8月18日,海德魯公司(Norsk Hydro)發(fā)布公告稱,旗下位于巴西的Paragominas鋁土礦管道因長期維護而停運。公司表示已停止將鋁土礦從Paragominas礦運輸至Alunorte氧化鋁廠,并暫時停止該礦的生產(chǎn),Alunorte氧化鋁廠壓產(chǎn)至35%~45%產(chǎn)能運行。在此之前,6月20日,三座輸電塔倒塌,導(dǎo)致Paragominas鋁土礦的電力供應(yīng)中斷,礦山暫停運行, Alunorte氧化鋁廠在此期間減產(chǎn)至50%~70%運行產(chǎn)能,此次事件造成海德魯約有15萬噸的氧化鋁供應(yīng)短缺。
海德魯巴西公司資產(chǎn)簡況
2010年5月,巴西淡水河谷公司和海德魯公司同時發(fā)布公告稱,兩家公司達成一項重組協(xié)議。根據(jù)這項協(xié)議,海德魯將以49億美元的總價格收購淡水河谷旗下鋁業(yè)務(wù)的主要股權(quán),而淡水河谷將獲得挪威海德魯約22%的股權(quán),淡水河谷將持有的海德魯約22%的股權(quán)作價31億美元。海德魯將承擔淡水河谷7億美元債務(wù),并支付給淡水河谷11億美元。雖然淡水河谷只獲得了22%的股權(quán),不過這已讓淡水河谷公司成為了海德魯公司第二大股東,淡水河谷還將獲得挪威海德魯?shù)囊粋€董事會席位。海德魯將獲得淡水河谷巴西Paragominas礦區(qū)60%的控股權(quán),后者是全球第三大鋁土礦。根據(jù)雙方的協(xié)議,海德魯還有權(quán)在2013年及2015年分兩次收購Paragominas礦區(qū)剩余40%的股權(quán),而每次的收購價格均為2億美元。海德魯最終獲得Alunorte氧化鋁廠91%的股權(quán)、Paragominas礦100%的股權(quán)、Albras電解鋁廠51%的股權(quán)以及北河礦業(yè)(MRN)5%的股權(quán)。
Alunorte氧化鋁廠
及周邊配套產(chǎn)能情況
海德魯旗下位于巴西的Alunorte氧化鋁廠及周邊的戰(zhàn)略投資實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈條上的優(yōu)勢互補。Alunorte氧化鋁廠經(jīng)過3次擴建,目前已有7條生產(chǎn)線,每條生產(chǎn)線額定產(chǎn)能為93萬噸/年,目前氧化鋁總產(chǎn)能已達到640萬噸/年。在Alunorte廠區(qū)附近建有產(chǎn)能為46萬噸/年的Albras電解鋁,另外,廠區(qū)附近的MRN公司Trombetas鋁土礦年產(chǎn)量1800萬噸、Paragominas鋁土礦年產(chǎn)量1140萬噸,其中,Paragominas礦區(qū)管道發(fā)往Alunorte氧化鋁廠的距離為244公里,而Trombetas礦區(qū)發(fā)往Alunorte氧化鋁廠的距離約460公里左右。資料顯示,海德魯與MRN大股東淡水河谷簽訂了40%礦產(chǎn)品的采購權(quán),即淡水河谷的Trombetas權(quán)益礦產(chǎn)品量約520萬噸,同時Paragominas礦通過管道將礦漿運輸至Alunorte氧化鋁廠。
Alunorte突然減產(chǎn)影響評估
Alunorte是中國以外全球最大的單體氧化鋁廠,具備640萬噸/年產(chǎn)能。2018年2月份,受巴西當?shù)爻坑晁绊?,Alunorte附屬赤泥庫存在污染水體泄露風險,導(dǎo)致產(chǎn)能壓縮50%,此后,海外氧化鋁價格經(jīng)歷一波“過山車”行情。Alunorte也遭受了異常艱辛的復(fù)產(chǎn)之路,直至2020年一季度,才恢復(fù)至600萬噸/年以上的產(chǎn)能,近乎滿產(chǎn)。2020年6月下旬,Paragominas礦區(qū)三座供電鐵塔倒塌,Alunorte又出現(xiàn)短期壓產(chǎn);8月18日,Paragominas礦區(qū)管道因長期維護而停運,Alunorte再度面臨壓產(chǎn),這對全球氧化鋁市場的影響不言自明。
