即便碳酸鋰價格已經(jīng)跌破40萬元/噸的關(guān)口，但對于鋰礦廠商來說，仍然具有超高的“暴利”。

據(jù)國內(nèi)某鋰鹽廠商內(nèi)部人士向媒體透露，鹽湖提鋰成本僅2萬-3萬元/噸，而且提鋰周期非常短。另外，藏格礦業(yè)在機構(gòu)調(diào)研中亦表示，公司碳酸鋰單噸銷售成本控制在3萬元左右，有較強的成本優(yōu)勢。

也就是說，上述鹽湖提鋰廠商的碳酸鋰成本，不到銷售價格的10%。當(dāng)然，這是對于自家有鋰礦的廠商而言。鋰礦需要外采的廠商，或者云母提鋰、鋰輝石提鋰的成本會稍高一些。據(jù)了解，世界三大鋰鹽巨頭智利SQM、美國雅寶和FMC，都是鹽湖提鋰，成本上鋰云母8萬元/噸>鋰輝石5萬元/噸>鹽湖2萬元/噸。

當(dāng)下碳酸鋰價格仍在持續(xù)下跌。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，3月9日電池級碳酸鋰跌6000元/噸，均價報36.7萬元/噸。從去年11月最高價格約60萬元/噸，到今年3月初跌破40萬元/噸大關(guān)。短短三個月，碳酸鋰價格已較最高位跌超30%。

不難判斷，鋰價目前的下跌并不會影響鋰鹽廠商開發(fā)鋰資源的熱情。因為，即便碳酸鋰價格跌到20萬元/噸，它們的利潤率仍然不低;甚至10萬元/噸仍然有利可圖。

01 逆勢收購鋰礦

暴利驅(qū)使下，西藏鹽湖提鋰三劍客之一的藏格礦業(yè)，逆勢加碼鋰礦。3月7日，藏格礦業(yè)公告稱，其全資子公司藏格礦業(yè)投資持股47.08%的藏青基金擬以現(xiàn)金40.8億元，購買西藏國能礦業(yè)發(fā)展有限公司(下稱“國能礦業(yè)”)34%股權(quán)，并與國能礦業(yè)其他股東一起，投資開發(fā)國能礦業(yè)的結(jié)則茶卡鹽湖礦區(qū)和龍木錯鹽湖礦區(qū)的礦產(chǎn)資源。

據(jù)悉，除了擁有茶卡鹽湖、龍木錯鹽湖礦區(qū)采礦權(quán)外，國能礦業(yè)還同時持有西藏龍輝礦業(yè)有限公司100%股權(quán)與金昌北方國能鋰業(yè)有限公司100%股權(quán)。根據(jù)國能礦業(yè)第一大股東西藏城投披露的數(shù)據(jù)，國能礦業(yè)所擁有的龍木錯和結(jié)則茶卡鹽湖，合計碳酸鋰儲量達390萬噸，屬于儲量大型鋰礦。

值得注意的是，2023年1月，結(jié)則茶卡鹽湖(改擴建)6萬噸鋰鹽礦產(chǎn)資源(3萬噸工業(yè)級氫氧化鋰)開發(fā)利用項目，卻因為存在現(xiàn)有一期工程現(xiàn)狀調(diào)查不清，土壤環(huán)境質(zhì)量現(xiàn)狀調(diào)查等影響分析不充分及其他原因，被西藏生態(tài)環(huán)境廳暫停審批;未來該礦開采具有很大不確定性。

即使是在這樣的背景下，藏格礦業(yè)仍然對結(jié)則茶卡鹽湖情有獨鐘，由此可見鋰礦對開發(fā)廠商的巨大吸引力。

追溯起來，藏格礦業(yè)是從2017年開始切入鋰資源領(lǐng)域，在此之前該公司主營業(yè)務(wù)為鹽湖鉀肥。藏格礦業(yè)聲稱，公司是世界范圍內(nèi)唯一突破從超低濃度的鹽湖鹵水中提鋰，并實現(xiàn)工業(yè)化的鹽湖礦產(chǎn)資源開發(fā)企業(yè)。

