不管是磷酸鐵鋰電池再次壓倒三元鋰電池，還是三元鋰電池占據(jù)主導(dǎo)，最核心的鋰材料價(jià)格一直在飛漲。

正負(fù)極材料、電解液、隔膜和集流體是鋰電池最為關(guān)鍵的幾種原材料，最為關(guān)鍵的是正極材料，包括了碳酸鋰、氫氧化鋰等。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截止到8月24日，電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為12.75萬(wàn)元/噸，本月漲幅已達(dá)27%;電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為11.3萬(wàn)元/噸，本月漲幅已達(dá)24.18%。2021年以來(lái)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格由1月初的5.15萬(wàn)元/噸上漲至11.3萬(wàn)元/噸，漲幅已近120%。

在如此瘋狂的行情推動(dòng)之下，處于電動(dòng)汽車最核心的動(dòng)力電池行業(yè)勢(shì)必將面臨強(qiáng)大的洗牌壓力。

鋰電池需求急速增加

動(dòng)力電池需求的增加源于回暖的新能源汽車銷量。盡管有新冠疫情的影響，2020年新能源汽車銷量仍然實(shí)現(xiàn)了10.9%的增長(zhǎng)。2021年以來(lái)，新能源汽車銷量增速加快。進(jìn)入8月份以來(lái)，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.9萬(wàn)輛和10.1萬(wàn)輛，同比分比增長(zhǎng)39%和49.5%。整個(gè)1-8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成60.7萬(wàn)輛和60.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)75.4%和88%。

作為新能源汽車動(dòng)力核心的動(dòng)力電池，其成本占整車總成本近40%，其中正極材料又占到整個(gè)動(dòng)力電池的三四成?，F(xiàn)有的正極材料有兩種，分別是磷酸鐵鋰和三元鋰，前者占有穩(wěn)定性、性價(jià)比高等優(yōu)勢(shì)，后者則具有高能量密度。

新能源汽車的行情高漲帶來(lái)了動(dòng)力電池的裝車量大增。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，7月我國(guó)動(dòng)力電池裝車量11.3GWh，同比上升125.0%，環(huán)比上升1.7%。其中，三元電池共計(jì)裝車5.5GWh，同比上升67.5%，環(huán)比下降8.2%;磷酸鐵鋰電池共計(jì)裝車5.8GWh，同比上升235.5%，環(huán)比上升13.4%。

因?yàn)榧夹g(shù)的提升，磷酸鐵鋰電池在多個(gè)領(lǐng)域開始發(fā)力。在兩輪電動(dòng)車領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池也正在取代過(guò)去使用的鉛酸電池。盡管其價(jià)格是鉛酸的2倍，但在能量密度和循環(huán)壽命表現(xiàn)上，都高出后者4倍，單次循環(huán)使用成本遠(yuǎn)低于鉛酸。

同時(shí)，在碳中和驅(qū)動(dòng)下，風(fēng)電、光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)均帶來(lái)儲(chǔ)量鋰電需求。目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)使用的儲(chǔ)能電池幾乎全部為磷酸鐵鋰電池。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)儲(chǔ)能電池出貨量為16Gwh，同比增長(zhǎng)68.4%，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量將達(dá)到68GWh，是2020年的4.2倍，年復(fù)合增速超過(guò) 33%。

目前，磷酸鐵鋰和三元材料中的中低鎳正極材料主要為碳酸鋰，而氫氧化鋰主要用于生產(chǎn)三元材料中的高鎳正極材料。

磷酸鐵鋰需求的增長(zhǎng)直接帶動(dòng)了上游原材料碳酸鋰的增長(zhǎng)，目前碳酸鋰的漲幅已遠(yuǎn)超磷酸鐵鋰的漲幅。

另一種原材料氫氧化鋰也隨著三元鋰電池高鎳化的發(fā)展而需求大增，其均價(jià)已經(jīng)超過(guò)碳酸鋰。其主要的驅(qū)動(dòng)力就是海外高鎳三元電池車型逐漸放量，使得氫氧化鋰出口訂單增加。

供應(yīng)不匹配 行業(yè)洗牌成必然

與需求高漲相對(duì)應(yīng)的就是產(chǎn)能的緊缺。安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月我國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量1.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降10%，原因是部分冶煉廠檢修。而其下游的磷酸鐵鋰產(chǎn)能一直在低位徘徊，處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，貝特瑞、德方、萬(wàn)潤(rùn)等龍頭企業(yè)都出現(xiàn)降庫(kù)存的現(xiàn)象，寧德時(shí)代和比亞迪兩家單月需求量就超出4萬(wàn)噸，超出預(yù)期的需求量直接導(dǎo)致磷酸鐵鋰持續(xù)緊缺，而大規(guī)模的生產(chǎn)可能會(huì)在年底或明年初期，短期內(nèi)無(wú)法緩解磷酸鐵鋰相對(duì)緊缺狀態(tài)。

