一、簡報環(huán)節(jié)

1、2021年一季度公司經(jīng)營主要特點

（1）體制改革賦能：去年完成混改后，一是在內(nèi)部體制方面，投資決策、審批流程等都不斷加速；二是公司也在進行組織變革，更新經(jīng)營理念。中環(huán)戰(zhàn)略方向清晰，組織充滿活力，下一步我們要鍛長板補短板。

（2）產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈：上游材料銅、鋁、有色金屬、多晶硅價格都在大幅上漲，產(chǎn)業(yè)鏈競爭加大。公司還是會采取平和的商業(yè)策略。

（3）技術(shù)創(chuàng)新和科技研發(fā)工作取得進步：公司持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新，提質(zhì)增效，打造關(guān)鍵核心競爭力，在半導(dǎo)體、新能源方向都打造了一系列專利和know-how。

（4）按照“上坡加油、追趕超越”的思想展望全年的營銷計劃，核心是要實現(xiàn)經(jīng)營績效倍增。

2、2021年第一季度經(jīng)營業(yè)績

公司2021年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入74.6億元，環(huán)比增長31%；歸母凈利潤5.4億元，環(huán)比增長123%；EBITDA為18.5億元，同比增長53%，EBITDA的增長更多來自于利潤的增長；經(jīng)營性現(xiàn)金流（含銀行匯票）14.7億元，同比增長60%。公司的應(yīng)收帳款以及應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)都保持正常。

1-新能源材料板塊實現(xiàn)58億元營業(yè)收入，同比增長67%。3月份產(chǎn)能60GW，4月份產(chǎn)出達到接近60GW；2-新能源組件實現(xiàn)10.6億元營業(yè)收入，同比增長124%，產(chǎn)能達到6GW。3-半導(dǎo)體材料方向?qū)崿F(xiàn)3.8億元營業(yè)收入，同比增長79%，產(chǎn)能達到276百萬平方英寸（僅包含拋光、外延片）。

3、2021年第一季度重點舉措

公司一季度重點加速項目擴規(guī)模，研發(fā)創(chuàng)新提能力，降本增效提收益，變革組織提活力四個方向開展工作。

（1）公司不斷加快決策速度，加速先進產(chǎn)能提升：公司銀川項目從談判到項目啟動歷時3個月，產(chǎn)能規(guī)劃50GW，全部為G12產(chǎn)品。內(nèi)蒙光伏基地單晶5期項目提速，2季度預(yù)計全部達產(chǎn)。內(nèi)蒙光伏二期G12切片項目于4月投產(chǎn)，預(yù)計將于年內(nèi)達產(chǎn)。

新能源晶體方面：在新的體制下，我們的決策速度加快，產(chǎn)能快速提升。我們計劃在2021年年末達到85GW晶體產(chǎn)能；

新能源組件方面：中環(huán)始終圍繞差異化，重視知識產(chǎn)權(quán)，圍繞著“G12+疊瓦3.0+PERC3.0”，加快組件產(chǎn)能建設(shè)步伐。另一方面我們還在推動全球化加速，推動MAXEON快速建立北美產(chǎn)業(yè)布局和全球銷售體系，我們希望MAXEON成為美國最重要的兩家太陽能組件制造公司；

半導(dǎo)體材料方面，一季度實現(xiàn)12英寸外延片的快速上量，中環(huán)領(lǐng)先12英寸外延片的增量填補了國內(nèi)的空白，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級，2季度將進一步釋放有效產(chǎn)能?？傮w來看，半導(dǎo)體行業(yè)處于供不應(yīng)求的情況。中環(huán)針對當(dāng)前形勢，宜興項目提速，擬啟動天津工廠擴建項目，目標(biāo)是在2023年全面達產(chǎn)，實現(xiàn)規(guī)模效益。我們計劃早2021年6英寸及以下產(chǎn)品達到60萬片，8英寸達到75萬片，12英寸達到17萬片，同時匹配相當(dāng)數(shù)量的外延片。

（2）創(chuàng)新研發(fā)，強化核心競爭力：創(chuàng)新研發(fā)是中環(huán)的特點，新體制下創(chuàng)新研發(fā)速度更加加快。在光伏方面，薄片化的推進有效消化了一部分多晶硅的漲價，另一方面我們加速了內(nèi)蒙中環(huán)光伏一系列晶體研發(fā)的主要工程，將會為公司的生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品一致性提供更好的支撐，同時我們把這些結(jié)果在3、4、5期進行產(chǎn)業(yè)化運用。在工業(yè)4.0方向，中環(huán)一直強調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，應(yīng)用范圍、應(yīng)用場景都大幅提高，光伏晶體晶片的人機配比幾乎翻倍。