據(jù)我的有色網(wǎng)測算,假設(shè)此次管道維護時長為1個月,預(yù)計三季度Alunorte氧化鋁廠產(chǎn)量約119.3萬噸,但Hydro體系內(nèi)自身電解鋁廠原材料消費量月106萬噸,外加部分長單以及現(xiàn)貨訂單,預(yù)估三季度會有25.7萬噸的供應(yīng)缺口;假設(shè)維護時長為2個月,預(yù)計四季度Alunorte氧化鋁廠產(chǎn)量約132.9萬噸,除去Hydro體系內(nèi)的自用量以及外部長單及現(xiàn)貨量,預(yù)估三、四季度會有37.8萬噸的供應(yīng)缺口;假設(shè)維護時長為3個月,預(yù)計四季度Alunorte氧化鋁廠產(chǎn)量約為102.5萬噸,除去海德魯體系內(nèi)的自用量以及外部長單及現(xiàn)貨量,預(yù)估三、四季度會有68.2萬噸的供應(yīng)缺口。
海外氧化鋁現(xiàn)貨成交價正在轉(zhuǎn)向
據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),近期海外氧化鋁的現(xiàn)貨成交價格呈下行趨勢。有市場人士表示,Naclo近期將投放四筆共計12萬噸規(guī)模的氧化鋁至現(xiàn)貨市場,原預(yù)期四筆招標貨最終難以獲得較好的成交價,但隨著Alunorte氧化鋁廠減產(chǎn)消息的發(fā)布,加之不久前俄鋁旗下Achinsk氧化鋁廠內(nèi)的電廠大火令生產(chǎn)受到影響,海外市場氧化鋁價格看漲氛圍濃烈,Naclo招標貨的成交價格也會在原先市場預(yù)測的價格基礎(chǔ)上有所上調(diào),獲得一定的市場溢價,最新證實的一筆FOB成交價已漲至280.5美元/噸。
近期,海外市場不排除會出現(xiàn)換貨成交的情況。今年6月中下旬,受巴西礦山事件影響,當時歐洲和澳洲氧化鋁市場產(chǎn)生過兩筆氧化鋁換貨交易,即:俄鋁旗下愛爾蘭Aughinish工廠的氧化鋁分兩批交貨(2次1.5萬噸規(guī)模),第一批1.5萬噸7月上旬船期,第二批1.5萬噸7月下旬船期;同步,西澳氧化鋁對應(yīng)成交一船3萬噸貨,7月下旬船期。我的有色網(wǎng)認為,受此次事件的推動,近期海外氧化鋁成交價格有望止跌反彈,疊加LME鋁價表現(xiàn)堅挺,澳洲氧化鋁FOB價格有望反彈至280美元~300美元/噸。
據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研,Alunorte氧化鋁廠減產(chǎn)的消息發(fā)布后,市場參與者普遍看漲后期海外氧化鋁價格,并且為了彌補減產(chǎn)帶來的長單以及現(xiàn)貨訂單的空缺,預(yù)計后期會有部分發(fā)往中國的澳洲氧化鋁轉(zhuǎn)向發(fā)往歐洲市場,前期受海外低價氧化鋁打壓的國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè),也對國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈充滿信心。據(jù)了解,最新國內(nèi)市場現(xiàn)貨成交價已漲至2340元/噸。
在當前電解鋁企業(yè)盈利較好的情況下,如果近期海外氧化鋁成交價格有回暖跡象,可能會帶動國內(nèi)氧化鋁價格觸底反彈。我的有色網(wǎng)預(yù)計,近期澳洲FOB價格運行區(qū)間在280美元~300美元/噸,國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格運行區(qū)間在2300元~2500元/噸。市場參與者如此看好后市價格的主要原因是,目前國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格低迷,是由于國內(nèi)大部分氧化鋁廠以維持長單供應(yīng)為主,部分電解鋁廠將少量的現(xiàn)貨需求轉(zhuǎn)至低價的海外氧化鋁現(xiàn)貨,從而導(dǎo)致國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格承壓持續(xù)走低。而Alunorte氧化鋁廠的減產(chǎn)會打破海外現(xiàn)有的供需格局,促使部分低價銷往中國的現(xiàn)貨,會以較為可觀的價格以轉(zhuǎn)銷或換貨的形式發(fā)往歐洲或阿聯(lián)酋等地區(qū)。這樣不僅會減輕海外低價氧化鋁對國內(nèi)氧化鋁價格的壓力,在海外價格上漲的同時,也會一定程度上拉漲國內(nèi)現(xiàn)貨價格。