科創(chuàng)孵化的實踐反復(fù)證明：創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)在普遍情況下，不可能是一種孤立的行為，絕不可輕視那些創(chuàng)新之外的各種力量，尤其是來自伙伴和伯樂的資本助力，常有點石成金之功效。

 

上海素來是世界金融業(yè)的樞紐之一，也是國家首批科技金融試點城市。

 

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者選擇這座城市作為事業(yè)的起點，一個很重要因素：上海是資本力量集聚的國際金融中心。對于從0到1，從無到有的初創(chuàng)企業(yè)而言，資本要素灌注的持續(xù)性，將直接攸關(guān)大部分創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)新項目的成敗。

 

多年來，上海積極引導(dǎo)不同背景的科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體不斷探索孵化模式創(chuàng)新，并與金融機構(gòu)開發(fā)各類金融產(chǎn)品和服務(wù)，為科技創(chuàng)業(yè)提供資金支撐；與保險機構(gòu)開發(fā)創(chuàng)業(yè)保險產(chǎn)品和服務(wù)，為科技創(chuàng)業(yè)失敗提供兜底保障，從而營造了良好的金融資本助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的氛圍。

 

綜合近年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化的成功經(jīng)驗，不難發(fā)現(xiàn)，上海在引入多元化資本主體或融資形態(tài)方面，做出了有益探索：更注重協(xié)調(diào)有市場背景的資本參與孵化事業(yè)，達成公益與效益的平衡兼顧，以此有效推動上海國際金融中心與全球科創(chuàng)中心的聯(lián)動發(fā)展。

 

　　資本要素組合式發(fā)力 多元化投資孵化實踐

 

科創(chuàng)孵化的實踐反復(fù)證明：科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)在普遍情況下，不可能是一種孤立的行為，絕不可輕視那些創(chuàng)新之外的各種力量，尤其是來自伙伴和伯樂的資本助力，常有點石成金之功效。

 

美迪西生物醫(yī)藥股份有限公司創(chuàng)始人陳春麟深表認同。他的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷充滿著惺惺相惜的友誼色彩?！扒仁俏以趶埥瓌?chuàng)業(yè)認識的第一個人”，彼時，曲奕在張江從事企業(yè)的孵化與管理工作。在隨后公司的成長過程中，曲奕帶著自己創(chuàng)辦的莘澤創(chuàng)業(yè)公司，與美迪西一同進步。不管是辦理專利申報，還是風(fēng)險投資洽談，亦或是籌劃在資本市場闖關(guān)，曲奕總和“美迪西人”一樣忙碌。

 

創(chuàng)業(yè)者的命運總是緊密相連的，2019年美迪西登陸科創(chuàng)板后，企業(yè)資本來源變得豐盈，也有相當?shù)挠嗔Γ顿Y那些有價值的創(chuàng)新項目。此時，莘澤和美迪西已從孵化服務(wù)的伙伴，變成了孵化事業(yè)的盟友。兩家公司聯(lián)手，組合使用資本力量和技術(shù)平臺，孵化了一批生物醫(yī)藥行業(yè)的小微企業(yè)，多路徑探索資本參與科創(chuàng)孵化的新方式。

 

莘澤的創(chuàng)始人曲奕對科技金融助力初創(chuàng)企業(yè)孵化有著自己的心得：“應(yīng)當按照企業(yè)的具體情況，窮盡各種資本要素可能的組合方式，來應(yīng)對不同企業(yè)質(zhì)地、資源瓶頸的現(xiàn)狀。就天使輪投資而言，莘澤使用過很多組合，包括可轉(zhuǎn)債、有條件跟投、第一輪天使加第二輪有條件跟投、投資+個人融資等非標準化的投資方式?！?/p>

 

白手創(chuàng)業(yè)十一載，莘澤堅持以持股孵化為特色，設(shè)立兩個總額為4億元的天使投資基金，先后為100多個創(chuàng)新企業(yè)解決了融資難題，融資總額達20億元以上。目前，莘澤已累計孵育1500多個創(chuàng)業(yè)團隊和企業(yè)，其中，培育獨角獸企業(yè)8家，科創(chuàng)板上市企業(yè)2家，美國紐交所上市企業(yè)1家，科創(chuàng)板已注冊待發(fā)行企業(yè)1家，新三板掛牌企業(yè)12家，成為上海地區(qū)啟用“孵化器+行業(yè)創(chuàng)投基金”的模式的范例。

 

　　善用互聯(lián)網(wǎng)社群交互 打造互補式融資體系

 

“十三五”以來，上海的整體創(chuàng)業(yè)投資熱點主要聚焦在三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，具有市場核心價值的初創(chuàng)型企業(yè)，日益成為資本市場的主要投資對象。在實踐過程中，上海市科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體在運用資本力量，賦能初創(chuàng)企業(yè)的另一突出表現(xiàn)為：多措并舉籌措資金，跨界融合搭建平臺，各顯其能孵化企業(yè)。

 