從研發(fā)投入來看，一季度我們投入研發(fā)4.1億元，在營收中占比5.4%，累計申請專利數(shù)量1330件以上?，F(xiàn)在研發(fā)人員有1980人，占總?cè)藬?shù)的18%以上。企業(yè)混改以后，對各類專業(yè)技術(shù)人員的吸引力更加加強。在前沿技術(shù)布局方面，公司在半導(dǎo)體材料方向重點是8寸到12英寸的拋光片、外延片、RTP、ArAnneal等，在新能源材料方向重點是G12+薄片以及N型高效硅片，在新能源電池組件方向重點是疊瓦3.0技術(shù)，同時利用疊瓦3.0技術(shù)平臺，通過貴金屬材料的下降和性能的提高，對PERC技術(shù)進行大幅修正提升。

從技術(shù)創(chuàng)新方面來看，在光伏材料方向我們已經(jīng)構(gòu)筑了很多專利和know-how，疊瓦產(chǎn)線的研發(fā)也會進一步提高公司差異化競爭能力。借助MAXEON的卓越研發(fā)能力以及IBC電池組件，增強核心競爭力；在半導(dǎo)體材料方向，我們的8英寸已經(jīng)成為國內(nèi)baseline的對標(biāo)，12英寸方向已經(jīng)完成了Power、CIS、Logic、Dram等全方位產(chǎn)品研發(fā)并導(dǎo)入量產(chǎn)。依托工業(yè)4.0的制造優(yōu)勢，中環(huán)的晶片體系、組件體系、晶體制造體系、半導(dǎo)體體系、人均效率、產(chǎn)線支撐率等都大幅度提高，我們認為這就是高質(zhì)量的發(fā)展。

（3）提質(zhì)增效，降本增益：我們把單晶爐的理論產(chǎn)能大幅提升40%，G12開爐成本也環(huán)比下降。此外，通過混合所有制改革，公司的經(jīng)營策略發(fā)生變化，通過在一季度和去年四季度的運作，財務(wù)費用率環(huán)比下降2.9%。

G12產(chǎn)出比例持續(xù)提升，一季度末G12提升40%，4月末G12產(chǎn)品占比提升到45%。整體規(guī)模的上升和G12比例的上升為G12產(chǎn)品規(guī)?；统杀窘档吞峁l件。在晶體方向由于工業(yè)4.0的運用和各項技術(shù)的推進，我們的A品率、產(chǎn)品一致性大幅度提升，降低了原材料消耗率；在晶片方向，細線化達到了國內(nèi)國際領(lǐng)先水平，同時我們還推進了薄片化。

在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、管控費用方面，1-我們有效調(diào)整了負債規(guī)模，總體來看中環(huán)的財務(wù)結(jié)構(gòu)是穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)。2-同時我們秉承安全性、流動性、收益性原則，持續(xù)優(yōu)化有息負債結(jié)構(gòu)，Q1長期有息負債占比提升至69%，短期負債大幅下降，嚴控金融風(fēng)險。3-我們嚴控財務(wù)成本，Q1財務(wù)費用率2.2%，達到歷史最低水平。

（4）以人為本，創(chuàng)新精進，組織變革：在實施組織變革的過程中，考慮公司的穩(wěn)定和發(fā)展以及公司變革的目標(biāo)，我們實施的戰(zhàn)略是自上而下進行組織變革凝聚團隊，自下而上進行薪酬變革，穩(wěn)定團隊。

1-我們以客戶為中心，以任務(wù)為編組實施了組織變革。公司定位于運營管控，進行戰(zhàn)略協(xié)同與資源整合，對運營過程的把控實現(xiàn)經(jīng)營結(jié)果。各產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向BG、BU差異化設(shè)計內(nèi)部架構(gòu)和運作機制，以適應(yīng)半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體組件、光伏組件、光伏新材料不同的生產(chǎn)特性；2-授權(quán)到位、賦能到位的管控授權(quán)。我們聚焦戰(zhàn)略制定，關(guān)鍵事項和干部管控，經(jīng)營管理權(quán)責(zé)對等，聚焦業(yè)務(wù)，明確了我們的業(yè)務(wù)權(quán)責(zé)對等。3-面向未來長遠發(fā)展，進行全面報酬體系改革，開展股權(quán)激勵。

