巨頭們開始重拾可再生能源領(lǐng)域的投資，反映了大的趨勢(shì)。

油氣巨頭，特別是沒有低成本頁巖油氣作為支撐的歐洲企業(yè)，在曠日持久的低油價(jià)下經(jīng)受了巨大的沖擊。另一方面，可再生能源成本近年來迅速下降，技術(shù)創(chuàng)新之力勢(shì)不可擋，對(duì)油氣業(yè)務(wù)造成了威脅。各大石油巨頭開始重新考慮業(yè)務(wù)多元化，重新布局可再生能源業(yè)務(wù)。

2014年8月起之后的6個(gè)月內(nèi)，國(guó)際石油價(jià)格急速跳水。布倫特價(jià)格從8月初的110美金/桶以上大幅下滑至次年1月的55美金/桶左右，降幅超過50%。在小幅調(diào)整之后，2015年5月，油價(jià)遭遇新一輪“滑鐵盧”，10個(gè)月內(nèi)布倫特價(jià)格從65美金以上再降50%。石油價(jià)格低迷，上游業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)。

無所不能整理BP、雪佛龍、Shell和Statoil四家跨國(guó)石油巨頭2013至2016年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，計(jì)算EBITDA可以看出(如下圖)，2014至2015年間，四家石油巨頭利潤(rùn)下滑幅度高達(dá)28.7-66.2%，巨額財(cái)富縮水。其中BP同比降幅最高，EBITDA從2014年的215.75億美元下滑至2015年的73.01億美元。

數(shù)據(jù)來源：各公司財(cái)報(bào)，2013年美元兌挪威克朗匯率取值6.7。

可再生能源成為油氣企業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

據(jù)Wood Mackenzie報(bào)告(“Couldrenewables be the Majors’ next big thing?”)數(shù)據(jù)顯示，目前全球風(fēng)電和太陽能能源供應(yīng)量?jī)H為油氣的4%，但預(yù)測(cè)可再生能源需求相比石油增長(zhǎng)將更為迅速。在Wood Mackenzie的基本情景假設(shè)下，到2035年，每年風(fēng)電和太陽能帶來的收益將達(dá)到同期油氣收益的1/12。

據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，今年可再生能源將僅僅滿足全球1%的能源需求。但在未來20年內(nèi)，可再生能源將成為全球范圍內(nèi)快速增長(zhǎng)的主要能源類型。Wood Mackenzie預(yù)期風(fēng)電和太陽能的年均增速將分別達(dá)到6%和11%。到2035年，風(fēng)電和太陽能將分別占全球電力供應(yīng)的8%和5%。 相比而言，石油的一次能源需求預(yù)期年增速將僅為0.5%。

圖片來源：WoodMackenzie, “Could renewables be the majors’ next big thing?”

除需求增長(zhǎng)外，風(fēng)電和太陽能開發(fā)的內(nèi)部收益率(IRR)也有一定提高。據(jù)Wood Mackenzie，在基本情景假設(shè)下，海上風(fēng)電、陸上風(fēng)電和太陽能光伏項(xiàng)目的IRR分別為7%、9%和10%(如下圖)，約為下一代油氣上游項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率水平的一半左右。在油價(jià)等于65美元/桶的情景下，未來北美陸上鉆井項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率的加權(quán)平均值為22%，而最終投資預(yù)決策(pre-FID)常規(guī)油氣項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為14%。

圖片來源：WoodMackenzie, “Could renewables be the majors’ next big thing?”

Statoil、Total領(lǐng)跑可再生能源市場(chǎng)

近年來，憑借海上鉆井方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，挪威國(guó)家石油公司Statoil在歐洲控股或參股了多個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目，同時(shí)致力于推動(dòng)浮式風(fēng)機(jī)的技術(shù)研發(fā)。無所不能整理公開資料不完全統(tǒng)計(jì)顯示，Statoil在歐洲參與的海上風(fēng)電項(xiàng)目裝機(jī)容量(含計(jì)劃及在建)合計(jì)超過5.9GW。

據(jù)Statoil官網(wǎng)2016年12月16日公布消息顯示，在美國(guó)政府對(duì)紐約79350公頃海上風(fēng)電開發(fā)租約競(jìng)拍上，Statoil為臨時(shí)中標(biāo)人，中標(biāo)價(jià)格約為4247萬美元(項(xiàng)目地址如下圖)。一旦交易達(dá)成，Statoil將正式進(jìn)軍美國(guó)海上風(fēng)電市場(chǎng)，為紐約和長(zhǎng)島地區(qū)供電。但據(jù)美國(guó)海洋能源管理局BOEM發(fā)布Maryland案例推算，系列評(píng)估和調(diào)查工作到風(fēng)場(chǎng)租約正式簽發(fā)仍需至少三四年的時(shí)間。

圖片來源自Statoil官網(wǎng)

法國(guó)石油巨頭Total則是全球太陽能和電池產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭羊。除2011年出巨資13.8億美金控股美國(guó)硅片、組件制造商SunPower外，據(jù)GTM(Green Tech Media)報(bào)道，去年5月，Total出資11億美金收購(gòu)法國(guó)電池制造商Saft，該報(bào)價(jià)超過Saft股價(jià)38%。

