近期，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市企業(yè)陸續(xù)披露了今年上半年各自的業(yè)績(jī)預(yù)告。相較去年鋰電上游企業(yè)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，綜合信息可以看出，今年上半年業(yè)績(jī)“跳水”似乎已成為鋰企的普遍狀況。數(shù)據(jù)顯示，部分鋰企今年1-6月業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比下降或超過(guò)200%。

(注：截至2023年7月17日披露數(shù)據(jù))

實(shí)際上，自2020年下半年至今，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格迎來(lái)了史無(wú)前例的大周期。從4萬(wàn)元/噸價(jià)格到去年11月升至60萬(wàn)元/噸，再到今年4月跌至18萬(wàn)元/噸，此后又升至30萬(wàn)元/噸。

在此期間，鋰電上游企業(yè)也經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的大起大落。今年上半年，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游去庫(kù)存，導(dǎo)致采購(gòu)碳酸鋰的意愿減弱，市場(chǎng)成交量出現(xiàn)萎靡，碳酸鋰價(jià)格單邊下滑，在碳酸鋰量?jī)r(jià)齊跌的背景下，上游鋰礦、鋰鹽和正極企業(yè)業(yè)績(jī)承壓。

盡管到今年5月電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已企穩(wěn)回升至30萬(wàn)元/噸左右，6月保持在相對(duì)較高的價(jià)格區(qū)間，但大部分鋰企似乎未能挽回“敗績(jī)”，上半年業(yè)績(jī)同比大幅減少。

究其原因，分領(lǐng)域看，鋰礦、鋰鹽、正極材料企業(yè)上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)原因有相似的方面，亦有各自的不同之處。

上游鋰企內(nèi)外交困

相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告信息顯示，今年1-6月鋰礦、鋰鹽和正極材料企業(yè)業(yè)績(jī)普遍不及預(yù)期。

對(duì)于以鋰礦為主的企業(yè)，如西藏礦業(yè)，雖然報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)預(yù)增，但預(yù)計(jì)同比降幅將超過(guò)90%。就此，西藏礦業(yè)發(fā)布公告表示，需求方面，主要因?yàn)榻衲晟习肽?，一方面鋰鹽市場(chǎng)行情跌宕起伏，導(dǎo)致下游材料加工企業(yè)不敢接貨;另一方面，電池企業(yè)以按需采購(gòu)為主，上半年這些企業(yè)放緩了采購(gòu)節(jié)奏，下游需求不穩(wěn)定。價(jià)格方面，鋰精礦市場(chǎng)成交價(jià)下調(diào)。

綜上，其公告稱(chēng)，“西藏礦業(yè)鋰精礦的銷(xiāo)量、價(jià)格較上年同期大幅下降，導(dǎo)致其報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)大幅下降。”資料顯示，2022年1-12月西藏礦業(yè)的營(yíng)收構(gòu)成中，采掘業(yè)占比達(dá)99.65%。

值得注意的是，雖然鋰礦企業(yè)受下游需求減弱和產(chǎn)品價(jià)格下跌影響，導(dǎo)致業(yè)績(jī)(預(yù)計(jì))下降，但從供給端看，鋰礦企業(yè)的生產(chǎn)成本沒(méi)有明顯增加，在產(chǎn)業(yè)鏈中仍處于較為有利的位置。

反觀以鋰鹽為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，則顯得頗為被動(dòng)，雅化集團(tuán)的業(yè)績(jī)預(yù)告就佐證了這一點(diǎn)。

其公告顯示，受累于鋰行業(yè)供需變化，鋰鹽價(jià)格大幅下降，而鋰原料價(jià)格仍處于高位，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致雅化集團(tuán)2023年上半年業(yè)績(jī)(預(yù)計(jì))同比下降。

盛新鋰能、融捷股份、天華新能、鹽湖股份也紛紛表示，“鋰礦原料成本維持高位，鋰鹽量?jī)r(jià)大幅下降”，成為鋰鹽企業(yè)上半年業(yè)績(jī)同比下降的主要原因。

與此同時(shí)，電池中國(guó)還觀察到，今年二季度，鋰鹽企業(yè)所面臨的，不僅是仍然維持高位的鋰精礦價(jià)格(成本不減)和相較去年60萬(wàn)元/噸已經(jīng)腰斬的碳酸鋰價(jià)格(售價(jià)下降)，而且部分鋰鹽企業(yè)還需要消耗掉前期高價(jià)儲(chǔ)備的鋰礦，可謂“內(nèi)外交困”。

江特電機(jī)公告中就指出，報(bào)告期內(nèi)，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌背景下，其消化前期較高價(jià)格外購(gòu)的鋰礦，導(dǎo)致其鋰鹽業(yè)務(wù)虧損;同時(shí)，受區(qū)域內(nèi)客觀因素影響，其自有礦供應(yīng)階段性下降，導(dǎo)致自有鋰鹽產(chǎn)量階段性下降。這也促使江特電機(jī)營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度的下降。

電池中國(guó)認(rèn)為，從盛新鋰能、江特電機(jī)、鹽湖股份、天華新能等企業(yè)看，鋰礦自供率或?qū)⒊蔀闆Q定企業(yè)鋰鹽業(yè)務(wù)盈利能力的關(guān)鍵因素之一。而隨著后續(xù)各家企業(yè)自有礦和產(chǎn)能的恢復(fù)或提升，以及碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽價(jià)格趨于穩(wěn)定，鋰鹽企業(yè)業(yè)績(jī)有望得到改善。

