今年8月初以來，布倫特和WTI原油價格均在高位震蕩調(diào)整。當前，愈演愈烈的埃及局勢令人擔憂。埃及屬于地緣政治中的支軸國家，掌握著航運的咽喉要道蘇伊士運河。因此，其局勢變化直接影響著國際油價。

穆兄會難再掌權埃及

政局動蕩或長期持續(xù)

8月15日，埃及軍方的清場行動造成了大量傷亡，西方國家紛紛表示譴責。但實質(zhì)上，從抗議的力度上可以看出，美國是支持埃及軍方政府的。雖然穆斯林兄弟會(簡稱“穆兄會”)是通過民選上臺的合法政府，但其宗教極端主義政策既不符合埃及人民的主流意識，也不符合國際社會對埃及的期望，因此穆兄會未來極有可能無法重掌執(zhí)政權。在國際社會一致支持埃及世俗化的背景下，穆兄會很有可能轉(zhuǎn)入地下活動。并且，埃及政局動蕩將長期持續(xù)下去。

中美兩國經(jīng)濟看好

日歐復蘇前景不明

美國經(jīng)濟依然在緩慢好轉(zhuǎn)，但退出量化寬松政策的日期也日益臨近。一旦量化寬松政策結(jié)束，美國證券、房地產(chǎn)等投資市場將重現(xiàn)活力。

今年上半年，中國經(jīng)濟增速、出口額紛紛放緩，導致成品油尤其是柴油需求大幅下降。直至7月，中國政府推出微刺激政策，出口額回升，汽柴油需求才有所回升。

8月，各地政府紛紛上馬軌道交通項目，信息化項目也在推進之中。隨著新投資項目的啟動，中國油品市場需求將再次上升。

因4月匯率大幅下調(diào)，今年1月至6月，日本進出口貿(mào)易逆差約為4.85萬億日元，刷新了1979年有數(shù)據(jù)記錄以來的同期最大逆差值。這是由于匯率過低導致日本原油等原材料價格大幅上升，對華、對韓出口遠低于歷史同期。

當前，日本通貨膨脹率遠低于2%的目標，總體國債量8月突破1000萬億日元。如果日本財政無法承擔當前的債務增長，那么新一輪亞洲經(jīng)濟危機極有可能不期而至。

歐盟當前經(jīng)濟依然低迷。歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)走出二戰(zhàn)以來時間最長的經(jīng)濟衰退期。二季度，歐元區(qū)GDP在一季度下滑0.3%之后增長0.3%，超過增長0.2%的平均預期。

德、法這兩個歐元區(qū)最大的經(jīng)濟體二季度經(jīng)濟增速均超預期。德國二季度經(jīng)濟環(huán)比增長0.7%，預期為增長0.6%。法國統(tǒng)計局公布的初步數(shù)據(jù)則顯示，法國二季度擺脫衰退，經(jīng)濟環(huán)比增長0.5%，預期為增長0.2%。雖然整體經(jīng)濟前景改善，但失業(yè)率仍居高不下，南歐部分國家還深陷衰退泥潭?？傮w來說，歐盟復蘇基礎依然脆弱。

過高油價難以持續(xù)

油價風險謹慎把握

中東及北非政治動蕩使得產(chǎn)油國政府需要更多收入來支撐那些緩解社會不安的政策，這需要提高油價。據(jù)估計，2008年，沙特阿拉伯只需油價達到50美元/桶就能平衡賬簿，而去年，這個數(shù)值接近95美元/桶。高油價導致石油需求下挫，這在中東、印度和中國尤其明顯。國際能源署(IEA)預計，這三個地區(qū)占2011年至2035年經(jīng)合組織(OECD)以外石油需求增幅的68%。當前，中東、印度和中國實行價格改革，原油價格對成品油價的影響增強。這將進一步降低需求，過高的油價難以持續(xù)。供應提高和需求降低將使歐佩克所需的高油價面臨壓力。

就以上因素綜合考慮，如果不發(fā)生特大突發(fā)事件，預計下半年北海布倫特原油價格依然會在100美元/桶以上運行，超預期下行風險在5%左右，但很難再次超過115美元/桶。

如果下半年埃及局勢突發(fā)逆轉(zhuǎn)，導致大規(guī)模內(nèi)戰(zhàn)，影響蘇伊士運河的正常運轉(zhuǎn)，那么風險評估另當別論。但總體上，埃及內(nèi)外部都不允許局勢擴大，難以收場。另外，對于日本經(jīng)濟的運營風險，如果三、四季度經(jīng)濟仍無太大改觀，即是所謂“安倍經(jīng)濟學”面臨破產(chǎn)。屆時，國際油價的波動變化將充滿不確定性。因此，我們須時刻關注實時動態(tài)，及時把握油價發(fā)展趨勢。(作者：于鵬，為北京石油交易所分析師)

免責聲明：本網(wǎng)轉(zhuǎn)載自其它媒體的文章，目的在于弘揚科技創(chuàng)新精神，傳遞更多科技創(chuàng)新信息，宣傳國家科技政策，展示國家科技形象，參與國際科技輿論競爭，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責，在此我們謹向原作者和原媒體致以崇高敬意。如果您認為本網(wǎng)文章及圖片侵犯了您的版權，請與我們聯(lián)系，我們將第一時間刪除。