另據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)，Total力求通過天然氣、可再生能源和電力貿(mào)易平衡收入來源，規(guī)避因高度波動(dòng)的石油價(jià)格帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

石油巨頭紛紛重拾可再生能源

BP：

1981年，BP進(jìn)行了第一筆太陽能方面的投資。2001年BP對(duì)品牌進(jìn)行了重新定義，喊出了“不只是石油(Beyond Petroleum)”的新口號(hào)。但是，在發(fā)生墨西哥灣“深水地平線”鉆井平臺(tái)漏油事件之后，2011年，BP出售了旗下全部太陽能資產(chǎn)，默默退出了可再生能源領(lǐng)域。

據(jù)Bloomberg報(bào)道，2013年，BP曾一度試圖出售旗下美國(guó)風(fēng)電業(yè)務(wù)，估值高達(dá)31億美金，但最終因未找到合適買家而流產(chǎn)。今年年初，BP籌劃對(duì)美國(guó)德克薩斯和堪薩斯州14個(gè)風(fēng)場(chǎng)共計(jì)200個(gè)風(fēng)機(jī)設(shè)備進(jìn)行升級(jí)，合計(jì)裝機(jī)約400MW。若該項(xiàng)目獲批，BP將憑此筆投資重回可再生能源戰(zhàn)場(chǎng)。

Shell：

因在集團(tuán)的整個(gè)項(xiàng)目組合中表現(xiàn)遜色，Shell于2009年暫停了對(duì)風(fēng)電、太陽能和水電項(xiàng)目的投資。但在揮別可再生能源領(lǐng)域四年之后，Shell發(fā)布報(bào)告，稱太陽能光伏將可能成為本世紀(jì)末的主要能源類型。

據(jù)路透去年11月的消息，BP、Shell、Statoil、Total、Eni、Respol和沙特阿美共同發(fā)起了可再生能源投資基金，致力于可再生能源領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)、促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

不同于其他地區(qū)石油企業(yè)的積極跨界，因受到低成本頁巖油氣革命和國(guó)內(nèi)政策帶來的持續(xù)利好，一部分美國(guó)石油公司仍將可再生能源視為雞肋。

雪佛龍：

雪佛龍對(duì)可再生能源領(lǐng)域的投資活動(dòng)始于2000年的一筆收購(gòu)。此后，雪佛龍持續(xù)活躍于多個(gè)大型太陽能和地?zé)犴?xiàng)目的開發(fā)。

Bloomberg報(bào)道，2013年Chevron Energy Solutions的項(xiàng)目利潤(rùn)目標(biāo)翻了一番。不過，因可再生能源項(xiàng)目帶來的收益在雪佛龍總體收入中占比甚微，2014年8月公司決定正式出售旗下可再生能源業(yè)務(wù)，并稱其為“支持上下游業(yè)務(wù)戰(zhàn)略中的一步”。

此前幾個(gè)月，雪佛龍出售了為美國(guó)聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)開發(fā)可再生能源電廠和能效項(xiàng)目的48人業(yè)務(wù)部門。而2013年，據(jù)Bloomberg報(bào)道，該石油巨頭削減了對(duì)生物燃料項(xiàng)目的資金支持。去年12月，雪佛龍旗下全資子公司已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，向Star Energy 財(cái)團(tuán)出售公司印度尼西亞和菲律賓的地?zé)豳Y產(chǎn)。

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也有正在轉(zhuǎn)變的例子。ExxonMobil曾表示對(duì)可再生能源毫無興趣，并一度公開拒絕承認(rèn)全球氣候變暖的事實(shí)。但去年5月，ExxonMobil已經(jīng)公布燃料電池技術(shù)研究計(jì)劃，建設(shè)碳捕捉與封存設(shè)施，削減來自電力裝置的溫室氣體排放。

石油巨頭投資可再生能源時(shí)不我待

在核心業(yè)務(wù)和新機(jī)會(huì)，跨國(guó)石油公司該如何抉擇?

“在短期內(nèi)，資本配置的選擇仍是件難事。”據(jù)Wood Mackenzie估算，若要達(dá)到所持油氣業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額的12%，油氣巨頭將需要在2035年前在太陽能和風(fēng)電領(lǐng)域支出3500億美金，該數(shù)額約為同期維持上游油氣業(yè)務(wù)量所需支出的1/4;即便如此，屆時(shí)，以能量等效為基準(zhǔn)計(jì)算，可再生能源能源供應(yīng)量將僅僅增加至油氣的6.5%。

但提前進(jìn)行可再生能源業(yè)務(wù)布局毫無疑問將會(huì)在新的領(lǐng)域增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。“慢一步投入新能源市場(chǎng)懷抱的玩家，將更多地依賴于低成本油氣供應(yīng)來推動(dòng)未來增長(zhǎng)。”Wood Mackenzie分析師表示，“如果可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的占比迅速提高，進(jìn)入成本增加，這些玩家將會(huì)發(fā)現(xiàn)自己在結(jié)構(gòu)上處于劣勢(shì)。”

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