與光伏企業(yè)尚德電力相關(guān)的消息暗示,由中央政府主導(dǎo)的行業(yè)整合可能不會出現(xiàn),地方政府和其他股東可能成為挽救這些光伏企業(yè)的主要力量。去年有報道暗示中國政府準(zhǔn)備推出整合光伏產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃,不過從那以后,行業(yè)最弱的大型企業(yè)賽維LDK的大部分問題都由地方政府和其他股東搞定。目前來看3月宣布破產(chǎn)的無錫尚德情況類似。
盡管這種方式看起來有些出人意料,但確實(shí)比中央政府主導(dǎo)的單一重組更加實(shí)際。每家企業(yè)的問題和股東都不一樣,單一重組比較困難。這種方式更加市場化,由大股東主導(dǎo)重組,這些股東更可能作出最終讓這些企業(yè)復(fù)蘇的艱難決定,因?yàn)樗麄兌枷M栈夭糠滞顿Y。
無錫尚德提交破產(chǎn)申請后,一直與債權(quán)人密切合作對公司債務(wù)進(jìn)行重組。6月底,一組債權(quán)人指派兩位新董事會成員,兩人在幫助處于財(cái)務(wù)困境的公司方面都擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。本周的最新報道稱,債務(wù)重組進(jìn)程穩(wěn)定推進(jìn),無錫尚德與五家公司洽談戰(zhàn)略投資事宜。這五家公司中,三家為民營企業(yè),兩家為國營企業(yè),其中一家也是大型光伏面板生產(chǎn)商。報道還指出,無錫尚德目前的債務(wù)總額達(dá)到107億元人民幣(17.5億美元)。
這種有條不紊的債務(wù)重組和提交破產(chǎn)申請前的動蕩狀況差別很大,當(dāng)時尚德電力創(chuàng)始人施正榮和其他股東正在爭奪公司的控制權(quán)。無錫尚德提交破產(chǎn)申請后,施正榮的名字就很少出現(xiàn)了,我認(rèn)為他在債務(wù)重組中的話語權(quán)也不大了。另外尚德電力還宣布,公司再次符合了紐約證券交易所的上市交易規(guī)定,意味著該公司股票可以繼續(xù)在紐交所交易。
賽維LDK的債務(wù)重組情況類似,該公司緩慢賣出資產(chǎn),并接受國有和民營投資者的新資金,以避免破產(chǎn)。其他光伏面板生產(chǎn)商看起來越發(fā)樂觀;去年很多公司關(guān)閉了陳舊的工廠并裁員,以降低產(chǎn)能。
這種零散的重組看起來很市場化,中國政府并不參與,每家公司自行解決問題。這種方式的主要缺點(diǎn)是可能很少有合并出現(xiàn),而中國政府其實(shí)可以促成合并,這樣能夠幫助行業(yè)更快地復(fù)蘇。不過現(xiàn)在這種方式取得長期成功的機(jī)會更高,因?yàn)楦骷移髽I(yè)及其股東必須打磨出所有人都能接受的方案。
一句話:中國政府可能正在使用本地化、更加市場化的方式整合光伏產(chǎn)業(yè),成功的機(jī)會更高。
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