自2015年以來，中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，宏觀經(jīng)濟增速下滑，對有色金屬的需求增長有所影響，其中包括錫消費增長速度也出現(xiàn)下滑，因此，對整個有色金屬市場造成悲觀情緒。2015年國內(nèi)錫價一直處于快速的下滑通道中，截止到2015年11月11日，上海期貨交易所三月期錫收盤價已經(jīng)跌至90040元/噸、現(xiàn)貨市場錫價最低到90000元/噸，錫價已經(jīng)跌至2006年底的價格水平，比2015年初下降近29%。但目前國際市場錫價僅回落到2009年10月份水平，2015年11月11日國際錫價比年初下降24%，國內(nèi)錫價明顯超跌國際市場。造成國內(nèi)錫價大幅下降，既有宏觀經(jīng)濟增速的放緩、國內(nèi)錫市場供需過剩、下游錫焊料行業(yè)的需求低迷等原因，也有市場悲觀情緒加重等人為因素。

安泰科專家團隊認為，目前這種跌幅和長時間的下降已經(jīng)超出了市場的理性范疇，并不符合錫市場基本面，對錫行業(yè)長期發(fā)展極其不利。

首先，從供需關(guān)系來看。近幾年國內(nèi)精錫生產(chǎn)增速出現(xiàn)明顯下降或甚至出現(xiàn)負增長，安泰科估計2015年全國精錫產(chǎn)量僅為16萬噸，比2014年減少5000噸。相反，錫消費出現(xiàn)了一些亮點。據(jù)安泰科調(diào)查，第二大錫消費行業(yè)-錫化工行業(yè)的發(fā)展非常迅速，對錫的需求量逐漸增大。此外，鉛酸蓄電池行業(yè)對錫的需求也逐漸增加，成為錫消費領(lǐng)域的潛力股，未來有望繼續(xù)放大。隨著電子行業(yè)的電子信息產(chǎn)品的小型化、集成化發(fā)展對錫焊料產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)需求產(chǎn)生了一些變化，但在該行業(yè)的錫消費需求減少并不多。因此整體看，中國錫市場的消費情況還是非常良性健康發(fā)展的。安泰科估計2015年中國錫消費總量為16.2萬噸，基本與上年持平認為，未來有望穩(wěn)定增加。

因此目前整體市場過剩情況有了明顯好轉(zhuǎn)，雖然市場上的累計庫存仍有相當(dāng)數(shù)量，考慮到進出口情況，2015年新增庫存不足千噸，為2008年以來的最低水平。因此，從供需基本面看，今年的市場情況不會對價格造成長時間如此快速的下跌。

　　第二，從生產(chǎn)成本來看，隨著開采礦石品位的下降，以及人工和輔料成本的不斷增加，目前精錫的生產(chǎn)成本已經(jīng)高于目前的精錫市場價格，所有的國內(nèi)冶煉企業(yè)都面臨生產(chǎn)的困境甚至承受了巨大的虧損，部分企業(yè)已經(jīng)被迫減產(chǎn)。

因此，綜合來看，目前的錫價已經(jīng)處于過低的狀態(tài)，偏離了其合理的區(qū)間。業(yè)內(nèi)人士由于宏觀經(jīng)濟低迷產(chǎn)生的悲觀情緒、投機機構(gòu)對其他基本金屬的做空帶來的連坐效應(yīng)是造成這種超跌現(xiàn)象的主要原因。錫價已經(jīng)處于非常不合理的價格水平，會對國內(nèi)錫行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生嚴重的不良影響。

錫價的劇烈下滑，除了使生產(chǎn)企業(yè)虧損、導(dǎo)致企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，從而引發(fā)一系列社會問題以外；它對下游消費行業(yè)也產(chǎn)生了非常不利的影響，導(dǎo)致下游企業(yè)不敢大批量采購，只能采取隨采隨用的模式，導(dǎo)致市場表面呈現(xiàn)清淡的局面，悲觀情緒更加惡化，從而引發(fā)進一步的價格下跌。因此，這種情況均不利于上下游的協(xié)調(diào)發(fā)展。

基于以上分析，安泰科專家認為，在目前全球錫資源短缺、未來消費前景相對看好的背景下，目前市場上的看跌是非理性的。因此，安泰科呼吁市場理性看待，不要被過度悲觀的情緒左右，只有合理的價格水平才是錫市發(fā)展的先決條件。
 

北京安泰科信息開發(fā)有限公司錫研究組