在經(jīng)歷五年陣痛期后，光伏企業(yè)英利綠色能源控股有限公司(下稱“英利綠色能源”)債務(wù)重組事宜迎來曙光。

6月10日，英利綠色能源發(fā)布公告，保定市中級(jí)人民法院已正式受理其中國(guó)境內(nèi)子公司英利能源(中國(guó))有限公司重整申請(qǐng)，并指定管理人推進(jìn)重整工作。

這意味著備受業(yè)界關(guān)注的英利債務(wù)重組工作正式進(jìn)入司法重整程序，預(yù)計(jì)將在未來3-5個(gè)月通過司法判決形成有約束力的重整執(zhí)行方案。

對(duì)于此次英利綠色能源進(jìn)入司法重整，外界有著諸多解讀。其中一種解讀是將司法重整和破產(chǎn)清算等同起來。

重整專家則表示，啟動(dòng)司法程序是形成一個(gè)對(duì)各方有約束力的重整方案的必要程序，有利于方案的有效執(zhí)行。對(duì)英利來說，這或許是一個(gè)好的信號(hào)。

“我們是依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》相關(guān)法條進(jìn)行目前工作，目的是完成既定的重組目標(biāo)。”英利綠色能源首席財(cái)務(wù)官王亦逾接受「能見」采訪時(shí)說。

重組完成后，英利的歷史債務(wù)將能得到依法、公平解決，同時(shí)還有增量資金進(jìn)入。而新增資金的注入主要是盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)，包括是土地、廠房。

在完成債務(wù)重組后，英利有望逐步回到中國(guó)光伏行業(yè)的第一方陣。

英利能夠涅槃重生嗎?這或許是中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)界的共同疑問。

一波三折

6月10日早上5時(shí)許，英利綠色能源終于發(fā)布公告，宣告公司債務(wù)重組取得關(guān)鍵性進(jìn)展，進(jìn)入司法重整程序。

這意味著，英利債務(wù)重組這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)五年的長(zhǎng)跑終于進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

所謂司法重整，是指在《企業(yè)破產(chǎn)法》的框架內(nèi)，在法院的監(jiān)督、指導(dǎo)下，對(duì)有財(cái)務(wù)困難或已經(jīng)發(fā)生資金鏈斷裂等財(cái)務(wù)危機(jī)，又有挽救必要和挽救可能的企業(yè)，通過對(duì)債權(quán)人、債務(wù)人以及其他利害關(guān)系人的利益協(xié)調(diào)，進(jìn)行債務(wù)清償與營(yíng)業(yè)、股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以使企業(yè)避免破產(chǎn)清算獲得再生的訴訟活動(dòng)和相關(guān)的制度安排。

專家認(rèn)為，進(jìn)入司法重整后，英利可以在法律保護(hù)下進(jìn)行正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。而依法推進(jìn)以后所形成的商業(yè)決策也是受法律保護(hù)，具有約束力。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，這段時(shí)間提供勞務(wù)、供應(yīng)原材料等，在法律上是共益?zhèn)鶆?wù)，受法律保護(hù)。

據(jù)悉目前英利債務(wù)重組評(píng)估、審計(jì)、重整方案的制定和完善等預(yù)重整階段各項(xiàng)工作已完成，債權(quán)人就重整方案基本達(dá)成一致意見。

即：按照市場(chǎng)化、法治化原則，采取金融債務(wù)留債+債轉(zhuǎn)股、經(jīng)營(yíng)債務(wù)合理分期償還、第三方平臺(tái)注入資金持股的方式實(shí)現(xiàn)。

在延宕數(shù)年之后，如何盡快解決英利的債務(wù)重組問題，是債權(quán)人急切關(guān)心的問題。據(jù)了解，對(duì)于上述重整方案，多數(shù)債權(quán)人表示支持。他們見證了這期間中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，對(duì)該行業(yè)的前景抱有期望。

而英利的品牌積淀，技術(shù)積累和在困境中管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定也是該公司債權(quán)人頗為看重的重要因素。

此外，方案中所涉及的新增資金注入亦是關(guān)鍵所在。

據(jù)悉根據(jù)相關(guān)部門的有關(guān)批示，最終會(huì)決定形成土地證合法轉(zhuǎn)讓收益，由政府平臺(tái)公司依法依規(guī)以注冊(cè)資本的形式注入到企業(yè)，充足企業(yè)凈資產(chǎn)的數(shù)量，降低資產(chǎn)負(fù)債率，從而達(dá)到新增資金供企業(yè)發(fā)展的目的。

接下來，英利的債務(wù)重整方案最終是還須在債權(quán)人會(huì)議上投票依法取得通過。

事實(shí)上，英利債務(wù)重組過程一波三折。

英利債務(wù)重組雖然前后歷時(shí)五年，但前兩三年處于自救階段。

在重整方案定版前，企業(yè)保持著與各相關(guān)方密切溝通，搜集跟重組各方有關(guān)的意見。對(duì)英利來說，更為重要的是，方案一旦進(jìn)入司法重整后，須最終能夠在債權(quán)人大會(huì)上獲得通過。

“所以我們花了很多時(shí)間跟銀行、政府、債權(quán)人代表溝通，聽取他們的意見，確保最終制定的方案能夠通過。”王亦逾說，“前期寧可走得慢一些，也不能走彎路。”

而在尋找增量資金注入的過程中，第三方機(jī)構(gòu)或平臺(tái)對(duì)英利債務(wù)狀況的了解亦需要一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間過程。

如今，對(duì)英利來說，此番進(jìn)入司法重整程序或許是一個(gè)好的信號(hào)，債務(wù)重組一事終于能夠有序推進(jìn)。

能否重生?

