官媒喊話(huà)開(kāi)始呵護(hù)大A股了。

昨天凌晨，針對(duì)近日股市連續(xù)大幅下跌，市場(chǎng)存在一定擔(dān)憂(yōu)情緒，新華社發(fā)文直指：中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的基本面沒(méi)有發(fā)生變化，中國(guó)改革開(kāi)放的步伐依然堅(jiān)定，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。

尤其是市場(chǎng)對(duì)于政策不穩(wěn)定性擔(dān)憂(yōu)的情緒化宣泄，導(dǎo)致周一就開(kāi)始引起的股市大跌，官媒安撫說(shuō)并非是針對(duì)相關(guān)行業(yè)的限制和打壓，市場(chǎng)對(duì)此不用臆想太多。

此消息出來(lái)后，隔夜的富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨大幅反彈近3%。今天的市場(chǎng)也很給力，各大指數(shù)高開(kāi)高走，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴漲5.32%，日內(nèi)情緒明顯企穩(wěn)。

作為近期炙手可熱的主線(xiàn)新能源以及半導(dǎo)體，開(kāi)盤(pán)多頭便又再次迅速組織了大規(guī)模攻擊。截至收盤(pán)，光伏指數(shù)飆漲6.65%居于市場(chǎng)前列，其中板塊內(nèi)的旗濱集團(tuán)、陽(yáng)光電源、中環(huán)股份等三十余只個(gè)股漲停、福斯特以及晶盛機(jī)電等大漲超10%以上。

(光伏概念指數(shù)表現(xiàn)，來(lái)源：富途牛牛)

其實(shí)，從2020年下半年開(kāi)始，光伏指數(shù)就不斷走出犀利的上升趨勢(shì)，背后離不開(kāi)新能源這一國(guó)家大政方針支持的產(chǎn)業(yè)扶持。

碳中和是最大驅(qū)動(dòng)力

2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上高層提出做好碳達(dá)峰、碳中和工作，明確我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。

隨著“3060實(shí)現(xiàn)碳中和”的提出，在今年“十四五”開(kāi)局之年，國(guó)家能源局就已錨定：2030年全國(guó)非化石能源消費(fèi)比重達(dá)25%和風(fēng)電光伏裝機(jī)達(dá)12億千瓦以上的目標(biāo)。

7月23日，國(guó)家發(fā)改委以及國(guó)家能源局發(fā)布《加快推進(jìn)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。提出到2025 年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變，新型儲(chǔ)能技術(shù)裝機(jī)規(guī)模將達(dá) 30GW 以上。

緊接著7月27日，安徽省出臺(tái)《2021-2023年光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》，規(guī)劃了聚焦光伏產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入“三年翻一番”、產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)1500億元等發(fā)展目標(biāo)。

可見(jiàn)，政策的不斷加碼尤其是碳中和已然是光伏行業(yè)發(fā)展的最大驅(qū)動(dòng)力。

而近年來(lái)，隨著關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新突破、應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)展，光伏發(fā)電成本顯著降低，市場(chǎng)規(guī)模也加速擴(kuò)容。

2021 年上半年，全國(guó)新增光伏裝機(jī)約 13.01GW，同比增長(zhǎng) 12.9%。其中集中式光伏電站新增裝機(jī) 5.36GW，同比減少 24.3%，分布式光伏新增裝機(jī) 7.65GW，同比增長(zhǎng) 72.3%。

不過(guò)，雖然光伏新增裝機(jī)規(guī)模整體保持增長(zhǎng)，但內(nèi)部也出現(xiàn)明顯分化，分布式光伏新增規(guī)模高歌猛進(jìn)，上半年大幅增長(zhǎng)72%。

在碳中和是最大驅(qū)動(dòng)力以及建筑+光伏的趨勢(shì)也愈加明顯背景下，建筑光伏一體化(BIPV)或?qū)⒊蔀槲磥?lái)分布式光伏的主流形式。

目前建筑行業(yè)的碳排放量占全國(guó)51.3%，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

根據(jù)中國(guó)建筑節(jié)能協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)建筑全生命周期能耗總量為21.47億tce，占全國(guó)能源消費(fèi)總量比重為46.5%。

與此同時(shí)，不同于常見(jiàn)屋頂上的太陽(yáng)能屋頂電站BAPV，即光伏發(fā)電系統(tǒng)附著在建筑上的光伏發(fā)電系統(tǒng)，BIPV本身就是建材。也因此BIPV 作為建筑光伏的新方案，在安全性、觀賞性、便捷性和經(jīng)濟(jì)性方面都具備一定優(yōu)勢(shì)。

比如，BIPV不需要額外裝置以固定光伏設(shè)備，其光伏組件也不像 BAPV一樣暴露在外面，不易受外力侵蝕，更具安全性。還有光伏組件與建筑的深度融合提高了BIPV的穩(wěn)定性，使其使用壽命遠(yuǎn)長(zhǎng)于BAPV，具有一定經(jīng)濟(jì)性等等。