4、2021年工作展望

（1）新能源材料：

硅片尺寸：保守估計2025年300-350GW裝機量。到2025-2030年，G12將占據(jù)硅片市場2/3以上的產(chǎn)能，在2023就會超過50%。大尺寸硅片一方面可以降低晶體、晶片、電池產(chǎn)線的固定資產(chǎn)占比，通過提高，另一方面在組件方向通過提高單串功率，降低非硅成本和光伏發(fā)電的系統(tǒng)BOS成本。從2021年的數(shù)據(jù)來看，僅僅中環(huán)一家的產(chǎn)量就會將210尺寸的電池占比提升到28%以上。考慮到行業(yè)的持續(xù)跟進、中環(huán)的產(chǎn)能擴張，2023年210硅片、組件、電池占比必將超過50%，成為市場主流。

硅料價格：上游材料全面漲價，光伏材料從4月末達到140~145元/kg的水平，我們認為5月份極有可能突破150元/kg，客觀上造成了硅片、電池、組件經(jīng)營的成本壓力。

功率：從國內(nèi)目前招標(biāo)情況來看，2020年二季度的時候組件的主要功率圍繞著400~445W，占比92%。而到同期2021年4月的時候，組件功率500~550W已經(jīng)占了67%，590W以上占了7%。已經(jīng)有接近74%的高功率組件成為市場的主體，大尺寸的高功率產(chǎn)品必將淘汰小尺寸的低功率產(chǎn)品。到2022年，我們認為600W+電池組件將進一步擠壓500-550W市場。

G12產(chǎn)品：公司工藝進步和工業(yè)4.0應(yīng)用對光伏硅材料生產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了巨大的效益。G12產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，產(chǎn)能逐步釋放、產(chǎn)量大幅增長以及嚴重供不應(yīng)求，都證實了技術(shù)進步是光伏行業(yè)、企業(yè)成長的根本。因此公司有幾個戰(zhàn)略方向的設(shè)定，一是加快G12建設(shè)步伐，持續(xù)提升優(yōu)勢產(chǎn)能的產(chǎn)銷規(guī)模，二是繼續(xù)加大科技研發(fā)、技改提效工作。2021年單晶爐產(chǎn)能逐月提升，2月份提升了9%。在2022年提升7%的基礎(chǔ)上，2023年再提升9%，超過目前國內(nèi)泛8英寸的總產(chǎn)能。

原生多晶消耗率：到2021年四季度，中環(huán)由于工業(yè)4.0、G12技術(shù)和各類技術(shù)，原生多晶消耗率將下降2%。

產(chǎn)能規(guī)劃：我們計劃在2023年達到135GW，其中G12達到116GW，占比86%。剩下一部分主要是泛8英寸，主要是面對國外客戶的持續(xù)的訂單。我們認為中環(huán)在2021-2023年會成為全球硅片最大的出貨商。

（2）新能源組件：

Maxeon高效疊瓦組件是一個專利技術(shù)，在澳大利亞、日本、韓國、中國都發(fā)生了幾起針對疊瓦專利的知識產(chǎn)權(quán)訴訟。從目前情況來看，疊瓦的有效性通過訴訟得到了證實。疊瓦有一個巨大的潛力，就是為中環(huán)實施PERC3.0技術(shù)升級、降低貴金屬的使用創(chuàng)造了條件。因此中環(huán)股份還將繼續(xù)擴大疊瓦專利的覆蓋面，疊瓦know-how的深度開發(fā)以及疊瓦產(chǎn)品的持續(xù)升級。疊瓦組件可以大幅降低BOS成本，根據(jù)我們和一些設(shè)計院的分析，在660W組件推出以后，會比530-540W的BOS成本大幅下降，差距在1毛錢以上。

在新能源組件方面，我們主要圍繞江蘇、天津兩個方向?qū)嵤?，同時在Maxeon方向，在墨西哥會建設(shè)第一條北美的疊瓦生產(chǎn)線，這條生產(chǎn)線完整使用了受專利保護的、由中國制造商制造的、按照中環(huán)工業(yè)4.0理念設(shè)計的生產(chǎn)線，標(biāo)志著北美疊瓦生產(chǎn)線在不遠的將來達產(chǎn)，并進一步在美國本土擴張，滿足美國政府需要的能源政策。

