2017年是負(fù)極材料行業(yè)動蕩的一年，多方面因素導(dǎo)致產(chǎn)品價格一反往年下跌趨勢，第三季度出現(xiàn)較大幅度提高，然而利潤水平不升反降，原料供給極度緊張，結(jié)構(gòu)性過剩矛盾凸顯。行業(yè)龍頭企業(yè)由于其規(guī)模化效應(yīng)明顯，資金、技術(shù)、人力等方面具備優(yōu)勢，對于風(fēng)險抵抗能力較強。相比而言，中小型企業(yè)應(yīng)對市場突變能力較弱，以中低端產(chǎn)品為主，產(chǎn)能過剩競爭激烈，在上游原材料價格暴漲期間，利潤壓縮嚴(yán)重，部分企業(yè)處于減產(chǎn)或停工狀態(tài)。然而，在此形式之下仍然不斷有新企業(yè)進(jìn)入負(fù)極材料領(lǐng)域，而產(chǎn)能擴(kuò)張也多是大型企業(yè)應(yīng)對成本壓力和未來市場競爭的首選，未來的負(fù)極市場競爭仍將有增無減。而在新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景之下，針狀焦等原料價格的暴漲以及供應(yīng)緊缺，極可能導(dǎo)致負(fù)極行業(yè)和動力電池企業(yè)改變其原料和技術(shù)的選擇，造成未來負(fù)極產(chǎn)品市場格局的改變。

平行行業(yè)與國家政策聯(lián)合影響

人造負(fù)極材料方面，石墨電極行業(yè)帶動上游原料的暴漲，對整個行業(yè)利潤造成了極大沖擊。“供給側(cè)改革”對地條鋼行業(yè)進(jìn)行全面取締，600多家企業(yè)、近1.2億噸的產(chǎn)能得到處理。“中改電”的電爐煉鋼之路，使石墨電極的預(yù)期需求急劇釋放，下游電爐鋼企業(yè)采購積極，產(chǎn)品供不應(yīng)求。由于前期市場低迷，近年來國內(nèi)乃至全球石墨電極產(chǎn)能不斷萎縮，實際供給與預(yù)期需求的嚴(yán)重失衡推動石墨電極價格一路暴漲10倍左右，同時帶動上游針狀焦，石油焦，煅燒焦等原料跟漲。三季度以來，針狀焦熟焦價格從6500元/噸左右上漲到最高報價42000元/噸，上調(diào)幅超500%，直接影響高端動力負(fù)極材料市場;大慶、撫順地區(qū)低硫石油焦聯(lián)動上漲至7600-7900元/噸左右，壓力向中低端人造負(fù)極蔓延;而遼寧地區(qū)優(yōu)質(zhì)煅燒焦價格也一度漲至15000-16000元/噸左右，且供不應(yīng)求，多處于有價無市狀態(tài)。由于負(fù)極企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中長期處于議價弱勢一方，下游鋰電池企業(yè)對于上游價格長期壓制，面對原料高價且供應(yīng)緊缺情況，部分負(fù)極材料生產(chǎn)商難以接單，一度處于減產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài)，另一些企業(yè)則選擇嘗試多種低價的原料進(jìn)行生產(chǎn)。

8-9月，環(huán)保巡查組對于山東地區(qū)天然石墨市場企業(yè)的檢查限產(chǎn)，對于長期穩(wěn)定的天然負(fù)極市場也造成了一定的沖擊。山東地區(qū)“煤改氣”等一系列環(huán)保政策，導(dǎo)致大量石墨廠商停止供應(yīng)，庫存極大降低，產(chǎn)品價格大幅波動;8月22日東北天然石墨協(xié)會出面連續(xù)調(diào)漲，黑龍江天然鱗片石墨-195出廠報價4600元/噸，一周后山東地區(qū)跟漲到5200-5400元/噸，直到三季度末東北地區(qū)實際成交價格在5000元/噸左右;天然球形石墨價格受帶動上漲2000-3000元/噸不等，市場平均價在17000-18000元/噸，小粒度可至23000元/噸。與人造負(fù)極材料市場相比，天然負(fù)極材料市場占有率低，關(guān)鍵龍頭企業(yè)對于石墨礦山早有布局，所以市場波動并不明顯。