衍禧堂是滬上的一家國家級孵化器，以孵化服務(wù)+天使投資+創(chuàng)業(yè)培育+創(chuàng)業(yè)社區(qū)為特色運營模式。2015年，醫(yī)療創(chuàng)業(yè)社群HiMed，成為了衍禧堂孵化服務(wù)的重要合作伙伴。這個社群是匯聚醫(yī)療產(chǎn)業(yè)界、投資界和高校人脈資源的創(chuàng)業(yè)交流平臺。當年9月，衍禧堂與HiMed社群平臺攜產(chǎn)業(yè)界天使投資人，聯(lián)合發(fā)起成立了天使基金HiMed。該基金是上海首個由社交平臺發(fā)起的生物醫(yī)療專業(yè)天使基金，獲得了國家發(fā)改委天使母基金和張江地方政府的支持，基金首輪規(guī)模為6000萬元。在投資方式上，HiMed基金依托衍禧堂孵化器孵化項目，重點參與生物技術(shù)、醫(yī)療器械和健康管理服務(wù)領(lǐng)域的早期創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資，以預(yù)期的市場效益評價目前的在投項目，創(chuàng)新研發(fā)各節(jié)點進展順利平穩(wěn)，至今已投資近40家醫(yī)療初創(chuàng)企業(yè)，且近半數(shù)的在孵企業(yè)獲得了資本市場的連續(xù)投資。從創(chuàng)立至今，衍禧堂一直堅持品質(zhì)化孵化，入駐孵化載體的創(chuàng)業(yè)企業(yè)累計獲得投資額達2億元。

 

回望上海科創(chuàng)孵化的發(fā)展脈絡(luò)，創(chuàng)新技術(shù)優(yōu)勢、金融政策紅利和資本的力量，這三者的合力，持續(xù)增強著城市的創(chuàng)新孵化能級。在上海科創(chuàng)孵化中，協(xié)同互補式的融資體系，已贏得舉足輕重的地位。仔細觀察，這一體系中的資本來源方，既涵蓋了政府部門的各類引導(dǎo)基金，專業(yè)金融機構(gòu)的投融資產(chǎn)品，也不乏社會機構(gòu)和風(fēng)險資本元素?，F(xiàn)階段在類型上主要有：財政專項基金補貼、稅負減免、天使投資、風(fēng)險投資、銀行貸款、股票籌資、債券融資、融資租賃、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等。最近幾年來，先后登陸科創(chuàng)板的心脈醫(yī)療、之江生物、復(fù)潔環(huán)保等科技企業(yè)孵化器畢業(yè)企業(yè)，它們的脫穎而出，都離不開上?？萍冀鹑诜?wù)網(wǎng)絡(luò)的大力相助。

 

　　探索以投促創(chuàng)模式 完善科創(chuàng)金融系統(tǒng)

 

多年來，上海的科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體在使用資本力量時，大都能夠保持足夠的戰(zhàn)略定力，不會一味追逐那些易于取得短平快回報的項目，也不會為了贏得資本方的青睞，而輕易改變創(chuàng)業(yè)者的初心。

 

創(chuàng)徒叢林在平衡配置資本力量，投資孵化創(chuàng)新企業(yè)方面，取得了傲人的成績。截至2021年底，在這家獨具風(fēng)格的新生代孵化器中，有九成以上的入駐企業(yè)獲得風(fēng)險投資，近20%高科技企業(yè)估值已超過1億美元，其中7家企業(yè)估值超10億美元，1家已科創(chuàng)板IPO過會。以上這份亮眼的成績單，完全得益于創(chuàng)徒叢林清晰的投資邏輯和成熟的商業(yè)模式。自2015年成立時起，創(chuàng)徒叢林就主打“基地+基金+平臺”的商業(yè)模式，即：以基地為基礎(chǔ)載體，以投資為主要盈利模式，以服務(wù)企業(yè)為核心使命，同時廣泛與投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、業(yè)內(nèi)專家合作，共創(chuàng)創(chuàng)新資源網(wǎng)絡(luò)。在實踐中，他們不斷發(fā)掘優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，把業(yè)務(wù)工作的聚焦點放在科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的早期投資上，依托載體自有基金資源，主動承擔起企業(yè)投資人的角色，以持股孵化的方式，向企業(yè)提供十年期投資孵化服務(wù)。以此達成與創(chuàng)業(yè)團隊同呼吸、共命運，持續(xù)發(fā)力硬核技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈縱向合作的發(fā)展愿景。

 

與此同時，上海市科委協(xié)調(diào)各方力量，依托全市30余家科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體，構(gòu)建了遍布全市的科技金融服務(wù)站，為各個成長階段的孵化企業(yè)提供了多層次的融資產(chǎn)品支持和服務(wù)便利。據(jù)統(tǒng)計，2021年上海“3+X”科技信貸系列產(chǎn)品的授信規(guī)模為1583億元，服務(wù)科技企業(yè)達到4793家。其中科技履約貸26.69億元；小巨人信用貸35.49億元；科技微貸通1950萬元；科創(chuàng)助力貸2245萬元；高企貸服務(wù)惠及企業(yè)3983家，授信金額1521億元。毋容置疑，科技金融的豐富養(yǎng)料，為創(chuàng)新型企業(yè)成長為參天大樹，提供了特殊營養(yǎng)。

 

回望十年路，上海科技金融賦能科創(chuàng)孵化的格局已然形成：主體多元的投資機構(gòu)、品類多樣的金融產(chǎn)品、完備高效的信息平臺，共同助力孵化載體“精準滴灌”著科技企業(yè)。展望未來，更高質(zhì)量的資本助力定會到來。