（3）半導(dǎo)體材料：

持續(xù)按照雙摩爾定律前進，我們預(yù)期汽車電子將成為半導(dǎo)體消耗的最大市場，它的增長是迅速、有效、可持續(xù)的。全球半導(dǎo)體短缺將會保持8個季度左右，中國市場發(fā)展速度相對更快，但供給能力較弱，因此中國半導(dǎo)體材料廠商任務(wù)艱巨，任重道遠。

商業(yè)布局：我們在北美展開了營銷機構(gòu)的方式，在澳大利亞、日本、東南亞、歐洲都進行了布局。我們在新加坡成立了專門的銷售公司，面向全世界客戶提供解決方案和服務(wù)。在產(chǎn)品方面，1-我們在O-S-D這個方向國內(nèi)市占率超過35%，在國外的一線客戶也實現(xiàn)了量產(chǎn)。下一步我們的重點還是進一步拓展應(yīng)用領(lǐng)域，提升8英寸以上（特別是12英寸）的占有率；2-在logic方向，得到了燈塔客戶的認可，日韓臺灣客戶也進入了導(dǎo)入期，我們依托托質(zhì)量和性價比，實現(xiàn)了相對領(lǐng)先的市場占有率；3-在Analog領(lǐng)域，我們的認證速度不斷加快，未來，預(yù)期我們的核心是要配合客戶復(fù)雜的需求，因為這類產(chǎn)品都是定制化的產(chǎn)品；4-在Memory方向，中環(huán)是全力推進研發(fā)，2021年我們實現(xiàn)了燈塔客戶的突破。

產(chǎn)能規(guī)劃：2021年是中環(huán)半導(dǎo)體發(fā)展的里程碑時點，我們原計劃是2025年力爭成為全球制造前5的供應(yīng)商，由于當(dāng)前的全球形勢和中國形勢，要求我們加速技術(shù)研發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量控制能力以及團隊建設(shè)能力，這些條件支撐我們加速。

總體來看，中環(huán)在2021年將上坡加油，創(chuàng)新精進，全面倍增。抓住當(dāng)前發(fā)展的歷史機遇，搶占技術(shù)制高點，加快全球領(lǐng)先的目標(biāo)。我們預(yù)期今年公司的業(yè)績將持續(xù)保持強勁增長，有信心實現(xiàn)業(yè)績的倍增。

二、問答環(huán)節(jié)

1、光伏板塊

Q：公司在硅片端的市占率目標(biāo)？公司可以通過哪些方式提高硅片的毛利率？

A：1-市占率：G12產(chǎn)品在2025年會達到70%-74%以上，公司作為G12產(chǎn)品的原創(chuàng)者和推廣者，我們認為還是有一定工作難度，G12是厚積薄發(fā)的產(chǎn)品。我們希望成為這74%市場份額中的最大市場份額擁有者。我們認為在2023年我們會G12產(chǎn)品的市場份額中達到80%-90%，2025年我們會在75%以上，我們有信心在G12產(chǎn)品中始終保持這種地位。

2-毛利率：G12產(chǎn)品的基本生長原理就是要比泛8英寸的晶體生長成本低10~20%，這取決于工藝。使用正常工藝，G12產(chǎn)品比中環(huán)自己的產(chǎn)品低15%；在導(dǎo)入新工藝以后，我們有信心12英寸產(chǎn)品的晶體要比8英寸的晶體在物理結(jié)構(gòu)上成本低20%。硅片的毛利率大幅提升，其中G12和技術(shù)開發(fā)的貢獻起了決定性的作用。中環(huán)歷史上的工廠幾乎都是自己購買土地，自己建廠房。在高固定資產(chǎn)投入的情況下，我們通過提升效率、G12以及新的技術(shù)開發(fā)把毛利率提升了6個點，我們可以看到技術(shù)對行業(yè)成本的本質(zhì)影響。

Q：硅片價格趨勢展望？

A：2020年4季度看到硅料上漲的態(tài)勢，2021年1季度是價格上升的主浪期。面對上漲局面，公司還是秉承界面友好的態(tài)勢來做，善待客戶、善待供應(yīng)商。中環(huán)一季度一方面在增量，另一方面保持滿產(chǎn)，我們要感謝供應(yīng)商對中環(huán)的支持。

