近日，國(guó)家能源局公布了2020年光伏發(fā)電項(xiàng)目國(guó)家補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)結(jié)果，25.96GW的項(xiàng)目將獲得總計(jì)10億元的補(bǔ)貼資金(不含戶(hù)用)，而在2019年，22.78GW的項(xiàng)目獲得了22.5億元的補(bǔ)貼資金(不含戶(hù)用)。兩組數(shù)字一增一減，光伏平價(jià)時(shí)代正加速來(lái)臨。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，根據(jù)國(guó)家能源局的通知，今年的光伏競(jìng)價(jià)項(xiàng)目依然面臨時(shí)間約束，即2020年底前未全容量建成并網(wǎng)的，每逾期一個(gè)季度并網(wǎng)電價(jià)就會(huì)下調(diào)。浙商證券等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，本次獲批項(xiàng)目大部分將于年內(nèi)完成并網(wǎng)。

事實(shí)上，多位受訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士向e公司表示，今年下半年國(guó)內(nèi)光伏建設(shè)情況會(huì)比較樂(lè)觀(guān)，四季度甚至有可能迎來(lái)新的需求增長(zhǎng)旺季。

受相關(guān)消息影響，A股光伏板塊近期持續(xù)上漲，6月29日，隆基股份(601012)股價(jià)、市值雙雙創(chuàng)歷史新高，收盤(pán)漲6.05%，報(bào)40.3元/股，總市值達(dá)到1520億元;此外，福萊特(603806)、晶澳科技(002459)、陽(yáng)光電源(300274)等公司股價(jià)亦大幅走高。

26GW光伏項(xiàng)目入圍年度補(bǔ)貼

國(guó)家能源局的通知顯示，今年納入國(guó)家競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼范圍的光伏項(xiàng)目總共有434個(gè)，總裝機(jī)容量25.96GW。其中，普通光伏電站295個(gè)、裝機(jī)容量25.63GW，工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目139個(gè)、裝機(jī)容量0.33GW。

當(dāng)然，這些項(xiàng)目并不是見(jiàn)者有份，僅涵蓋河北、內(nèi)蒙古等15個(gè)省(區(qū)、市)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)。補(bǔ)貼項(xiàng)目最多的三個(gè)地區(qū)是浙江、貴州、陜西，分別為66個(gè)、57個(gè)、47個(gè)，補(bǔ)貼規(guī)模最大的三個(gè)地區(qū)是貴州、寧夏、河北，分別為522萬(wàn)千瓦、407.8萬(wàn)千瓦，358.3萬(wàn)千瓦。

另外，補(bǔ)貼強(qiáng)度方面，據(jù)測(cè)算，本次I、II、III類(lèi)資源地區(qū)的加權(quán)平均補(bǔ)貼強(qiáng)度分別為1.58分錢(qián)/kWh、3.48分錢(qián)/kWh、3.8分錢(qián)/kWh，較2019年平均約6.5分錢(qián)/kWh的補(bǔ)貼強(qiáng)度大幅下降，項(xiàng)目補(bǔ)貼最低至0.01分錢(qián)/kWh。

一家龍頭上市公司人士在接受e公司記者采訪(fǎng)時(shí)指出，從光伏競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼項(xiàng)目已經(jīng)發(fā)布這一點(diǎn)來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的啟動(dòng)時(shí)間是比較早的。“6月底之前已完成競(jìng)價(jià)項(xiàng)目申報(bào)，這樣的話(huà)，今年國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)比2019年有明顯的增長(zhǎng)。”

的確，由于2019年光伏競(jìng)價(jià)政策文件發(fā)布較晚，當(dāng)年的競(jìng)價(jià)工作在7月中旬才完成，一定程度上導(dǎo)致了去年新增裝機(jī)僅有30.1GW，不及預(yù)期。相比之下，今年初有關(guān)部門(mén)就印發(fā)了光伏項(xiàng)目建設(shè)方案，還提前半個(gè)月完成了競(jìng)價(jià)工作，均向行業(yè)釋放出積極信號(hào)。

由于競(jìng)價(jià)工作已經(jīng)完成，市場(chǎng)前景愈發(fā)明朗，上述人士也向記者作出判斷，今年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的新增裝機(jī)規(guī)模大概會(huì)達(dá)到45GW-50GW，“這一規(guī)模相比去年的增幅超過(guò)50%，可以說(shuō)是一個(gè)比較好的市場(chǎng)。”

記者注意到，由于年初的新冠疫情導(dǎo)致悲觀(guān)預(yù)期，業(yè)內(nèi)曾對(duì)今年光伏裝機(jī)規(guī)模的預(yù)測(cè)進(jìn)行下調(diào)，其下限甚至只有35GW左右。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序推動(dòng)，多數(shù)受訪(fǎng)者都對(duì)今年的光伏新增裝機(jī)規(guī)模持較為樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。

今年四季度或迎需求旺季

補(bǔ)貼規(guī)模的確定讓市場(chǎng)吃下了一顆定心丸，除此之外，更為關(guān)鍵的一點(diǎn)是，國(guó)家能源局在通知中繼續(xù)對(duì)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目的并網(wǎng)時(shí)間進(jìn)行了限定。

具體來(lái)看，對(duì)于2020年底前未全容量建成并網(wǎng)的，每逾期一個(gè)季度并網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼降低0.01元/千瓦時(shí);逾期兩個(gè)季度后仍未建成并網(wǎng)的，取消項(xiàng)目補(bǔ)貼資格。如遇社會(huì)公認(rèn)的不可抗力因素，建設(shè)期限經(jīng)批準(zhǔn)后可適當(dāng)順延。

