作者：惠譽
惠譽評級在近日發(fā)布的最新一期《全球經濟展望》中指出，全球經濟復蘇方興未艾，但增速正受到制約。消費者對耐用品的需求空前旺盛，全球供應商產能力不從心。供應鏈瓶頸正拖累增產速度，令短期通脹承壓。
惠譽首席經濟師Brian Coulton表示：“隨著需求增速趨緩且供給端積極響應，這些壓力應于2022年得到顯著緩解。然而，價格飆升壓力正左右政策討論的基調。財政和貨幣政策對經濟增長的支持力度將于明年開始收緊。”
惠譽預測，2021年全球GDP增速為6%，較惠譽6月份《全球經濟展望》預測的6.3%增速有所下調。供應鏈吃緊正抑制復蘇步伐，惠譽已經將2021年美國GDP增速預期從6月份預測的6.8%下調至6.2%。在增加的需求中有更大比例的需求正轉化為價格上漲，惠譽再次上調美國通脹預期。
此外，由于房地產行業(yè)下行波及內需，惠譽將中國的增長預期從8.4%下調至8.1%。鑒于其他部分亞洲經濟體新冠肺炎新增病例上升且重新實施限制措施，惠譽下修對這些國家的增長預期。然而，惠譽已將歐元區(qū)2021年增長預期從5%上調至5.2%，并上修了對波蘭、土耳其、墨西哥、俄羅斯和南非增長預期。
疫苗接種有序鋪開，正緩沖新冠肺炎新增病例再度增加對歐洲和美國經濟的影響。然而，在疫苗接種率仍然較低的地區(qū)，疫情走勢對經濟增長造成的沖擊更為嚴重。疫情仍在抑制勞動力供應。
耐用費品需求旺盛，以至供不應求，而半導體是供應鏈的關鍵瓶頸。美國制造商的供應商交貨期延誤已跌至20世紀70年代以來的最差水平。汽車制造受到零部件短缺的掣肘。商品短缺似會延續(xù)至2022年。
短期通脹壓力加劇。美國企業(yè)加工品購進成本增速為40年來之最。高出的成本已轉嫁予消費者，美國核心CPI通脹率為20世紀90年代初以來最高水平。明年美國商品價格通脹應會回落；然而，鑒于其服務價格通脹逐步攀升，美國核心通脹難以在2022年末降至3%以下。其他發(fā)達經濟體的通脹壓力較為溫和，但惠譽普遍上調了2021年末的CPI預期。
通脹壓力正影響政策討論。預計2021年11月美聯(lián)儲將開始縮減購債規(guī)模，惠譽目前預計美聯(lián)儲將于2023年加息兩次。此外，預計英格蘭銀行也將于2023年加息，新興市場貨幣政策已經迅速轉向。全球財政刺激的高峰期已過。歐洲正逐步取消無薪休假計劃。
中國房地產行業(yè)去杠桿正拖累中國復蘇步伐。宏觀政策正開始做出調節(jié)，然而，房地產行業(yè)放緩將抑制內需和全球大宗商品市場。新興市場 2022 年增長前景面臨的挑戰(zhàn)開始顯現(xiàn)。
