作者：沈照明

 

　　今年上半年，就鎳基本面來看，海外經(jīng)濟復蘇是主題，海外需求接力國內(nèi)，需求的旺盛對鎳價形成支撐，主要體現(xiàn)在：倫鎳鎳板、鎳豆持續(xù)大幅去庫；水萃鎳進口下降明顯；不銹鋼制品和板卷出口較強，印尼不銹鋼接單旺盛。

 

　　上半年，滬鎳在商品中屬于偏活躍品種，但活躍度有所下降，持倉量和成交量均呈現(xiàn)下降趨勢，主要跟鎳價行情有關(guān)。由于美聯(lián)儲呵護流動性，貨幣仍未轉(zhuǎn)向，美元走勢偏弱，而海外需求復蘇，帶動倫鎳持續(xù)去庫，倫鎳價格表現(xiàn)強勢。1月底，國內(nèi)補庫需求大幅推高升水，3月初，國內(nèi)低庫存加上美元走強，兩個時間段促使進口窗口打開，大部分時間進口窗口處于關(guān)閉狀態(tài)。美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，美聯(lián)儲表態(tài)也有所轉(zhuǎn)向，貨幣緊縮預期升溫，后續(xù)進口窗口打開機會將會增加。

 

　　鎳鐵供需錯配將緩解

　　電解鎳供應(yīng)增加

 

　　今年上半年，印尼不銹鋼產(chǎn)量攀升，鎳鐵當?shù)叵^多，回流國內(nèi)量有所下降，而海外不銹鋼產(chǎn)量的增加，導致我國水萃鎳進口量較低，菲律賓鎳礦出口處于上升期，國內(nèi)鎳鐵增產(chǎn)較慢，鎳鐵供應(yīng)相對平穩(wěn)。電解鎳由于下游需求結(jié)構(gòu)的變化，供應(yīng)呈現(xiàn)國內(nèi)減、進口增的局面。

 

　　下半年，印尼鎳鐵投產(chǎn)繼續(xù)，由于不銹鋼產(chǎn)量逐步飽和，回流量緩慢增加。水萃鎳進口量保持低位，菲律賓鎳礦出口爬坡繼續(xù)；國內(nèi)鎳鐵利潤較好，產(chǎn)量將會提升。鎳鐵供需錯配的局面，需要等到不銹鋼企業(yè)利潤較低，可能到8月之后，才會有所緩解，11月，隨著需求轉(zhuǎn)弱，鎳鐵將轉(zhuǎn)向過剩。美元走強對倫鎳形成壓制，國內(nèi)鎳板需求較弱，鎳豆需求好，庫存又處于低位，進口量將會增長，電解鎳供應(yīng)增加。

　　目前，各國疫苗在穩(wěn)步接種，其中歐美接種速度較快，歐美疫情逐步向好，新增確診病例持續(xù)下降，美國日均新增病例已下降至1萬例水平，法國、德國也下降至千例，英國因為變異病毒，日均新增確診病例再次上升至1萬例。

 

　　整體來看，歐美疫情持續(xù)向好，特別是美國向好趨勢比較明顯，經(jīng)濟復蘇較強。美國失業(yè)救濟金9月到期，預計人們會提前進入就業(yè)崗位，就業(yè)意愿增強。通脹和就業(yè)是美聯(lián)儲的主要關(guān)注指標，若就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，且比較穩(wěn)固，美聯(lián)儲會釋放縮減QE的信號。美聯(lián)儲貨幣轉(zhuǎn)向會促使美元走強，疫情仍在蔓延，經(jīng)濟復蘇不穩(wěn)固的經(jīng)濟體，可能會面臨本幣走弱的風險，被動收緊貨幣，以應(yīng)對美元走強的沖擊，經(jīng)濟增長將會面臨困境。美元走強壓制外盤有色價格，有助于進口窗口的打開。

 

　　國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量將提升，鎳礦累庫較慢。

 

　　1~5月，我國鎳礦進口1164萬噸，同比增長30%，其中自菲律賓進口1043萬噸，同比增長95%，主要因為去年菲律賓疫情蔓延，4月，港口被封鎖，導致去年基數(shù)比較低。截至6月18日，我國主要港口鎳礦庫存496萬噸，較菲律賓雨季期間低點增加70萬噸。