由此可見(jiàn)，今年底是一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，不少機(jī)構(gòu)也預(yù)測(cè)認(rèn)為，本次獲批項(xiàng)目大部分預(yù)計(jì)將于2020年內(nèi)完成并網(wǎng)。上述龍頭公司人士則向記者強(qiáng)調(diào)說(shuō)，今年四季度的情況尤其值得關(guān)注，屆時(shí)有可能會(huì)形成新的需求增長(zhǎng)旺季。

對(duì)于上述潛在的項(xiàng)目補(bǔ)貼退坡，一家組件制造商人士認(rèn)為，現(xiàn)階段來(lái)看，補(bǔ)貼退坡能夠加速光伏項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度。即使沒(méi)有了補(bǔ)貼，組件等環(huán)節(jié)的降價(jià)依然能讓很多項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)很好的經(jīng)濟(jì)性，只要合理安排好消納空間，就會(huì)有更多的項(xiàng)目陸續(xù)落地。

今年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的一大主題就是降價(jià)，上游的硅料、硅片，中游的電池片，下游的組件無(wú)一例外，而掀起降價(jià)潮的又往往是通威股份、隆基股份、晶澳科技等頭部企業(yè)。

也正因此，上述龍頭上市公司人士告訴記者，今年光伏行業(yè)的一個(gè)有利因素就是降價(jià)。“受上半年疫情影響，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的價(jià)格有明顯降幅，這就使光伏電站的投資成本大幅下降，從光伏電站投資的回報(bào)率來(lái)看，也能達(dá)到7%、甚至8%以上。”

該人士進(jìn)一步解釋稱(chēng)，這樣的回報(bào)率非?？捎^(guān)，能夠進(jìn)一步吸引資金進(jìn)入，并加大對(duì)光伏電站的投資，這對(duì)于今年光伏項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模的提升都是有好處的。

當(dāng)然，還有一個(gè)因素值得考慮，國(guó)家能源局表示，鼓勵(lì)未納入競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼范圍的申報(bào)項(xiàng)目在企業(yè)自愿的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)為平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目。目前，山東、天津、湖北等地啟動(dòng)了2020年平價(jià)項(xiàng)目的申報(bào)和評(píng)選工作，平價(jià)項(xiàng)目的增加成為今年光伏市場(chǎng)的重要補(bǔ)充。

記者注意到，為了配合新增的光伏裝機(jī)得到有效消納，不久前，全國(guó)新能源消納監(jiān)測(cè)預(yù)警中心還就今年的新增消納能力進(jìn)行了公告，今年全國(guó)光伏新增消納能力為48.45GW。從消納能力的安排及市場(chǎng)預(yù)測(cè)的規(guī)模來(lái)看，兩者也是基本匹配的。

機(jī)構(gòu)：光伏板塊估值仍偏低

面對(duì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，A股光伏板塊先知先覺(jué)，近期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。6月29日，在競(jìng)價(jià)項(xiàng)目落地等利好因素加持下，板塊繼續(xù)上攻，其中，隆基股份股價(jià)、市值雙雙創(chuàng)歷史新高，收盤(pán)漲6.05%，報(bào)40.3元/股，總市值達(dá)到1520億元，也是第一家市值超過(guò)1500億元的光伏公司。

此外，生產(chǎn)光伏玻璃的福萊特當(dāng)日以漲停報(bào)收，組件制造商晶澳科技盤(pán)中一度逼近漲停、收盤(pán)漲4.59%，光伏逆變器制造商陽(yáng)光電源收盤(pán)漲4.57%。

談及當(dāng)前光伏行業(yè)基本面與資本市場(chǎng)的反應(yīng)，上述組件制造商人士認(rèn)為，光伏上市公司有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐，目前各個(gè)大類(lèi)行業(yè)里，光伏是個(gè)不錯(cuò)的選擇，市場(chǎng)也在慢慢認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。

至于機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)，東方證券指出，近期各大組件和輔材廠(chǎng)排產(chǎn)較滿(mǎn)，復(fù)蘇速度超預(yù)期，而第三方機(jī)構(gòu)上調(diào)預(yù)測(cè)規(guī)模，二季度出口數(shù)據(jù)亦有所佐證。

東方證券認(rèn)為，二季度產(chǎn)業(yè)鏈全面降價(jià)顯著提高了光伏電站的收益率，而大型電站裝機(jī)環(huán)境通常較為空曠，防疫壓力相對(duì)小，且組件到貨開(kāi)工后存在盡快并網(wǎng)回籠資金的訴求，需求韌性好于預(yù)期?？紤]到歐美需求復(fù)蘇快于疫情拐點(diǎn)以及國(guó)內(nèi)競(jìng)價(jià)規(guī)模，維持全球裝機(jī)120GW的判斷，下半年旺季啟動(dòng)。

國(guó)金證券指出，盡管近期光伏板塊在各種基本面邊際改善信號(hào)的推動(dòng)下已有較大漲幅，但下半年行業(yè)基本面逐季向上的趨勢(shì)明確，當(dāng)前板塊估值在成長(zhǎng)性板塊中也仍屬于偏低位置，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格反彈、海外訂單回暖都是潛在催化劑，維持板塊推薦評(píng)級(jí)。

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