北京時間6月28日凌晨消息，華爾街多名分析師周三發(fā)表有關(guān)Facebook的研究報告，其中一些分析師看好這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭的未來前景，但其他多名分析師則做出了不太樂觀的預(yù)期。

　　Facebook在5月18日IPO(首次公開招股)上市，到周三其為期40天的靜默期已經(jīng)結(jié)束，這為華爾街研究分析師敞開了一扇大門，因而許多分析師紛紛發(fā)表有關(guān)Facebook的研究報告。從整體上來看，華爾街領(lǐng)先投行的分析師對這家社交網(wǎng)絡(luò)公司的前景感到樂觀，但這并不意味著Facebook股價已經(jīng)做好了回彈的準(zhǔn)備。

　　到目前為止，已有8家華爾街投行的分析師將Facebook股票評級定為“買入”(Buy)，其中包括該公司IPO交易的三大主承銷商，即摩根士丹利、摩根大通和高盛集團(tuán)。此外，有9家投行的分析師將Facebook股票評級定為“持有”(Hold)，蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)分析師則將其定為相當(dāng)于“賣出”(Sell)的評級。

　　從目標(biāo)價來看，華爾街各大投行分析師在周三發(fā)布的報告中為Facebook股票設(shè)定的最低目標(biāo)價為25美元，最高目標(biāo)價為45美元，其平均值為37.71美元，略低于并未參與Facebook IPO交易的投行分析師此前作出的平均預(yù)期，此外也低于每股38美元的Facebook IPO價格。目標(biāo)價反映的是分析師對一只股票未來價值的預(yù)期，通常這種預(yù)期的時間范圍在12個月到18個月之間。雖然周三發(fā)布的報告并未全都明確指明時間段，但整體上來看都在這一范圍之內(nèi)。

　　當(dāng)日，F(xiàn)acebook股價在納斯達(dá)克常規(guī)交易中下跌0.87美元，報收于32.23美元，跌幅為2.63%。與每股38美元的IPO價格相比，F(xiàn)acebook股價已經(jīng)下跌了15%，但從幾個星期以前觸及的26美元附近的低點(diǎn)回彈。

　　投資者質(zhì)疑

　　來自于各大承銷商的分析師報告經(jīng)常都會在某種程度上受到投資者的懷疑，原因是這些銀行會為承銷一家公司的股票而收取服務(wù)費(fèi)，而公司則希望能獲得看好的分析師預(yù)期。但各大投行則堅持聲稱，它們的研究部門是獨(dú)立于交易部門運(yùn)作的。

　　一些投資者稱，他們原本認(rèn)為分析師不會如此熱情地看好Facebook股票的前景，特別是這家公司以上調(diào)后的IPO定價區(qū)間的上限來發(fā)售了大量股票。部分投資者則指出，雖然分析師在40天的靜默期過后開始將一只股票的評級定為“持有”并非罕見，但在通常情況下，只有在股價已經(jīng)從IPO價格上漲時分析師才更有可能將其定為“持有”，原因是其繼續(xù)上揚(yáng)的空間會在這種情況下變小。但就Facebook這只股票而言，其股價已經(jīng)低于IPO價格。

　　喬治敦大學(xué)麥克多諾商學(xué)院的金融學(xué)教授里納·阿加瓦爾(Reena Aggarwal)指出，周三分析師給予Facebook股票“持有”評級之舉表明，“Facebook創(chuàng)造營收的商業(yè)模式存在很大的不確定性”。

　　三大主承銷商看好

　　摩根大通和高盛集團(tuán)最看好這只股票，其中前者將其18個月目標(biāo)價定為45美元，后者將其12個月目標(biāo)價為42美元，稱Facebook將會在一場互聯(lián)網(wǎng)革命中起到領(lǐng)導(dǎo)作用。

　　摩根大通分析師在報告中指出：“我們認(rèn)為，F(xiàn)acebook已在實際上擁有‘社交圖譜’，而且擁有強(qiáng)大的

　　競爭力和堅定地集中致力于用戶體驗的決心，這意味著隨著時間的推移，這家公司的商業(yè)化狀況將會出現(xiàn)重大改善，成為一只具有長期持久力的藍(lán)籌股。”