 

　　5月~10月是我國鎳礦進口窗口期，鎳礦供應(yīng)快速增長，但由于300系不銹鋼需求較好，拉動鎳鐵需求走強，國內(nèi)鎳鐵利潤較高，產(chǎn)量將提升，國內(nèi)鎳礦累庫或較緩，今年鎳礦庫存高點或在750萬噸水平。鎳礦供應(yīng)整體較強，礦價后續(xù)穩(wěn)中偏弱。

 

　　海外需求較強，鎳鐵進口增量緩慢。

 

　　印尼鎳鐵穩(wěn)步投產(chǎn)，上半年投產(chǎn)17條產(chǎn)線，產(chǎn)能約17萬金屬噸，目前來看，青山鎳鐵投產(chǎn)進度比較穩(wěn)定，德龍不及預期，其他項目進展緩慢。今年1~5月，印尼鎳鐵累計生產(chǎn)34.8萬金屬噸，同比增長68%，月環(huán)比增量在1500~1800金屬噸。

 

　　由于海外不銹鋼需求持續(xù)走強，印尼不銹鋼產(chǎn)量增長明顯，1~5月不銹鋼產(chǎn)量191萬噸，同比增長120%，印尼5月不銹鋼產(chǎn)量較1月增長約15萬噸，鎳鐵消化增加1.2萬金屬噸，高于鎳鐵產(chǎn)量的增長，導致印尼鎳鐵出口量出現(xiàn)下降。

 

　　海外不銹鋼需求旺盛，不只是帶動印尼不銹鋼產(chǎn)量大幅增長，鎳鐵當?shù)叵黾?，還使得水萃鎳消費增加，進口到我國數(shù)量下降。今年1~5月，我國鎳鐵進口159萬噸，同比增長24%，其中來自印尼鎳鐵134萬噸，同比增長26%，由于印尼不銹鋼產(chǎn)量逐月增加，自印尼進口的數(shù)量相對平穩(wěn)；進口自其他國家鎳鐵24.6萬噸，同比增長14%，水萃鎳進口量從去年12月開始逐月下降，4月份進口量較去年12月下降約5萬噸，由于水萃鎳鎳含量較高，折合金屬量大約1.5萬噸，這也從另一個方面反映海外不銹鋼需求的旺盛。

 

　　國內(nèi)鎳礦庫存較低，礦價較高，而鎳鐵價格3月份之后降幅較大，導致鎳鐵利潤較低，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量延續(xù)下降走勢，我國1~5月鎳鐵產(chǎn)量18.4萬金屬噸，同比下降12.4%。目前，菲律賓鎳礦供應(yīng)處于爬坡期，而300系不銹鋼高排產(chǎn)繼續(xù)，鎳鐵緊張局面短期難改，鎳鐵利潤明顯改善，預計6月~8月鎳鐵產(chǎn)量將回升，四季度，隨著需求的下降，以及鎳鐵緊張局面緩解，鎳鐵產(chǎn)量將再次走弱。

 

　　不銹鋼海外需求旺盛，導致上半年印尼鎳鐵出口不及預期，我國水萃鎳進口量也下降明顯，而國內(nèi)300系不銹鋼需求較強，排產(chǎn)量繼續(xù)上升，不銹鋼需求的快速增長，導致鎳鐵供需的錯配，緊張局面惡化，鎳鐵價格持續(xù)上漲。

 

　　菲律賓鎳礦出口處于爬坡期，國內(nèi)鎳鐵利潤又較好，后續(xù)國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量將會增長；水萃鎳的進口量處于歷史偏低水平，目前，有所企穩(wěn)，海外需求的旺盛可能促使水萃鎳進口量進一步下降，但降幅可能有限。而印尼鎳鐵繼續(xù)投產(chǎn)，不銹鋼產(chǎn)量受產(chǎn)能限制，上行空間有限，印尼鎳鐵進口或企穩(wěn)，后續(xù)可能緩慢上升。整體上看，鎳鐵供需錯配的局面在6~8月最為嚴峻，后續(xù)可能逐步緩解，6~8月鎳鐵價格可能是階段性高點，后續(xù)將會走弱。