在氫氧化鋰方面，按照興業(yè)證券的分析，主要?dú)溲趸囆略霎a(chǎn)能已于2020年四季度上量完畢(包括天宜鋰業(yè)2萬(wàn)噸產(chǎn)能、雅化集團(tuán)雅安工廠2萬(wàn)噸產(chǎn)能等)，2021年爬坡產(chǎn)能僅剩贛鋒鋰業(yè)5萬(wàn)噸馬洪三期項(xiàng)目、廣西天源2.5萬(wàn)噸產(chǎn)能等。其余產(chǎn)能均預(yù)計(jì)于2021年下半年投產(chǎn)，但考慮到氫氧化鋰量產(chǎn)需要一定爬坡周期，同時(shí)進(jìn)入下游產(chǎn)業(yè)鏈需要一定的認(rèn)證周期，預(yù)計(jì)2021年氫氧化鋰新增供應(yīng)相對(duì)有限。

并且，通過(guò)日韓等國(guó)際電池廠認(rèn)證的高端氫氧化鋰產(chǎn)能主要集中在幾家龍頭企業(yè)，產(chǎn)能相對(duì)集中，供應(yīng)緊缺。

如果再往上游溯源，按中金公司預(yù)測(cè)，全球鋰需求將從2021年的43萬(wàn)噸LCE(碳酸鋰當(dāng)量)增至2025年的150萬(wàn)噸LCE;供給端方面，長(zhǎng)期來(lái)看，鋰資源開發(fā)不確定性較高，供給響應(yīng)速度或難匹配需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全球鋰供給將從2021年48萬(wàn)噸LCE增至2025年148萬(wàn)噸LCE，滯后于需求增長(zhǎng)。

鹽湖和鋰礦山作為目前鋰資源的來(lái)源，按全球的供給量來(lái)看，澳洲鋰礦占50%，南美鹽湖占40%，中國(guó)的鹽湖和礦山占10%。而在近期，因?yàn)橹鳟a(chǎn)地澳大利亞和智利受疫情影響較為嚴(yán)重，影響到鋰的生產(chǎn)。

我國(guó)鋰資源并不稀缺，但有效開發(fā)不足，原料對(duì)外依賴度高。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，截至2019年末，中國(guó)鋰儲(chǔ)量/資源量分別為100/450萬(wàn)金屬噸，全球排名第4/6位，屬于第二梯隊(duì)。而2019年我國(guó)鋰原料產(chǎn)量約7500金屬噸，占全球比例僅10%。當(dāng)年基礎(chǔ)鋰鹽冶煉產(chǎn)能卻高達(dá)全球的71%，鋰鹽出貨量占全球消費(fèi)量的49%，比例遠(yuǎn)高于10%，意味著我國(guó)大量的鋰原料需要從國(guó)外進(jìn)口。

天風(fēng)證券指出，國(guó)內(nèi)下半年存在5.43萬(wàn)噸鋰鹽缺口，同時(shí)7-8月為頭部大廠投產(chǎn)旺季，如德方納米4萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線已于7月5日投產(chǎn)，富臨精工5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線即將于8月投產(chǎn)，在國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降的背景下，短期新建正極項(xiàng)目投產(chǎn)將加劇供需失衡，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)鋰鹽價(jià)格上行。因此，下半年鋰鹽供給相對(duì)緊張。

承受了如此之大的價(jià)格壓力，動(dòng)力電池的漲價(jià)已經(jīng)迫在眉睫。據(jù)此前媒體報(bào)道，鵬輝能源、卓能新能源、橫店?yáng)|磁、遠(yuǎn)東電池、德朗能等多家企業(yè)已發(fā)布漲價(jià)通知。寧德時(shí)代雖然對(duì)漲價(jià)傳聞進(jìn)行了辟謠，但是也表示會(huì)對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行考慮。

如果要頂住漲價(jià)的壓力，就要在上游原材料和礦產(chǎn)資源上進(jìn)行布局，買礦因此成為不少企業(yè)選擇的出路之一。

在此方面，寧德時(shí)代是布局最早的企業(yè)之一，在2018年就曾參與北美鋰業(yè)等海外公司的鋰資源投資,隨后還參與了加拿大Neo Lithium、澳大利亞Pilbara等公司的鋰礦和碳酸鋰項(xiàng)目投資。2020年，寧德時(shí)代還參與了湖南裕能、江西升華等磷酸鐵鋰材料企業(yè)的增資。

此外，贛鋒鋰業(yè)也于近日完成了對(duì)Bacanora公司的收購(gòu)，獲得了墨西哥的Sonora鋰黏土項(xiàng)目。至此，贛鋒鋰業(yè)完成了全球范圍內(nèi)的資源布局，在澳大利亞、阿根廷、墨西哥、愛爾蘭和中國(guó)青海、江西等地持有多處優(yōu)質(zhì)礦源。

不過(guò)，購(gòu)置礦產(chǎn)畢竟是頭部企業(yè)的行為，大部分中小型企業(yè)還是無(wú)力參與的。對(duì)于他們而言，原材料漲價(jià)、毛利率下滑會(huì)進(jìn)一步壓縮其生存空間。由此可以預(yù)見，動(dòng)力電池行業(yè)的洗牌會(huì)進(jìn)一步加劇。

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