所以，光伏建筑一體化也是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和”的必然選擇。

重回良性發(fā)展

隨著光伏發(fā)電成本逐年降低，目前已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，因此光伏市場(chǎng)需求迎來(lái)更大的爆發(fā)，疊加光伏發(fā)電滲透率較低以及碳中和硬核背景下，光伏行業(yè)本身的景氣度本身沒(méi)有問(wèn)題。

但今年上半年以來(lái)，由于光伏的主要材料多晶硅出現(xiàn)短期大廠檢修擾動(dòng)以及供需錯(cuò)配的階段性短缺，一度成為了壓制光伏行業(yè)景氣度的因素。

(國(guó)產(chǎn)多晶硅價(jià)格走勢(shì)，來(lái)源：PVInfolink)

上游多晶硅供需緊張導(dǎo)致價(jià)格快速上漲的同時(shí)，也加劇了產(chǎn)業(yè)鏈的博弈。

硅片還好可以跟隨提價(jià)，但中下游的電池片、組件以及光伏玻璃等本身處于薄弱環(huán)節(jié)，漲價(jià)頻率較小或無(wú)法進(jìn)行有效傳導(dǎo)，利潤(rùn)率一度被擠壓為0。

也因此彼時(shí)光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨的主要矛盾即是，硅料漲價(jià)傳導(dǎo)至下游的電池片、組件，導(dǎo)致終端裝機(jī)需求放緩，從而導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度降低。

6月9日，協(xié)會(huì)組織的光伏行業(yè)熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題座談會(huì)召開(kāi)，與會(huì)企業(yè)反應(yīng)上游原材料價(jià)格上漲對(duì)行業(yè)發(fā)展形成抑制。

緊接著6月10日，行業(yè)協(xié)會(huì)直接發(fā)布了關(guān)于促進(jìn)光伏行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的建議：抵制對(duì)多晶硅、硅片產(chǎn)品的過(guò)度囤貨、哄抬物價(jià)行為;建議有關(guān)部門(mén)關(guān)注多晶硅等光伏原材料價(jià)格過(guò)快上漲問(wèn)題，及時(shí)引導(dǎo)。

隨著政策監(jiān)管正式介入產(chǎn)業(yè)鏈以及一線(xiàn)硅片廠家的開(kāi)工率維持在較低水平，硅料需求量有限背景下，6月開(kāi)始硅料價(jià)格出現(xiàn)高位回落的跡象。

截至7月29日，國(guó)產(chǎn)多晶硅市場(chǎng)報(bào)價(jià)在10000元/噸，價(jià)格較先前的快速上漲出現(xiàn)環(huán)比下滑趨勢(shì)。

(國(guó)產(chǎn)多晶硅報(bào)價(jià)，來(lái)源：生意社)

如今多晶硅價(jià)格的下跌，對(duì)下游電池片和組件廠商均屬利好，將會(huì)提高電池片和組件廠商的開(kāi)工率，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈重回良性發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)

祖師爺利弗莫爾在《股票大作手操盤(pán)術(shù)》中說(shuō)，意見(jiàn)千錯(cuò)萬(wàn)錯(cuò)，市場(chǎng)永遠(yuǎn)不錯(cuò)。

回到盤(pán)面，在昨晚官方喊話(huà)對(duì)資本市場(chǎng)要有信心之后，市場(chǎng)資金果斷還是選擇了前面的主線(xiàn)包括光伏在內(nèi)的新能源以及半導(dǎo)體進(jìn)行猛懟，這本身就已經(jīng)表明了主流資金對(duì)新能源看好的堅(jiān)定態(tài)度。

如果我們放棄二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，去想想當(dāng)下社會(huì)經(jīng)濟(jì)在發(fā)生什么變化，無(wú)法避免的一個(gè)深刻現(xiàn)象那就是新能源這個(gè)行業(yè)，本身兼具顛覆傳統(tǒng)能源以及處于大國(guó)間博弈的武器所帶來(lái)的確定性增量市場(chǎng)，是沒(méi)有幾個(gè)行業(yè)可以媲美的。

(光伏指數(shù)歷史PE分布，來(lái)源：Wind)

最后回到光伏指數(shù)的估值來(lái)看，雖然板塊不斷新高，但估值卻沒(méi)有處于一個(gè)驚掉下巴的高位。也就是當(dāng)下泡沫還不是特別大以及當(dāng)下政策護(hù)體加行業(yè)高景氣重回良性下，光伏依舊是一條值得持續(xù)關(guān)注的賽道。

畢竟任何一輪大的產(chǎn)業(yè)浪潮，都對(duì)應(yīng)市場(chǎng)的大行情，當(dāng)然也對(duì)應(yīng)著未來(lái)可能發(fā)生的泡沫。不過(guò)，泡沫本身也是吸引社會(huì)資金，注入新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一種力量。

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