8月11日消息，據(jù)國(guó)外媒體QUARTZ報(bào)道，至少?gòu)馁~面上來(lái)看，早期階段的創(chuàng)業(yè)公司估值空前的高。私募股權(quán)研究公司Pitchbook稱，自2008年金融危機(jī)爆發(fā)跌至低谷以來(lái)，獲風(fēng)投投資的美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司估值飆升到新的高峰。

近十年美國(guó)各階段（后期階段、早期階段和種子階段）創(chuàng)業(yè)公司的估值中值變化

2017年上半年，完成首筆融資的公司的種子階段估值中值創(chuàng)下620萬(wàn)美元的新紀(jì)錄，較2010年的水平幾乎翻了一番。早期階段和后期階段的創(chuàng)業(yè)公司估值中值也創(chuàng)下新高，分別達(dá)到2000萬(wàn)美元和6500萬(wàn)美元。

市場(chǎng)水漲船高致使部分公司達(dá)到無(wú)法支撐的高估值，但現(xiàn)在說(shuō)科技行業(yè)有泡沫還有點(diǎn)言之尚早。畢竟，有一些有利的基本面在發(fā)揮作用。它們包括：美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇當(dāng)中，科技公司紛紛進(jìn)軍傳統(tǒng)行業(yè)（比如汽車制造，越來(lái)越多的新科技公司同時(shí)制造汽車和車載軟件），資金非常充裕的風(fēng)險(xiǎn)投資者愿意讓創(chuàng)業(yè)公司延遲上市。Pitchbook稱，過(guò)去四年間，風(fēng)投總?cè)谫Y額達(dá)到1290億美元，比以往任何時(shí)候的四年期融資額都要多。只要這種資金保持充裕狀態(tài)，創(chuàng)業(yè)公司就能夠推出IPO（首次公開(kāi)招股）。

創(chuàng)業(yè)公司的生命周期也在延長(zhǎng)。進(jìn)行種子融資的公司的年齡中值從1.6歲提高到2.4歲，較2010年提升50%。隨著單輪融資規(guī)模的擴(kuò)大，創(chuàng)業(yè)公司能夠選擇推遲退出。退出的年齡中值如今接近于6歲，高于2006年的4.8歲，兩輪融資的間隔平均時(shí)間如今也達(dá)到1.5年。

不過(guò)，創(chuàng)投領(lǐng)域也存在一些不利的數(shù)據(jù)。盡管風(fēng)投資本充盈，但2017年風(fēng)投投資交易的數(shù)量和價(jià)值均下降20%左右。原因是，投資者的投資標(biāo)準(zhǔn)變得更嚴(yán)格了，對(duì)沖基金和機(jī)構(gòu)投資者也收緊投資。部分創(chuàng)業(yè)公司也發(fā)現(xiàn)，它們高企的估值嚇跑了潛在的投資方或者收購(gòu)方。2016年，45家創(chuàng)業(yè)公司退出時(shí)拿到的錢要少于它們前一輪融資的金額，該數(shù)字創(chuàng)下10年來(lái)的新高。

但Pitchbook的數(shù)據(jù)顯示，今年這種“流血融資”（downround）的情況比較少。這表明，要么是陷入困境的公司減少了，要么是它們?cè)谕七t可能會(huì)導(dǎo)致它們估值下降的新輪融資。（樂(lè)邦）

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