后半段不排除有集中發(fā)運的可能性，港口到貨情況也將表現(xiàn)恢復性增加。也就是說，鐵礦石的供需矛盾將較前期逐步減輕。庫存方面，上周港口庫存繼續(xù)去化，鋼廠庫存出現(xiàn)積累，港口日均疏港量高位回落。近期鋼廠的利潤水平仍然偏低，對鐵礦石的采購以低品粉礦為主，整體采購情緒不高，補庫意愿也較低，因此鋼廠庫存水平低位持續(xù)盤整。

梁海寬介紹，鐵礦港口庫存二季度以來持續(xù)去化，總量矛盾得到根本性緩解，當前已降至歷史同期正常水平，但供需基本面進一步改善空間有限。近幾周鐵水產(chǎn)量增速放緩，階段性頂部已顯現(xiàn)。在粗鋼壓產(chǎn)的背景之下，鐵礦需求的年內(nèi)高點或已出現(xiàn)。外礦即將進入沖財報期，主流礦的發(fā)運節(jié)奏有望加快，按發(fā)運時間計算6月到港量將增加。國產(chǎn)礦產(chǎn)量近期持續(xù)回升，鐵礦供需結(jié)構(gòu)最為趨緊的時刻即將過去。

“前期鋼廠低利潤對爐料端價格的負反饋主要體現(xiàn)在焦炭上，焦炭價格出現(xiàn)四輪提降，但近期隨著焦炭價格止跌回升，底部夯實，爐料端價格的承壓開始反應到鐵礦價格。但5月一系列宏觀和行業(yè)數(shù)據(jù)均已出現(xiàn)明顯復蘇，隨著下游復工的逐步推進，預計成材庫存即將迎來較為流暢的去化。鋼廠當前廠內(nèi)鐵礦庫存水平偏低，貿(mào)易商前期也多以去庫為主，隨著鋼廠利潤改善，鐵礦有望迎來新一輪補庫。主力合約三季度有望開啟基差修復行情。”梁海寬說。

但需注意的是，鐵礦石基本面隱憂同樣存在。涂偉華則認為，壓減粗鋼政策抑制下鐵水回升空間已有限，且近期部分鋼廠依舊虧損，廠內(nèi)成材庫存偏高，淡季期間鋼廠壓力較大，后續(xù)存在停產(chǎn)檢修可能，一旦鋼廠主動減產(chǎn)則支撐礦價核心邏輯迎來變化。此外，6月為澳洲礦商財年最后月份，為完成全年生產(chǎn)目標，后續(xù)發(fā)運或?qū)⒂瓉頉_量，尤其是前期減量較大的礦商，最新19港鐵礦石發(fā)運環(huán)比增18.6%，其中增量最大的是澳洲地區(qū)，后續(xù)礦石供應也將季節(jié)性回升，疊加國內(nèi)礦山恢復良好，預計國內(nèi)礦石供應會逐步提升。

“后期來看，影響鐵礦石價格的關鍵因素更多需要關注下游消費的復蘇情況，若庫存壓力因雨季及高溫天氣未有明顯去化，即下游需求沒有出現(xiàn)超預期的增長，則由下游弱需求向上游的負反饋也不可避免，后期礦價恐承壓。”李海蓉表示，此外，近期市場關注的2022年粗鋼產(chǎn)量的壓減政策的力度及執(zhí)行情況也會對鐵礦石價格造成明顯影響。一是2022年前1—5月份粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)呈現(xiàn)同比減少，后期壓減粗鋼的整體壓力較小;二是2022年經(jīng)濟下行壓力還較大，在穩(wěn)經(jīng)濟的背景下，粗鋼壓減的力度應弱于2021年。

涂偉華認為，鋼市步入淡季，市場情緒再度轉(zhuǎn)弱，加之粗鋼壓降政策發(fā)酵，高位礦價有所回落。不過，鑒于礦石基本面相對良好，礦價下行空間將受限，但礦石需求隱憂未解，供應在逐步提升，礦市基本面仍會轉(zhuǎn)弱，繼而使得礦價上行驅(qū)動不強，后續(xù)走勢將振蕩偏弱為主，重點關注因素是前期政策刺激下終端需求能否如期改善。

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