并購市場日前“暖意盎然”。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日記者發(fā)稿，A股年內(nèi)已有448起公司并購事件，涉及資金超過900億元。其中，機械設(shè)備、電力設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)的并購案例數(shù)量最多。業(yè)內(nèi)人士預計，在制度不斷優(yōu)化和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型推動下，2022年并購市場仍將保持活躍。

A股年內(nèi)并購案例超400次

3月2日，北方導航、華鐵股份、三鋼閩光等9家A股上市公司同日發(fā)出并購重組相關(guān)公告。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，以首次公告日作為統(tǒng)計依據(jù)，截至3月2日記者發(fā)稿，今年以來A股市場已發(fā)生448起公司并購事件（剔除并購失敗案例，下同），涉及的并購資金約為977.54億元。

“今年上市公司并購整體表現(xiàn)活躍，與環(huán)境的市場化、法制化有很大關(guān)系。例如，并購案例的審批也將更加市場化?！?經(jīng)濟學者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對《經(jīng)濟參考報》記者表示，另一方面，今年整體金融環(huán)境相對寬松，市場有足夠的“彈藥”去從事相應(yīng)的活動。而上市公司為了增強行業(yè)地位，對于提升規(guī)模和轉(zhuǎn)型的要求也比較迫切，主觀上有較多動機和動力。

實際上，2021年已成為并購市場的“大年”。據(jù)普華永道日前發(fā)布的《2021年中國企業(yè)并購市場回顧與2022年前瞻》報告顯示，2021年中國國內(nèi)并購交易數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，達到12790宗，較2020年增長了21%，交易金額從2020年歷史最高水平下降19%至6374億美元。其中私募股權(quán)基金交易金額首次超過交易總額的一半。

業(yè)內(nèi)人士預計，2022年并購市場仍將維持較高的熱度。川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，隨著注冊制在科創(chuàng)板、北交所等試點的推廣，預計在全面注冊制之后，會有更多的優(yōu)質(zhì)公司上市獲得融資，這部分企業(yè)在完成融資之后，很多需要通過并購的形式，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，從而增強自身的競爭優(yōu)勢。預計在政策帶動下，今年并購市場仍將活躍。

普華永道也表示，2022年中國企業(yè)并購交易或?qū)⒗^續(xù)保持較高水平，主要得益于國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)轉(zhuǎn)型推動，以及財務(wù)投資者的待投資資金達到歷史最高水平。預計2022年中國企業(yè)并購交易數(shù)量將與2021年大致相當或略低于2021年。

新能源、TMT等領(lǐng)域并購火熱

從行業(yè)來看，今年以來并購案例頻繁現(xiàn)身于制造業(yè)中的電力設(shè)備、機械設(shè)備等行業(yè)?！督?jīng)濟參考報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在今年以來的上市公司并購案例中，屬于機械設(shè)備、電力設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)的并購案例分別有55宗、41宗和37宗，位列各申萬行業(yè)前三位，而電子、計算機行業(yè)的并購案例同樣較為突出。

“今年最值得關(guān)注的仍是新能源領(lǐng)域的并購。具體來看，鋰電板塊隨著下游需求的高增長，上游原材料價格高企，為減輕成本壓力，新能源企業(yè)紛紛出手收購上游礦業(yè)資產(chǎn)。同時單晶硅、燒堿等光伏企業(yè)在雙碳政策引領(lǐng)下，有收購光伏電廠解決自身綠電的需求?！标愳Z表示，另一個并購高發(fā)板塊是TMT領(lǐng)域。TMT板塊產(chǎn)業(yè)鏈長，細分板塊多，通過并購補強的機會與需求也較多。

普華永道中國內(nèi)地及香港地區(qū)私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)主管合伙人劉晏來也預計，包括“產(chǎn)業(yè)升級”“數(shù)字經(jīng)濟”“綠色發(fā)展”等在內(nèi)的熱點主題，以及國內(nèi)對消費經(jīng)濟的普遍關(guān)注，未來或?qū)⒗^續(xù)促進并購交易，為企業(yè)重組和戰(zhàn)略變化提供契機。

值得注意的是，在對新能源等熱門領(lǐng)域的追逐中，不少上市公司選擇了“跨界并購”的方式。例如，主營業(yè)務(wù)為園林生態(tài)工程的天域生態(tài)近日宣布，將斥資6.1億元跨界收購從事鋰電池的青海聚之源51%的股權(quán)。而主營業(yè)務(wù)為益智玩具的沐邦高科日前則表示，公司擬收購豪安能源100%股權(quán)，交易價暫定11億元。

“跨界并購通常來說有兩種情形，第一種是主業(yè)穩(wěn)定提供現(xiàn)金流，通過跨界并購挖深主營業(yè)務(wù)‘護城河’。典型代表就是高耗能企業(yè)對新能源發(fā)電企業(yè)的并購，通過進入綠電領(lǐng)域，避免自身主業(yè)因能耗限制導致減產(chǎn)。第二種則是自身主業(yè)陷入困難甚至虧損，試圖通過跨界并購進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型?！标愳Z表示，前者是對自身的一種補強，可以有效增加企業(yè)競爭力，而后者則忽略了熱門賽道里本身已經(jīng)存在了很多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，跨界并購未必能夠成功轉(zhuǎn)型得償所愿。

付立春也表示，當前并購的熱門領(lǐng)域主要還是出現(xiàn)在新興行業(yè)的同業(yè)并購之間，也有一些傳統(tǒng)企業(yè)為實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、改善公司收益進行的跨界并購。而后者所存在的不確定性要更大一些，還可能受到一些市場泡沫或者概念性因素的影響，需要結(jié)合實際情況具體分析。（經(jīng)濟參考報 記者 羅逸姝 北京報道）