投資要點

光伏趨勢逐漸明朗，價格調(diào)整已經(jīng)顯現(xiàn)。

受到年內(nèi)光伏需求超預(yù)期增長的刺激，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷新一輪投資熱潮，產(chǎn)能競賽日趨激烈。明年的全球市場需求基本與今年持平，而各光伏組件生產(chǎn)企業(yè)的快速產(chǎn)能擴張，將造成明年年內(nèi)的供過于求。歐洲光伏補貼普遍下調(diào)后，需求端為獲得較高的收益率，將持續(xù)打壓組件價格，雙方的價格角力戰(zhàn)仍將持續(xù)，按照iSuppli預(yù)測明年第一第二季度光伏模組價格將分別下降9%和6%。11月份最新的光伏組件報價已經(jīng)開始出現(xiàn)下滑趨勢，預(yù)計將逐漸向上游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，行業(yè)的整體毛利率水平會有一定的降低。

風(fēng)機質(zhì)量問題開始顯現(xiàn)，預(yù)計產(chǎn)業(yè)升級將是后期關(guān)注點。

國家能源局日前組織力量對風(fēng)電質(zhì)量問題展開專題調(diào)查，風(fēng)機事故頻發(fā)是引發(fā)此次國家能源局專題調(diào)研的重要原因。我國風(fēng)電裝機經(jīng)歷了連續(xù)6年的翻倍增長，高速發(fā)展的背后隱藏風(fēng)機質(zhì)量的問題。由于價格競爭激烈，1.5兆瓦風(fēng)機的單價已經(jīng)從2008年高點的6500元/千瓦下降到今年4500元的水平，而最新的330萬千瓦招標中，報價已經(jīng)跌破4000元。風(fēng)機行業(yè)利潤微薄，造成企業(yè)無法致力于技術(shù)和質(zhì)量的提升，迫于生存壓力追求成本的壓縮。我們認為中國風(fēng)機行業(yè)下一階段的發(fā)展重點，將不再是追求生產(chǎn)規(guī)模和單機容量的擴大，而是需要致力于產(chǎn)業(yè)的升級，將風(fēng)機制造業(yè)逐漸高端化。即將于明年出臺的《風(fēng)電并網(wǎng)標準》對風(fēng)機和電場均提出了更高的要求，“電網(wǎng)友好型”的高質(zhì)量風(fēng)機應(yīng)是下一階段的關(guān)注重點。

電動汽車十二五專項規(guī)劃制訂完畢。

科技部牽頭的《電動汽車科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》已制訂完畢，最遲明年正式對外公布。這個規(guī)劃明確了未來5年電動汽車發(fā)展的7個重點。涉及電池技術(shù)、基建設(shè)施、標準體系、商業(yè)模式、研究機制、人才服務(wù)、國際交流等多個方面。

我們認為發(fā)展電動汽車是一項工程浩大的系統(tǒng)工程，電動汽車的產(chǎn)業(yè)化，需要突破技術(shù)和市場的雙重壁壘才能進入萌芽期，然后逐漸成熟。目前的最大掣肘還是在于電池的安全性、一致性、耐久性方面。國家對相關(guān)企業(yè)的重點支持和優(yōu)惠將是短期的主要業(yè)績體現(xiàn)，建議關(guān)注杉杉股份[24.09 -2.15%](600884)、當(dāng)升科技[49.11 -0.57%](300073)、拓邦股份[22.35 2.85%](002139)等電池及電池材料公司的技術(shù)進步。

 

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