截至目前，藏格礦業(yè)在青海省的察爾汗鹽湖建設(shè)了年產(chǎn)能2萬噸的碳酸鋰項目，已建成電池級碳酸鋰年產(chǎn)能1萬噸。藏格礦業(yè)表示，2022年公司萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線全面達產(chǎn)達標(biāo)，碳酸鋰產(chǎn)銷穩(wěn)定，碳酸鋰產(chǎn)量約1.05萬噸，銷量約1.07萬噸。

2021年10月，藏格礦業(yè)還通過藏青基金收購西藏麻米錯鹽湖項目。據(jù)藏格礦業(yè)披露，麻米錯鹽湖礦區(qū)面積為115.36平方公里，氯化鋰儲量約250.11萬噸，折碳酸鋰約217.74萬噸，平均品位氯化鋰5,645mg/L，為大型鹽湖礦床，其首期5萬噸碳酸鋰項目規(guī)劃總投資約40億元。

今年2月，藏格礦業(yè)在接待機構(gòu)調(diào)研時表示，公司立足青海察爾汗鹽湖萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線，在穩(wěn)產(chǎn)基礎(chǔ)之上實現(xiàn)新的產(chǎn)量突破;藏格鋰業(yè)為麻米錯鹽湖開發(fā)建設(shè)提供技術(shù)運營支持，重點推進麻米錯鹽湖首期5萬噸碳酸鋰項目。

不過，根據(jù)藏格礦業(yè)披露的信息，目前麻米錯鹽湖項目的環(huán)境影響評價報告也還在申報評審之中。從前述提到的結(jié)則茶卡鹽湖被暫停的“前科”來看，麻米錯鹽湖項目開發(fā)前景或不容樂觀。

02 寧德時代“溫柔一刀”

行業(yè)周知，全球鋰資源儲量本身并不缺乏。長期來看，鋰資源儲量充足且可開采量持續(xù)增加。

中國科學(xué)院院士、清華大學(xué)教授歐陽明高曾表示，2020年全球鋰經(jīng)濟可采儲量達到2200萬噸，比2005年增加400%，可以生產(chǎn)227TWh動力電池。以NCM811電池為例,平均每輛100千瓦時，可裝超過22億輛純電動汽車。從更長遠(yuǎn)看，全球海水中含鋰總量近2500億噸，相關(guān)提取技術(shù)也正在研發(fā)中。

特斯拉CEO馬斯克亦強調(diào)，新能源電池生產(chǎn)的關(guān)鍵限制是提純鋰元素的產(chǎn)能，而不是勘探鋰礦。事實上，隨著全球鋰鹽廠商產(chǎn)能的逐步釋放，碳酸鋰供給格局也在發(fā)生變化，未來幾年供給過剩局面將會出現(xiàn)。

根據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)統(tǒng)計，2022年中國碳酸鋰的供需比只有0.94，這也是導(dǎo)致市場貨緊價揚的主要原因，而今年截至目前中國碳酸鋰的供需比已回升至1.0左右，碳酸鋰的緊供局面有較為明顯的改善。

中信建投期貨預(yù)計，2023-2025年鋰供給分別約112.25萬噸、154.65萬噸和183.1萬噸碳酸鋰;鋰需求分別為110.45萬噸、136.12萬噸和165.15萬噸碳酸鋰。從上述數(shù)據(jù)可以看出，2023年行業(yè)將實現(xiàn)鋰供需平衡，2024年后將出現(xiàn)供給過剩。

目前，業(yè)內(nèi)比較一致的判斷是，鋰價格未來將繼續(xù)下行通道。歐陽明高認(rèn)為，鋰價今后幾年會持續(xù)回歸，但也不可能像以前那樣低，比較合理的價格平衡點可能在20萬元/噸左右。正如上文所說，20萬元/噸的價格，鋰鹽廠商仍然可以“躺贏”。

有意思的是，寧德時代推行的“鋰礦返利”計劃，向上游鋰材料廠商壓價采購，對理想、蔚來、華為、極氪部分優(yōu)質(zhì)客戶給予優(yōu)惠，將碳酸鋰結(jié)算價格鎖定在20萬元/噸，對鋰鹽廠商來說也算是一種“下手比較狠的溫柔一刀”。

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