來自金融機(jī)構(gòu)的一份材料顯示，國內(nèi)某頭部電堆/系統(tǒng)廠商將在數(shù)周內(nèi)啟動(dòng)港股IPO申報(bào)流程，現(xiàn)正處于基石輪投資人溝通階段，且已有部份額度鎖定。

彭博社9月末曾報(bào)道，廣東國鴻氫能科技股份有限公司(國鴻氫能)正考慮香港上市，最快10月將提交初步招股書，募資數(shù)億元。這是繼億華通(SH：688339)之后第二家進(jìn)軍港交所的中國純粹氫能公司。

企業(yè)赴港上市沒有輔導(dǎo)期一說，在中介機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議后，需花費(fèi)1-3個(gè)月時(shí)間整理招股材料，隨后經(jīng)歷遞表、聆訊、路演、招股、上市等流程完成IPO，整套費(fèi)時(shí)短則6個(gè)月，長則1年，與A股上市相比快捷很多。

多名香港投行人士指出，和基石投資者正式溝通一般發(fā)生在聆訊之后，將該工作前置到遞表之前并非常規(guī)操作。

新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期以政府力量驅(qū)動(dòng)為主，補(bǔ)貼通常以后給形式發(fā)放，企業(yè)前期資金壓力較大，也就會(huì)形成應(yīng)收賬款比例高企、關(guān)聯(lián)交易頻繁等現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)問題。這些情況在A股IPO過程中會(huì)被監(jiān)管當(dāng)作重要考慮，但是在“重投資人，輕發(fā)審”的港股市場，則相對(duì)沒有那么被看重。

另外一點(diǎn)，港股還有鎖定期的便利性。港股鎖定期由保薦人與企業(yè)商定確立，時(shí)間窗口短過A股，為企業(yè)原始股東提供了更快速的退出渠道。

還有，港股主板和GEM(創(chuàng)業(yè)板)在企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)等很多硬性門檻要求都比A股低不少，執(zhí)行尺度更是寬松，特別是對(duì)待科技屬性較高的行業(yè)。“港交所很少會(huì)拒絕企業(yè)上市，沒有說不允許上市的，只有投資人喜不喜歡的。”一位投行分析師說。

但在寬松的上市土壤和更國際化的交易環(huán)境之下，A+H同時(shí)上市企業(yè)普遍會(huì)有折價(jià)現(xiàn)象，尤其在GEM板上。

對(duì)此，投行人士表示：“港股投資人有不少是跨國資金，某公司的創(chuàng)新或者市場占有率，在中國國內(nèi)是第一和獨(dú)一份，但國際投資人可能美國、以色列等等市場看過其他更新的、更高含金量的，所以這個(gè)公司股價(jià)在港股的市值綜合來說就會(huì)比A要低一些。”

*H股涉氫企業(yè)與A股市值對(duì)比(10月19日)，部份公司兩地上市主體并不完全吻合，此表僅作參考

港交所施行全球最嚴(yán)格的ESG監(jiān)管制度，這或許對(duì)氫能行業(yè)公司是很有利的一條因素。

ESG是“環(huán)境、社會(huì)、管治”的縮寫，從字面意思即能理解“近零碳”概念加身的氫能公司非常契合ESG第一大宗旨。

*ESG大致分類，圖片來源網(wǎng)絡(luò)

2021年下半年開始，一級(jí)市場全社會(huì)投資風(fēng)格趨于謹(jǐn)慎，而氫能所屬的新能源行業(yè)是為數(shù)不多的熱點(diǎn)領(lǐng)域，屢屢有估值創(chuàng)出新高的融資案例發(fā)生，背后是資本對(duì)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整所伴生機(jī)會(huì)的追捧。

今年3月，中國氫能“頂層規(guī)劃”《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》出臺(tái)，明確氫能是未來國家能源體系的重要組成部分，是用能終端實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要載體，氫能產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向。

根據(jù)中國氫能聯(lián)盟的預(yù)測，到2050年，氫能在中國終端能源體系中占比至少達(dá)到10%。

IEA(國際能源署)在近期發(fā)布的《全球氫能觀察2022》中預(yù)測，到2030年，全球氫氣需求有望達(dá)到1.3億噸，其中低碳排放氫氣產(chǎn)量將從2021年的不足100萬噸上升至1600-2400萬噸，交通已經(jīng)成為氫能應(yīng)用擴(kuò)張最為迅速的行業(yè)。

二級(jí)市場上，根據(jù)香橙會(huì)氫能數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，已披露涉氫業(yè)務(wù)的A股上市公司標(biāo)的超過250家。

今年6月，捷氫科技、治臻股份、國富氫能相繼宣布開始科創(chuàng)板IPO申報(bào)工作，加上文首提到的頭部電堆/系統(tǒng)企業(yè)，以及赴港二次上市的億華通，能源結(jié)構(gòu)改革正在驅(qū)動(dòng)我國氫能產(chǎn)業(yè)鏈從零敲碎打的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)身踏上更廣闊的公眾舞臺(tái)。

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