作者：長江

 

　　 最近，澳新銀行(ANZ)在一份報告中稱，備受期待的美國基礎(chǔ)設(shè)施計劃將提振金屬需求，但不太可能“助力大宗商品周期”。

 

　　該機構(gòu)稱：“從表面上看，美國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃應(yīng)該會加速美國的經(jīng)濟復(fù)蘇。這可能會提振金屬需求，但可能不會像許多人希望的那樣，給大宗商品周期帶來動力。”

 

　　鋼鐵需求影響有限 銅需求將大幅增長

 

　　澳新銀行估計，大約5000億美元將用于道路、橋梁和高速公路。該報告指出，這將使鋼鐵需求從2019年的1.05億噸增加到1.2億噸。

 

　　報告顯示：“傳統(tǒng)上，建筑業(yè)一直是大多數(shù)金屬需求的最大貢獻者。因此，這項支出計劃應(yīng)該會特別提振對銅和鋅的需求。真正的刺激因素將是對電動汽車基礎(chǔ)設(shè)施的75億美元投資。總體而言，我們預(yù)計未來一兩年內(nèi)銅需求增長將達到兩位數(shù)。”

 

　　當(dāng)最終的基礎(chǔ)設(shè)施法案最終通過時，它將包括哪些內(nèi)容還遠(yuǎn)未確定。

 

　　由于很大一部分支出用于教育和培訓(xùn)，澳新銀行預(yù)測，只有55%的支出將用于橋梁、港口、公共交通系統(tǒng)或機場的建設(shè)。這意味著總體上對大宗商品的影響較低。

 

　　基礎(chǔ)設(shè)施對鋼鐵需求的推動將有限。對道路、橋梁和高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，對任何國家的經(jīng)濟表現(xiàn)都至關(guān)重要。美國兩黨可能會批準(zhǔn)為這類項目撥款。美國的許多道路和橋梁都是幾十年前修建的，現(xiàn)在出現(xiàn)了安全問題。一些橋梁的結(jié)構(gòu)有缺陷，陳舊的飲用水和供水系統(tǒng)正在危害公共健康。澳新銀行的Hynes和Kumari稱：“基礎(chǔ)設(shè)施投資水平可能只會對鋼鐵需求產(chǎn)生很小的影響。”

 

　　有色金屬需求充滿希望

 

　　澳新銀行說，該計劃的10%(約2130億美元)將用于建設(shè)和改造保障性住房。

 

　　其中，約400億美元將用于公共住房的維修和升級。“然而，大部分經(jīng)濟適用房是木頭或混凝土框架，這些房子中使用的鋼鐵數(shù)量有限。布線和電纜將增加對銅的需求，而總需求不會出現(xiàn)顯著的年度增長。建筑和建筑業(yè)消耗了美國近80萬噸銅需求的22%~23%。”

 

　　“建造200萬套住房將在8年內(nèi)產(chǎn)生近32萬噸銅需求，非常樂觀的估計是每年40萬噸。” 該報告還稱，在美國兩黨共同支持的基礎(chǔ)設(shè)施支出計劃下，電動汽車可能會增加金屬需求。

 

　　在美國總統(tǒng)拜登最初的經(jīng)濟刺激計劃下，人們曾對新行業(yè)的金屬需求寄予厚望。

 

　　在6210億美元的交通專項資金中，電動汽車行業(yè)預(yù)計將獲得1740億美元的投資。然而，最新的兩黨協(xié)議只包括75億美元的汽車充電站投資，以及另外25億美元的電動巴士投資。

 

　　“這將在未來10年需要近200萬噸銅，相當(dāng)于每年20萬噸。這將使美國190萬噸的銅需求增加10%，或使全球需求增加1%。鋁和鎳也受益于電動汽車的銷售。”

 

　　2019年，基礎(chǔ)設(shè)施投資約為8400億美元。報告總結(jié)說：“假設(shè)5000億美元的額外基礎(chǔ)設(shè)施投資在未來五年平均分配，增長將回到2019年的水平。”

 

　　“這表明，銅需求的增長可能會恢復(fù)到兩位數(shù)水平。”

 

　　總體而言，美國基礎(chǔ)設(shè)施支出對國際大宗商品市場的影響將是顯著的。

 

　　澳新銀行表示：“2019年，美國鋼鐵進口占總需求的20%左右。不過，美國鋼鐵生產(chǎn)商過去一年一直不愿增加產(chǎn)能。相反，在長期疲軟之后，他們似乎熱衷于從更高的溢價和更強勁的價格中獲益。這可能會刺激進口需求。我們還認(rèn)為基本金屬市場將從中受益。美國對原材料進口的依賴甚至超過對鋼鐵的依賴。鑒于未來幾年潛在需求預(yù)計將遠(yuǎn)高于趨勢水平，這應(yīng)該會對價格構(gòu)成支撐。”