同樣，中溫瀝青對于中間相碳微球負(fù)極的影響也較為有限。作為中間相碳微球的主要原料，中溫瀝青市場經(jīng)歷了一輪牛市，分別在年初和11月經(jīng)歷了兩次上漲，均漲幅達(dá)到150%，對于部分原料無法自行生產(chǎn)的中間相碳微球生球企業(yè)影響較大，市場報價達(dá)到20000-30000元/噸左右，漲幅約50%。國內(nèi)主要的中間相碳微球負(fù)極成品供應(yīng)商其生球原料主要來自于本部供給，所以受上游市場影響較小。而整體來看，2017年主流碳負(fù)極材料均受到了上游原料市場的沖擊，無一幸免，受影響最大的是占70%以上市場份額的人造負(fù)極材料產(chǎn)品。

除了上游原料方面，關(guān)鍵性生產(chǎn)環(huán)節(jié)也受到了聯(lián)合影響。石墨化加工工序?qū)τ谑姌O與負(fù)極材料行業(yè)來說都很重要，且占負(fù)極材料生產(chǎn)成本的40%-50%左右，而石墨電極下游需求的激增與市場價格暴漲，極大影響了石墨化加工成本和產(chǎn)能供給傾向，噸加工價格上漲3000-5000元/噸，漲幅20%左右，負(fù)極材料生產(chǎn)成本提高，產(chǎn)量受限嚴(yán)重。因此，貝特瑞、杉杉、紫宸等大型負(fù)極企業(yè)紛紛啟動自己的石墨化加工項目，而中科星城等采取收購或入股的方式不足短板，以擺脫長期受制于人的局面。

行業(yè)集中趨勢放緩 產(chǎn)能過剩局面難改

百川資訊預(yù)計，2017年負(fù)極材料總體產(chǎn)量約18.5萬t左右。雖然，年初終端市場銷售受阻，同時經(jīng)歷了上游原料價格暴漲、供應(yīng)緊張，石墨化加工環(huán)節(jié)產(chǎn)能受限等事件，負(fù)極材料整體產(chǎn)量依然保持了50%左右的高增速。但負(fù)極行業(yè)平均產(chǎn)能利用率在50%-55%左右，依然較低，龍頭企業(yè)較好可達(dá)到70%-80%，而三梯隊的多數(shù)企業(yè)依然徘徊在40%-50%左右。而從出貨量方面來看，前五家龍頭企業(yè)依然占據(jù)了將近70%的高比例，但與2016年相比行業(yè)集中趨勢放緩，一方面是受到環(huán)保政策，加工環(huán)節(jié)，以及上游原料供應(yīng)等方面的制約，另一方面可能由于龍頭企業(yè)現(xiàn)有供給能力已接近極限，在行業(yè)遭遇外來沖擊期間，行業(yè)上下游原有供應(yīng)鏈系統(tǒng)反而更加穩(wěn)定。

資本市場對于未來新能源領(lǐng)域的看好，推動了負(fù)極行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，新企業(yè)不斷介入，老企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。據(jù)百川資訊統(tǒng)計，2017年負(fù)極材料行業(yè)總產(chǎn)能大約為37萬t，而未來幾年內(nèi)仍然有將近100%的產(chǎn)能提高，而在更遠(yuǎn)的將來，負(fù)極企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的步伐仍不會停滯。為進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，提高供應(yīng)能力，杉杉科技在內(nèi)蒙地區(qū)興建10萬噸負(fù)極材料一體化項目;中化國際以江蘇瑞盛為平臺，在河北磁縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投建3萬噸負(fù)極材料項目，一期工程為1萬噸中間相炭微球和5000噸負(fù)極材料生產(chǎn);山東興豐新能源科技有限公司正式簽約內(nèi)蒙古卓資縣人民政府，在卓資縣旗下營工業(yè)園區(qū)分期建設(shè)20萬噸鋰離子負(fù)極材料加工項目;經(jīng)過近3個月的前期準(zhǔn)備，四川德陽金士能新能源材料有限公司的10萬噸鋰電池負(fù)極材料項目也正式開工。高速擴(kuò)產(chǎn)背后，更需要以優(yōu)質(zhì)原料和生產(chǎn)技術(shù)為依托，為下游電池企業(yè)提供更高性能的產(chǎn)品，但短期內(nèi)二者皆無法有效實現(xiàn)，行業(yè)價格戰(zhàn)仍將伴隨鋰電產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)能過剩的矛盾持續(xù)。