正極材料企業(yè)方面，對(duì)于業(yè)績(jī)同比“跳水”的原因，豐元股份表示，其正極材料銷(xiāo)量雖然同比上升但不及預(yù)期，而且其正極材料新增產(chǎn)能多處于試生產(chǎn)和爬坡期，規(guī)模效應(yīng)未得到充分體現(xiàn)，加上上游原材料價(jià)格波動(dòng)較大，導(dǎo)致其產(chǎn)品毛利率大幅下降。

德方納米公告顯示，今年1-4月，受主要原材料鋰鹽的價(jià)格大幅下跌及下游需求放緩影響，其產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格隨著鋰鹽價(jià)格的下跌而下降;加之其此前積累的較高價(jià)位的鋰鹽庫(kù)存消化，疊加下游需求減少的背景下其開(kāi)工率下滑，設(shè)備稼動(dòng)率不足，導(dǎo)致生產(chǎn)成本較高。在此背景下，德方納米雖然上半年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入及銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但由于1-4月產(chǎn)品降價(jià)和成本高企，導(dǎo)致其上半年凈利潤(rùn)大幅虧損。

值得一提的是，對(duì)于下半年的預(yù)判，德方納米頗具信心。據(jù)透露，自今年5月開(kāi)始，隨著下游需求逐步恢復(fù)，其產(chǎn)能利用率開(kāi)始回升，并在6月已實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，產(chǎn)品售價(jià)亦有所上漲，盈利能力逐漸恢復(fù);同時(shí)，其新品磷酸錳鐵鋰和補(bǔ)鋰劑驗(yàn)證進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)將于2023年年下半年開(kāi)始放量，有利于其業(yè)績(jī)逐漸向好。

未來(lái)碳酸鋰采購(gòu)或以剛需為主

復(fù)盤(pán)這一輪鋰鹽價(jià)格回調(diào)周期，業(yè)界人士分析指出，今年4-5月形成鋰鹽價(jià)格暴跌階段，主要有兩個(gè)原因：一是今年以來(lái)，主機(jī)廠開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn)，去庫(kù)存背景下使得新車(chē)產(chǎn)量進(jìn)入“慢行”通道，進(jìn)而導(dǎo)致電池需求階段性減弱，其連鎖反應(yīng)使原本緊張的鋰鹽供給形勢(shì)突然緩解，造成碳酸鋰等鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格斷崖式下跌;二是電池企業(yè)在這一階段，也主動(dòng)去庫(kù)存并降低自身開(kāi)工率，導(dǎo)致對(duì)上游材料需求銳減。

而隨后碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)回升則主要由于，電池企業(yè)受下游車(chē)企新需求帶動(dòng)正極材料補(bǔ)庫(kù)，疊加材料和電池企業(yè)自身的碳酸鋰等鋰鹽補(bǔ)庫(kù)需求。

業(yè)界人士指出，“雖然碳酸鋰價(jià)格上漲有一定炒作成分，但核心推動(dòng)力在于下游需求遠(yuǎn)大于上游供應(yīng)能力。”

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，下游方面，今年6月我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量66.5萬(wàn)輛，環(huán)比上漲14.6%，業(yè)界普遍認(rèn)為，下游市場(chǎng)對(duì)汽車(chē)需求還在逐漸恢復(fù)中，疊加全球儲(chǔ)能需求放量，帶動(dòng)頭部電池企業(yè)趨向滿(mǎn)產(chǎn);上游方面，7月份的鋰礦到港集中增多，鋰礦供應(yīng)有所緩解。而圍繞碳酸鋰等鋰鹽產(chǎn)品，當(dāng)前仍處于供需博弈階段。

鋰鹽企業(yè)對(duì)高價(jià)的礦石抵制心理依舊較重，市場(chǎng)的鋰礦流動(dòng)性仍處于低位，鋰礦漲價(jià)空間有限。同時(shí)，由于二季度財(cái)報(bào)壓力減緩，鋰鹽企業(yè)之前的降價(jià)出貨情況逐漸減少，而且鋰鹽企業(yè)沒(méi)有庫(kù)存壓力，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。疊加近期部分正極材料企業(yè)受電池企業(yè)急采需求或?qū)⑹逛圎}價(jià)格維持高位。

雖然下半年電動(dòng)汽車(chē)“金九銀十”消費(fèi)旺季臨近，以及儲(chǔ)能需求放量，預(yù)計(jì)材料企業(yè)將進(jìn)入旺季補(bǔ)庫(kù)階段，不過(guò)在經(jīng)歷了碳酸鋰價(jià)格“過(guò)山車(chē)”后，目前企業(yè)對(duì)碳酸鋰的采購(gòu)多以剛需為主。“以便減少因自身原料采購(gòu)價(jià)格過(guò)高而增加成本，也減少因自身原料庫(kù)存過(guò)低被上游逼空的情況。”企業(yè)人士表示，未來(lái)材料采購(gòu)或?qū)⑵蛴谥?jǐn)慎。

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