事實(shí)上，英利也曾有過屬于自己的高光時(shí)刻。

如果要盤點(diǎn)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)近30年發(fā)展史，英利是繞不過去的一個(gè)名字。即便是在世界光伏格局中，它也曾留下濃墨重彩的印記。

英利成立于1987年，于1998年進(jìn)入太陽(yáng)能光伏發(fā)電行業(yè)，曾是中國(guó)最大的光伏公司之一，于2012-2013年連續(xù)登頂全球組件出貨量第一的寶座。

該公司創(chuàng)始人苗連生更是曾被業(yè)內(nèi)稱為“光伏教父”，其創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷充滿傳奇色彩。他治下的英利軍團(tuán)被認(rèn)為是中國(guó)光伏行業(yè)內(nèi)最具狼性的團(tuán)隊(duì)。

在2015年之前，英利一直是世界光伏產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，開創(chuàng)了多個(gè)先河。

例如，該公司是全球范圍內(nèi)首家贊助世界杯足球賽的可再生能源公司，更是首家將漢字刻在世界杯賽場(chǎng)上的中國(guó)公司。

不過時(shí)運(yùn)不佳。始于2012年的歐美國(guó)家“反傾銷、反補(bǔ)貼”調(diào)查，將中國(guó)光伏企業(yè)推入懸崖邊，整個(gè)光伏行業(yè)風(fēng)聲鶴唳，如臨大敵。

在“雙反”重壓下，行業(yè)霸主無錫尚德轟然倒下，于2013年3月宣布破產(chǎn)重組。另一巨頭賽維LDK也深陷泥潭，其掌門人彭小峰黯然離場(chǎng)。

盡管針對(duì)這次“雙反”調(diào)查英利強(qiáng)制應(yīng)訴，但依然也打亂了經(jīng)營(yíng)節(jié)奏。

到了2015年，英利的債務(wù)危機(jī)浮現(xiàn)。當(dāng)年10月，英利子公司保定天威英利新能源有限公司一筆超10億元的債務(wù)未能按期足額兌付，構(gòu)成債務(wù)違約。

次年5月，天威英利發(fā)行總額14億元的債券也宣告違約。在這筆債務(wù)違約兩個(gè)月后，苗連生對(duì)外宣布退休。

此后五年，這家曾經(jīng)極盡輝煌的光伏龍頭陷入債務(wù)重組旋渦中。

這期間，受債務(wù)拖累，英利一直在實(shí)施自救，創(chuàng)始人苗連生甚至宣布拿出個(gè)人“全部身家”幫助公司度過難關(guān)。

在一次內(nèi)部會(huì)議上，這位光伏教父甚至向員工道歉：“沒有任何人的責(zé)任，這是老苗的戰(zhàn)略失誤”。

盡管困難重重，但英利依舊努力維持正常運(yùn)營(yíng)。數(shù)據(jù)顯示，2015-2019年，累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷量11.3吉瓦，累計(jì)出口4.5吉瓦，創(chuàng)匯13.4億美元，納稅9億元。

而在研發(fā)方面，數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年期間，英利的年均研發(fā)支出仍在2億元以上，占銷售收入的3-5%。英利已經(jīng)儲(chǔ)備不少前沿技術(shù)，但由于沒有足夠資金，無法把這些技術(shù)的商業(yè)價(jià)值充分挖掘出來。

當(dāng)英利忙于解決自身債務(wù)難題時(shí)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)生了巨大變化。

2015年，中國(guó)累計(jì)光伏裝機(jī)容量為16.6吉瓦。而到了2019年，這一數(shù)字是204.3吉瓦，4年間增長(zhǎng)12倍多。

從銷售數(shù)據(jù)來看，中國(guó)光伏公司的出貨量也從過去吉瓦個(gè)位數(shù)，飆升至10吉瓦量級(jí)。2019年，光伏巨頭晶科能源拿下組件出貨量全球冠軍，出貨量達(dá)到14.2吉瓦。

在外界看來，英利失去了光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最為迅速的五年黃金期。

對(duì)此，王亦逾并不這么認(rèn)為。“看短的話，五年很長(zhǎng)，失去很多東西。但如果從整個(gè)光伏行業(yè)發(fā)展快30年來看，這五年其實(shí)只是一個(gè)比較小的時(shí)間段。”他說。

在他看來，平價(jià)上網(wǎng)后才是光伏產(chǎn)業(yè)最好的發(fā)展時(shí)機(jī)。這個(gè)穩(wěn)定發(fā)展的周期會(huì)比五年時(shí)間更長(zhǎng)。

隨著債務(wù)重組進(jìn)入司法重整階段，盡管業(yè)界對(duì)英利重生多數(shù)仍持疑問，但英利內(nèi)部則期待著公司能夠很快走出困難，重新回歸。

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