負(fù)極材料產(chǎn)品格局可能改變

自2014年以來，人造負(fù)極材料以其較低的原材料價格和良好的綜合性能，逐漸被市場認(rèn)可，并隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，市場占有率不斷提高。據(jù)百川資訊統(tǒng)計，2017年國內(nèi)人造負(fù)極材料產(chǎn)量約為13-14萬噸，市場占有率達(dá)70%左右，仍然是下游電池企業(yè)采購最多的負(fù)極材料產(chǎn)品。天然負(fù)極材料供應(yīng)格局較為穩(wěn)定，下游主要的應(yīng)用領(lǐng)域3C數(shù)碼市場近年來增速放緩，導(dǎo)致部分天然負(fù)極材料企業(yè)逐漸退出市場，將業(yè)務(wù)重點集中于天然輔料領(lǐng)域。目前，天然負(fù)極材料的供應(yīng)商主要是以貝特瑞為龍頭的少數(shù)幾家企業(yè)，2017年全年的產(chǎn)量大約為3-4萬t，市場占比約20%左右。其他負(fù)極材料如中間相炭微球，硅碳材料，軟/硬碳，鈦酸鋰等，多因其價格昂貴或性能特殊，市場占有率較低，但始終保持了較為穩(wěn)定的下游需求。而2017年人造負(fù)極原料市場的變化，以及新能源汽車制造商的戰(zhàn)略布局，極有可能改變原有負(fù)極產(chǎn)品的格局。

2017年動力負(fù)極材料重要原料針狀焦市場價格從6500元/噸最高暴漲至42000元/噸，且一度供應(yīng)緊張，有價無市。盡管四季度針狀焦價格回落，生焦價格降至13000-20000元/噸，熟焦價格將至25000元/噸左右，但與之前的價格水平相比仍高，這極大提高了人造負(fù)極企業(yè)的生產(chǎn)成本。而天然球形石墨價格雖同樣受到上游原料上漲推動，但漲幅有限，市場主流產(chǎn)品保持在17000-18000元/噸左右，低于針狀焦價格，且依托國內(nèi)豐富的天然石墨資源，供應(yīng)能力相對更強。動力鋰電池企業(yè)在不斷擴(kuò)張產(chǎn)能的同時，上游企業(yè)穩(wěn)定的原材料供應(yīng)能力，也必將成為其選擇供應(yīng)商的重點。在技術(shù)選擇方面，天然負(fù)極與人造負(fù)極對于動力鋰電池皆有其優(yōu)勢，市場的變化則主要取決于動力電池企業(yè)的選擇傾向，國內(nèi)如北汽新能源等電動車企也早已在黑龍江地區(qū)布局萬噸級天然負(fù)極材料產(chǎn)能，并逐漸投入使用，則天然負(fù)極材料未來的市場占比可能得到提升。

在今年負(fù)極材料上漲事件中，中間相碳微球產(chǎn)品較好的穩(wěn)定了價格80000-90000元/噸，僅在石墨化費用提高后進(jìn)行了部分調(diào)整，上游生球原料主流報價穩(wěn)定在20000-25000元/噸左右，目前低于針狀焦熟焦市場價格，下游高端電池客戶也較為穩(wěn)定。盡管市場占有率有限，但國內(nèi)大型負(fù)極企業(yè)均沒有放棄其生產(chǎn)經(jīng)營，反而不斷擴(kuò)張其產(chǎn)能，貝特瑞、杉杉科技、中化國際等均有大規(guī)模項目建設(shè)。如果高容量材料的出現(xiàn)和復(fù)合技術(shù)不斷提高，能夠有效彌補其低比容的短板，那么隨著未來的終端應(yīng)用市場更加多元化的到來，一定有其更廣闊的舞臺。同時，特斯拉技術(shù)路線已經(jīng)得到了廣泛的認(rèn)同，隨著國內(nèi)新能源汽車的發(fā)展，硅碳負(fù)極材料也將會占有相當(dāng)?shù)谋戎亍?/p>

2017年的鋰電負(fù)極行業(yè)風(fēng)云變幻，市場關(guān)注集中在優(yōu)質(zhì)原料和石墨化工序的價格以及產(chǎn)量供應(yīng)方面，最緊張的應(yīng)屬采購部門。而2018年，隨著上游原料企業(yè)的新建和擴(kuò)產(chǎn)，未來的產(chǎn)量供應(yīng)將逐漸充足，高企的原料價格也會隨之回落，但負(fù)極行業(yè)新老企業(yè)的擴(kuò)張和下游的成本控制，也將導(dǎo)致銷售端迎來更加激烈的PK。

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