Q：硅料供應(yīng)保障情況？在硅料價格持續(xù)上漲的態(tài)勢下，公司通過哪些方面控制原材料成本？

A：圍繞著原材料的上漲，結(jié)合G12產(chǎn)品的應(yīng)用和工業(yè)4.0的應(yīng)用，我們一季度內(nèi)生的幾個因素，包括內(nèi)部管理、各項工藝管理工作和生產(chǎn)管理工作取得了比較長足的進步。我們內(nèi)生增長的毛利增長了1.55億，這部分和原材料沒有關(guān)系。在整個1-4月份的生產(chǎn)過程中，我們的原料利用率超越同行業(yè)最高水平至少1%。這其中主要有兩個原因，一個是中環(huán)的器械化能力，另一個是我們在原料特別是鍋底料、產(chǎn)品入檔率的形成也要比其他主要競爭對手低1%，兩項我們低了2%。換句話說，我們硅料消耗率下降了2%。

Q：在拉單晶過程中，菜花料添加的比例？

A：中環(huán)一直倡導(dǎo)使用菜花料，長期以來菜花料+珊瑚料用料比例50%，我們晶體生長能力和晶體生長技術(shù)能夠控制它使用這么高的比例。在當(dāng)前環(huán)境下，我們實際上甚至建議客戶我們?nèi)坎恍枰旅芰?，我們可?00%使用珊瑚料、菜花料。

Q：硅料漲價趨勢展望？

A：市場整體有幾個影響因素，一是貨幣影響，包括美元、人民幣；二是大宗物資，原材料漲價，我們認為漲價有上限，要考慮下游是否能消化，它的博弈因素比較多。硅原料漲價是一個對行業(yè)大洗牌的過程，體制不健康的企業(yè)可能就會受到比較大的沖擊，好的企業(yè)利潤也會受到影響。在這個過程中，無論是買家的信譽和歷史的承諾，還是賣家對于未來趨勢的判斷和大浪過去誰會留下來的判斷都會起一些作用。我們非常有信心，中環(huán)在這一輪漲價浪潮中能完美穿越并成長。

Q：近兩年硅料緊平衡的態(tài)勢對硅片環(huán)節(jié)的盈利走勢以及競爭格局的影響？

A：硅料漲價對大家來說是一個考驗。對行業(yè)來說肯定不是一件好事，但是對個體企業(yè)來說，是一個大浪淘沙的過程。硅材料的暴漲，在1992年漲了3倍，1998年漲了5倍，2004年漲了接近10倍，這一次我們看到的硅料漲價大概一倍多。1998年那一次淘汰了國內(nèi)85%以上的硅片制造商，但又成長起一批新的企業(yè)。這是一個行業(yè)的規(guī)律，因為這是一個行業(yè)行為，對新老玩家都是公平的。企業(yè)更要做好的是自己的商業(yè)邏輯、自己的界面友好、長遠發(fā)展規(guī)劃。大浪淘沙的過程不一定淘汰小企業(yè)、新企業(yè)。這一次漲價過去以后，把資本變成流動資金，或者說把流動成本變成固定成本的企業(yè)有多少，可能是值得要討論的。在中環(huán)的硅料保證方面，我們非常感謝幾大供應(yīng)商對中環(huán)的支持，我們在未來一定會對這些支持進行等額、超額的回報，以我們的成長帶動大家的成長。

Q：公司對于Maxeon的規(guī)劃是什么，將來會不會有更多的協(xié)同？環(huán)晟的組件業(yè)務(wù)如何進行差異化競爭？

A：關(guān)于Maxeon，這里面有一些基本背景值得全行業(yè)討論。北美市場我們不能把它簡單歸納于中美關(guān)系，應(yīng)該把它歸類于美國提升自己的制造業(yè)以及把新能源作為能源主體一部分的自主保證性的關(guān)注。中國自己用的石油不可能全部只靠進口。同樣美國也不能全部的需求靠中國組件制造商來支撐，同樣是己之不欲，勿施于人。美國能源局、參院、政府都對北美制造為核心的光伏新能源組件有一個明確的計劃，我們很高興地看到Maxeon成為核心計劃的一部分。我們也希望通過墨西哥1.8GW的第一期項目，進一步拓展到德州、加州工廠，實現(xiàn)快速增長。我們也相信環(huán)晟在中國市場拼搏出來的工業(yè)4.0能力以及疊瓦的專利能力，包括我們的制造管理的輸出能力，能夠幫助環(huán)晟、Maxeon公司發(fā)展。