　　高盛集團(tuán)則指出，F(xiàn)acebook目前擁有9.01億名用戶，到2014年底更加大幅增加至15.4億名，也就是增長70%。該集團(tuán)認(rèn)為，有關(guān)“Facebook疲勞”的市場擔(dān)憂情緒是被夸大了。

　　Facebook IPO交易的主承銷商摩根士丹利則指出，這家公司是“社交時代的明星”，并將其12個月目標(biāo)價定為38美元，也就是與其IPO價格持平。以斯科特·德維特(Scott Devitt)為首的摩根士丹利分析師同時指出，廣告定價是Facebook所面臨的主要風(fēng)險。

　　摩根士丹利和Facebook最近以來飽受批評，原因是在后者IPO上市的幾天以前，這兩家公司調(diào)高了Facebook的IPO定價區(qū)間，并最終將其IPO價格定在這一區(qū)間的上限，此外還提高了股票發(fā)售的數(shù)量。摩根士丹利一直都在維護(hù)這項決定，而Facebook則拒絕置評。

　　蒙特利爾看空

　　蒙特利爾銀行資本市場分析師丹尼爾·薩爾蒙(Daniel Salmon)指出，F(xiàn)acebook廣告服務(wù)是促使他將這家公司的股票評級定為“弱于大盤”(Underperform)的主要原因，他同時將其目標(biāo)價定為25美元。薩爾蒙指出：“隨著用戶增長速度的加快，F(xiàn)acebook將需具備定價能力

　　來支持其估值；而我們認(rèn)為，鑒于(互聯(lián)網(wǎng)廣告銷售)在整個行業(yè)中都有所下滑的形勢，這將成為一種挑戰(zhàn)。”

　　在大型的華爾街投行中，瑞士信貸集團(tuán)是最不看好Facebook前景的一家，該集團(tuán)將Facebook的股票評級定為“中性”(Neutral)，目標(biāo)價定為34美元。瑞士信貸集團(tuán)分析師斯賓塞·王(Spencer Wang)表示，F(xiàn)acebook將可利用社交媒體部門的未來增長趨勢，但同時指出這只股票沒有很大的上行空間。

　　其他對Facebook前景反應(yīng)冷淡的投行還包括巴克萊銀行、花旗集團(tuán)和美國銀行美林公司等，這些投行都對Facebook創(chuàng)造廣告營收的能力表示擔(dān)心，原因是用戶正日益轉(zhuǎn)向移動設(shè)備，而到目前為止Facebook在這一領(lǐng)域中創(chuàng)造的營收要少得多。這些銀行都將Facebook的股票評級初次評定為“中性”，其中巴克萊銀行和花旗集團(tuán)都將其目標(biāo)價定為35美元，美國銀行美林公司則定為38美元。

　　花旗集團(tuán)稱，F(xiàn)acebook擁有“令人驚喜和印象深刻的各項指標(biāo)”，但同時指出這種潛力幾乎都已計入其股價，而且這家公司在利用移動業(yè)務(wù)取得盈利的問題上面臨正大挑戰(zhàn)。

　　Facebook發(fā)言人拒絕就此置評。

　　靜默期后評級

　　“買入”和“持有”評級是IPO上市公司靜默期結(jié)束以來分析師通常會初次給予的評級。據(jù)資本市場研究和顧問公司Ipreo發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在2006年到2011年之間，700家IPO上市的公司在靜默期以后都獲得了“持有”或“買入”的平均評級，僅有7家IPO上市公司獲得了“賣出”的平均評級。

　　大型華爾街公司被禁止在靜默期中對其承銷股票的公司發(fā)布分析報告，其部分原因是為了防止熱門IPO交易受到過度吹捧。通常情況下，其他參與IPO交易的小型投行也會同意恪守這一靜默期。(唐風(fēng))

責(zé)任編輯：梁宏

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