 

　　電解鎳產(chǎn)量下降，進口大幅增長。

 

　　今年上半年，金川鎳下游的軍工和合金需求均弱于去年，產(chǎn)量也有所下滑。1~5月，我國電解鎳產(chǎn)量6.5萬噸，同比下降9.6%。2020年，國內(nèi)不銹鋼企業(yè)使用鎳鐵替代電解鎳，俄鎳需求下降明顯，加上美元的弱勢，導致電解鎳進口量下降明顯，今年不銹鋼使用電解鎳比例小幅下降，而300系產(chǎn)量處于高位，并且新能源車市場的火爆，鎳豆需求大增，導致進口量大幅上升。今年1~4月，我國電解鎳進口5.1萬噸，同比增長54%。

 

　　今年，金川鎳需求主要看軍工和合金等下游采購情況，產(chǎn)量較難預測，預計可能維持當前弱勢。進口方面，300系不銹鋼高排產(chǎn)可能延續(xù)到10月，新能源車市場繼續(xù)高增長，年底尾部效應(yīng)的刺激，電解鎳進口仍然較強。

 

　　不銹鋼300系保持高產(chǎn)

　　新能源車繼續(xù)走強

 

　　今年，海外經(jīng)濟復蘇，不銹鋼需求旺盛，國內(nèi)產(chǎn)量保持高位，300系產(chǎn)量再創(chuàng)新高。1~5月，我國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量1398萬噸，同比增長34%；300系不銹鋼產(chǎn)量666萬噸，同比增長26%，占比48%，較去年同期下降2.7個百分點。目前，300系利潤高企，排產(chǎn)量進一步增加，預計不銹鋼粗鋼和300系高產(chǎn)量將持續(xù)到10月，鎳鐵需求旺盛局面繼續(xù)，隨著11月、12月淡季來臨，產(chǎn)量將會下降。由于300系不銹鋼的高排產(chǎn)，以及水萃鎳進口的下降，下半年不銹鋼企業(yè)采購電解鎳的量將會增加。

 

　　新能源車市場高歌猛進，鎳豆需求走強。

 

　　新能源車市場延續(xù)去年下半年的火爆局面，銷量維持高位，1~4月全球新能源車銷量152萬輛，同比增長167%。分月度來看，新能源車企年底存在沖銷量的因素，尾部效應(yīng)較為明顯，加上各國新能源車支持政策繼續(xù)，以及新車型的發(fā)布對消費的刺激，下半年新能源車市場值得期待。

 

　　國內(nèi)新能源車銷量也是一片大好，今年1~5月，累計銷量95萬輛，同比增長224%。新能源車補貼1月1日實施，車補退坡對市場影響小，芯片短缺問題可能會影響部分車企產(chǎn)量，但新能源車市場整體將延續(xù)高速增長態(tài)勢。

 

　　新能源車市場高速增長，帶動動力電池裝機量大增，今年1~5月，動力電池裝車量41.4GWh，同比增長224%。其中三元電池裝車量24.2GWh，同比增長152%，占總裝車比重58.5%，較2020年下降2.5%。

 

　　目前，新能源車市場化比較明顯的是高端車和低端車，高端車以三元電池為主，低端車以磷酸鐵鋰電池為主，這種市場分布可能還會持續(xù)較長時間，直到三元電池的成本劣勢扭轉(zhuǎn)。中端車磷酸鐵鋰電池和三元電池競爭比較激烈，磷酸鐵鋰電池成本優(yōu)勢較大，加上刀片技術(shù)對能量密度的提升，占比有所提高，不過隨著智能駕駛的發(fā)展，高端車市場擴張會加快，支撐三元電池需求，三元電池裝車占比下行趨勢或?qū)②吘彙?/div> 免責聲明：本網(wǎng)轉(zhuǎn)載自其它媒體的文章，目的在于弘揚科技創(chuàng)新精神，傳遞更多科技創(chuàng)新信息，宣傳國家科技政策，展示國家科技形象，參與國際科技輿論競爭，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責，在此我們謹向原作者和原媒體致以崇高敬意。如果您認為本網(wǎng)文章及圖片侵犯了您的版權(quán)，請與我們聯(lián)系，我們將第一時間刪除。