Q：硅片行業(yè)產(chǎn)能擴張的比較多，行業(yè)的成本曲線是否會被拉平？中環(huán)相比新進入者的領(lǐng)先程度？

A：新進入者多，是因為他們沒有舊產(chǎn)能的包袱，他們認為自己可能會有后發(fā)優(yōu)勢。但是新進入者不會把成本曲線拉平，還是要具體情況具體分析。中環(huán)晶體技術(shù)至少有18個月領(lǐng)先，晶片技術(shù)至少有24個月領(lǐng)先。我們不相信模仿者能夠迅速模仿，它畢竟加持了中環(huán)持續(xù)的技術(shù)研發(fā)能力和從2016年開始做的工業(yè)4.0歷史經(jīng)驗。我們認為我們的變動成本遙遙領(lǐng)先于行業(yè)所有競爭者。在我們向國內(nèi)光伏行業(yè)先進企業(yè)的學(xué)習(xí)過程中，我們未來會更多的運用寧夏建廠模式。

Q：G12的良品率和非硅成本？

A：G12良品率和泛8英寸一樣，新技術(shù)更有利于G12。在中環(huán)晶體新技術(shù)支撐下，整體入檔率大幅度提高，Q1整體成本下降13.5%。G12非硅成本比泛8英寸低很多，這是物理結(jié)構(gòu)決定的。

2、半導(dǎo)體板塊

Q：12英寸半導(dǎo)體的客戶開拓情況以及未來的產(chǎn)能規(guī)劃？

A：半導(dǎo)體集成電路、半導(dǎo)體器件都處于供需嚴重不平衡情況，這也是我們的發(fā)展機會。整體來看，公司的12英寸拋光片、外延片，甚至其他硅片都會快速擴張。2020年受疫情影響，公司的12英寸調(diào)試速度偏慢，我們按照上坡加油的精神，加快公司2021年的各項設(shè)備達產(chǎn)計劃和技術(shù)項目的儲備計劃。

3、其他

Q：內(nèi)蒙工廠的產(chǎn)能可能下半年會加速釋放，之前的一些原有產(chǎn)能也在進行改造，同時公司半導(dǎo)體的業(yè)績在一季度也有非常高的增速。公司今年全年業(yè)績翻倍的增長目標(biāo)是否保守？

A：內(nèi)蒙的晶體產(chǎn)能到今年年底要達到85GW。在今年5月份5期全部達產(chǎn)以后，剩下的全部要靠G12產(chǎn)品和技術(shù)進步提升產(chǎn)能。而技術(shù)進步大概有核心的4個大項和4-5個小項來推動?？傮w來看，大概在10-11月份基本完成。換句話說，可以把它近似理解為一個線性的過程。技術(shù)進步提升的產(chǎn)能在一季度產(chǎn)能提升的效果中占了45%。關(guān)于實現(xiàn)倍增的目標(biāo)：在轉(zhuǎn)觀念向市場化對標(biāo)的過程中，中環(huán)的團隊始終保持著科學(xué)嚴謹?shù)娘L(fēng)格，可以理解為是一個相對保守的目標(biāo)。

Q：公司財務(wù)費用降低明顯，未來的三費下降空間有多少？

A：混改以后，公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很大變化。因為公司又定位了組件這個板塊，所以管理費用、銷售費用不一定有很大下降。公司主要下降的是財務(wù)費用。從去年混改以后，在去年四季度到今年一季度，我們在TCL金融的支持下做了很多之前高利息的有息負債的置換，通過調(diào)整高低利息的債務(wù)結(jié)構(gòu)，一季度的財務(wù)費用有了很大比例的下降。未來除了調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)以外，我們會在降低有息負債方面做一些工作。所以未來在三費的結(jié)構(gòu)上，我們主要的目標(biāo)方向是在財務(wù)費用。

Q：公司混改之后出現(xiàn)一些積極的邊際變化，做了自上而下的組織架構(gòu)調(diào)整、自下而上的薪酬調(diào)整。這些調(diào)整的進展情況怎么樣？

A：我們的組織變革工作實施方案是變革自上而下推動，薪酬自下而上推動。一方面要進行組織變革，另一方面要保證團隊穩(wěn)定和對員工收入調(diào)整。我們目前的推動速度很快，半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體器件爭取在5月份完成，光伏材料和光伏組件爭取在6月份完成。總體來看，我們希望在6月份完成調(diào)整。

Q：后續(xù)股權(quán)激勵方案的落地時間和具體目標(biāo)？

A：無論是公司董事會還是公司的控股股東，都是希望我們加速更加市場化的行為，其中包括對團隊的股權(quán)激勵，與股東共成長，與市場共成長，與投資者共成長。公司的經(jīng)營團隊也在逐步理解、學(xué)習(xí)股權(quán)激勵的深刻含義。我們希望在年內(nèi)甚至更快地實施。

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